Почти $2 млрд стоит казахстанский вольфрамовый проект

Американская Cove Kaz Capital Group, разрабатывающая месторождения Северный Катпар и Верхнее Кайракты в Казахстане, пересмотрела стратегию выхода на американский фондовый рынок. Новая оценка компании достигла $1,97 млрд. На изменения в структуре сделки обратил внимание экономист Арман Батаев.

В апреле 2026 года Cove Kaz заключила соглашение об объединении бизнеса со Skyline Builders Group Holding Limited (NASDAQ: KAZR). Теперь стороны расторгли договоренность и решили изменить первоначальную схему выхода на американский рынок.

Skyline согласилась сменить биржевой тикер и освободить обозначение KAZR в течение 15 дней. Компания получила этот тикер в июне 2026 года в преддверии объединения с Cove Kaz.

Как изменится структура сделки

Вместо объединения Cove Kaz планирует самостоятельно выйти на одну из крупнейших американских бирж в первой половине 2027 года.

До листинга компания получит отдельную корпоративную структуру. Skyline, в свою очередь, станет владельцем около 64 млн акций Cove Kaz, или 26% ее капитала, сохранив собственный листинг на Nasdaq.

Skyline намерена продолжить приобретение активов в секторе критически важных минералов.

Первоначально предполагалось, что после объединения Skyline и Cove Kaz появится публичная компания Kaz Resources Inc. Теперь стороны решили реализовать этот план по измененной схеме.

Skyline меняет профиль бизнеса

Skyline Builders Group Holding Limited — холдинговая компания, зарегистрированная на Каймановых островах. Исторически она занималась строительным бизнесом в Азии.

В третьем квартале 2025 года группа американских инвесторов во главе с American Ventures получила контроль над Skyline благодаря значительному вливанию капитала.

Новые владельцы решили постепенно отказаться от азиатского строительного бизнеса и переориентировать компанию на приобретение активов в сфере критически важных минералов и ядерного топлива. Основной задачей стало обеспечение потребностей США.

В ноябре 2025 года Skyline приобрела около 20% в Kaz Resources LLC. В августе 2026 года компания дополнительно приобрела два перспективных участка с золотом и серебром в штате Невада.

Cove Kaz оценили почти в $2 млрд

Одновременно American Ventures LLC обязалась инвестировать в Cove Kaz $32 млн в обмен на 4 млн акций по $8 за бумагу.

Эта сделка предполагает оценку Cove Kaz в $1,97 млрд — на 76% выше предыдущей. При этом финансирование пока не закрыто.

После завершения сделки около 70% Cove Kaz будет принадлежать действующим участникам и Kaz Resources LLC, еще 26% — Skyline.

При новой оценке стоимость пакета Skyline превысит $500 млн.

Какие активы стоят за оценкой

В апреле 2026 года Cove Kaz приобрела 70% ТОО «Северный Катпар» — совместного предприятия с национальной горнодобывающей компанией «Тау-Кен Самрук». Последняя сохранила оставшиеся 30%.

Предприятие занимается освоением месторождений Северный Катпар и Верхнее Кайракты. Они входят в число крупнейших неразработанных вольфрамовых ресурсов мира.

Ожидаемый срок эксплуатации месторождений превышает 50 лет.

Привлеченные средства планируется направить на проектирование и строительные работы, чтобы ускорить начало промышленной добычи.

Почему американцам нужен казахстанский вольфрам

Вольфрам применяется в оборонной промышленности, авиации, электронике и производстве высокопрочных сплавов.

Китай занимает доминирующее положение в мировой цепочке поставок этого металла. При этом США уже более десяти лет не ведут собственную промышленную добычу вольфрама.

С января 2027 года вступают в силу новые ограничения Пентагона на закупки вольфрама китайского происхождения.

На фоне экспортных ограничений Китая и растущего спроса увеличились цены на паравольфрамат аммония (APT) — один из ключевых продуктов переработки вольфрама.

По данным AsiaMetals, которые приводит Cove Kaz, стоимость APT в Роттердаме составляет около $280 тыс. за тонну против $33,5 тыс. в 2024 году.

Проект рассчитывает на финансирование американских институтов

Ранее в рамках проекта сообщалось о письмах, в которых выражалась заинтересованность со стороны американских государственных финансовых институтов.

EXIM Bank выразил заинтересованность в финансировании на сумму до $900 млн, а DFC — до $700 млн.

Речь идет о потенциальном финансировании, а не о средствах, которые уже выделены проекту.

В дальнейшем Cove Kaz намерена преобразоваться в корпорацию штата Делавэр, объединить некоторые другие казахстанские активы, связанные с Cove Capital LLC, и сменить название на Kaz Resources, Inc.

Для объединения активов потребуются разрешения казахстанских государственных органов и регуляторов.

Дополнительная информация о перспективах американских инвестиций в казахстанские критически важные минералы может появиться в декабре. Президент Касым-Жомарт Токаев планирует посетить США для участия в саммите G20, который пройдет 14–15 декабря в Майами, по приглашению президента Дональда Трампа.