Кофе и сахар удержались лучше металлов на сырьевом рынке
Недельный обзор рынков сырья
Сырьевой рынок провел неделю в попытках стабилизации после тяжелого закрытия июня и финала второго квартала. Общий фон для коммодитис остался осторожным: CRB Index и GSCI за месяц зафиксировали заметные потери, а ключевой макродрайвер сместился от страха перед ужесточением ФРС к переоценке этих ожиданий после слабой статистики по рынку труда США.
В начале прошлой недели металлы держались под давлением из-за сильного доллара и ожиданий повышения ставки ФРС в этом году. Золото спускалось под $4000 за унцию и шло к крупнейшему месячному снижению с октября 2008 года, а квартальная динамика могла стать худшей с 2013 года. Серебро выглядело еще слабее: металл падал к семимесячным минимумам и фиксировал самый резкий месячный провал с сентября 2011 года. Однако к концу недели слабый NFP изменил тон рынка: золото вернулось в район $4150–4200 за унцию, серебро поднялось выше $62. Это смягчило давление, но слабый месячный тренд все-таки не отменило.
В металлах платиновой группы неделя также прошла под знаком восстановления после сильной распродажи. Платина начинала период с худшей месячной точки с 2008 года и самого слабого квартала с января 2020 года, затем отскочила к $1650–1660 за унцию. Палладий выглядел устойчивее внутри недели, но полноценной идеи на разворот рынок так и не показал.
Промышленные металлы торговались средне, без выраженной идеи. Медь стабилизировалась в районе $6,1–6,2 за фунт. Долгосрочный спрос со стороны электромобилей, ВИЭ, оборонных расходов и AI-инфраструктуры поддерживает базовый сценарий, но краткосрочно рынок сильнее реагировал на ставки, доллар и осторожность по Китаю. Железная руда держалась около $98–100 за тонну: рост выплавки чугуна в Китае давал поддержку, но портовые запасы и слабая маржа сталелитейных компаний ограничивали восстановление.
Сельскохозяйственные активы провели неделю ярче и стабильнее, хотя и тут динамика была неоднородной. Кукуруза постепенно восстановилась и к концу недели вышла в месячный плюс. Пшеница держалась стабильнее на фоне недельного отскока, но давление все еще замечалось на фоне уборки в США и сильных ожиданий по урожаю в Черноморском регионе. Лучше рынка смотрелись soft commodities: кофе, апельсиновый сок и сахар удерживали положительную месячную динамику, а интерес инвесторов здесь сместился от макро к погоде, урожаю и локальному балансу спроса и предложения.