Нацбанк Казахстана понизил базовую ставку

В пятницу, 23 октября, Национальный банк Казахстана (НБ РК) принял решение по базовой ставке, снизив ее с 16,25 до 15,75% годовых с коридором +/- 1 п. п. 

Напомним, что на предыдущем заседании Комитета по денежно-кредитной политике, состоявшемся 4 сентября 2026 года, базовая ставка также была снижена на 0,50 п. п., до 16,25% годовых с коридором +/- 1 п. п.

Комментируя второе подряд снижение базовой ставки сразу на 0,50 п. п., в Нацбанке отметили, что годовая инфляция в стране снижается двенадцатый месяц подряд, составив 9,3% в сентябре 2026 года, «в условиях умеренно жесткой денежно-кредитной политики и благоприятной динамики обменного курса тенге». Продовольственная инфляция снизилась до 8,5% (9,5% — в сентябре), непродовольственная инфляция снизилась до 11% (11,4% — в сентябре), инфляция услуг сохранилась на уровне 8,9% при высоких темпах роста цен на нерегулируемые услуги.

Месячная инфляция в сентябре составила 0,6% (0,6% в августе), с очисткой от сезонных факторов — 0,7% (0,9%). Медиана сезонно очищенных оценок базовой инфляции сохранилась на уровне 0,7%, что указывает на сохранение ценового давления.

Инфляционные ожидания на год вперед в сентябре снизились до 11,8% (12,1% в августе). Профессиональные участники рынка пересмотрели ожидания по инфляции на конец 2026 года в сторону снижения — до 9,5 с 10,0%, на 2027 год — до 8,3% (8,5% в августе).

В Национальном банке также обратили внимание на состояние казахстанской экономики. Так, в январе — сентябре 2026 года ВВП республики вырос на 4,2% за счет несырьевых отраслей, прежде всего в строительстве, обрабатывающей промышленности и транспорте. 

«Продолжающееся снижение годовой инфляции и инфляционных ожиданий сформировало пространство для снижения базовой ставки. Принятое решение сохраняет умеренную жесткость денежно-кредитных условий, необходимую для закрепления дезинфляции и возвращения инфляции к цели 5% в 2028 году», — говорится в публикации Нацбанка.

Вместе с тем ценовое давление остается повышенным, а баланс рисков — смещенным в проинфляционную сторону. К концу года возможно некоторое ускорение годовой инфляции под влиянием эффекта низкой базы 2025 года по регулируемым тарифам (с октября 2025 года до конца марта 2026-го действовал мораторий на повышение тарифов ЖКХ, сопровождавшийся снижением коммунальных тарифов на 14% в четвертом квартале 2025 года).

«С учетом текущего баланса рисков вероятность изменения базовой ставки до конца 2026 года остается низкой. Возможность последующего снижения ставки будет зависеть от подтверждения устойчивого ослабления ценового давления. Дальнейшие решения будут приниматься с учетом динамики инфляции, инфляционных ожиданий и изменения баланса рисков», — сообщил регулятор.

Следующее заседание Комитета по денежно-кредитной политике НБ РК по базовой ставке будет объявлено 4 декабря 2026 года в 12:00 по времени Астаны.