Экономист Чукин усомнился в удвоении ВВП Казахстана к 2029 году
Он считает, что макроэкономическая статистика перестала коррелировать с уровнем жизни населения
Экономист Алмас Чукин скептически относится к планам казахстанского правительства по удвоению ВВП страны к 2029 году. В ходе CFO Summit 2026 он указал на высокую зависимость показателя от обменного курса и на то, что номинальный рост не отражает реального состояния экономики.
По мнению эксперта, времени на выполнение задачи к 2029 году почти не осталось. Он ожидает, что ВВП через три года достигнет лишь $350-370 млрд (по итогам 2025-го было чуть более $300 млрд).
«Никакого удвоения, о котором мы все мечтаем к 2029–2030 годам, я не верю вообще. Потому что осталось уже времени не так много. Сам по себе рост ВВП не всегда означает развитие», — заявил Чукин.
Кроме того, экономист отмечает, что динамика ВВП в долларовом выражении во многом обусловлена валютными колебаниями. При коррекции графика на постоянное ослабление тенге к доллару реальный рост нивелируется.
«Показатели в долларах выглядят еще лучше, кажется, что все нормально. Но на самом деле это очень сильно зависит от обменного курса. Если сделать поправку на курс тенге к доллару, весь оптимизм исчезает», — пояснил эксперт.
Разрыв между ВВП и доходами
Также Алмас Чукин обратил внимание, что макроэкономическая статистика в Казахстане перестала коррелировать с уровнем жизни населения. В прошлом году при росте экономики на 6,5% реальные доходы граждан сократились на 6%.
«Если в 2000 году принять показатель за 100, то в номинальном выражении за 25 лет мы выросли почти в 32 раза. Но если наложить инфляцию на номинал, картина меняется: реальный рост составил всего 4,49 раза. В среднем мы росли по 6% в год, но последние семь лет рост реальных доходов составляет всего 2,6%. Прошлый год был, пожалуй, самым неудачным в XXI веке. Реальные доходы населения впервые показали минус при том, что ВВП вырос на 6,5%», — сказал Чукин.
По его словам, главным барьером остается инфляция, которая в Казахстане растет быстрее мировой из-за внутренней политики и торговых ограничений в рамках ЕАЭС.
«Инфляция съедает все доходы. Номинальные приросты не отражаются в том, что кошельки людей пополняются. Цены в Казахстане растут значительно выше мировых (кроме растительного масла), и причины этого нужно искать внутри страны, в том числе в ограничениях импорта в рамках ЕАЭС», — добавил экономист.
Прогноз на 2026 год: аномалия денежной массы
Чукин прогнозирует для 2026 года уникальную ситуацию, когда денежная масса в стране будет снижаться на фоне номинального роста ВВП.
«Денежная масса в стране будет снижаться, и, соответственно, это окажет давление на все остальное. Я еще не видел ни одной страны в мире, когда ВВП растет, а денежная масса снижается», — заявил он.
Ключевым риском 2026 года Чукин считает денежно-кредитную и фискальную политику. Он выделил пять факторов, которые могут негативно сказаться на дальнейшем росте ликвидности. Среди них:
- повышение НДС до 16%;
- сокращение специальных налоговых режимов;
- введение контрциклического буфера по потребительским кредитам;
- уменьшение трансфертов из Нацфонда;
- повышение МРТ для банков.
«Регулятор удерживает базовую ставку на уровне 18% и задействует механизм МРТ (минимальных резервных требований — F) для изъятия ликвидности. Ставки по МРТ вырастут до 5% по тенговым и до 15% по валютным обязательствам. Только эта мера выведет из оборота около 2 трлн тенге. Это подавит спрос населения и снизит ликвидность банков», — пояснил эксперт.
Рекомендации экономиста
В условиях дефицита денег спикер призывает к жесткой дисциплине и смене приоритетов. По его прогнозу, валютные риски будут минимальными, так как у рынка не останется ресурсов для покупки долларов. Бизнесу рекомендуется сменить приоритеты в пользу жесткой финансовой дисциплины и сокращения расходов.
Главной задачей года, по его мнению, станет сохранение продаж и доходов даже ценой маржинальности и планов по будущему росту. Кроме того, Чукин рекомендует управлять финансами на основе актуальных «сырых» данных в режиме реального времени, а не по месячным отчетам. Важным инструментом трансформации эксперт считает искусственный интеллект.
«Искусственный интеллект — это не просто инструмент, а способ радикально изменить структуру затрат (переход от OPEX к CAPEX) и скорость принятия решений. «AI — это не инструмент, AI — это и есть бизнес», — уверен Алмас Чукин.