Тайвань: геополитика, соблазны, риски
Последние президентские выборы в Китайской Республике ещё раз подчеркнули стратегическое расположение острова
В январе 2024 года на Тайване, или, выражаясь политически корректно, в Китайской Республике, прошли президентские выборы, которые еще раз подчеркнули стратегическую важность положения острова, являющегося мировым лидером по производству чипов и одним из важных геополитических факторов в мировой политике. Коммунистическая партия Китая немедленно заявила, что возвращение Тайваня, называемого провинцией-отщепенцем, под контроль Пекина, является ключевой и необсуждаемой частью программы генерального секретаря Си Цзиньпина по восстановлению целостности Поднебесной. Как известно, [президент России] Владимир Путин считает, что развал Советского Союза стал одной из крупнейших трагедий в мировой истории; глава Китая же заявил, что китайская мечта не может быть полностью осуществлена без повторной интеграции Тайваня в государственную систему Китая.
Несмотря на относительно небольшие размеры Тайваня, выборы в этом регионе имели колоссальную важность для всей Восточной Азии, да и для мировой экономики в целом – все из-за его спорного политического статуса. И хотя страна де-факто обрела независимость еще в 1940-х, на остров и прилегающие к нему территории непреклонно продолжает заявлять свои права Коммунистическая партия Китая. Практически все жители острова эти притязания отвергают, но боятся лишний раз говорить об этом вслух из-за высокого риска начала военных действий (по образу и подобию так называемой специальной военной операции России в Украине). Полномасштабная санкционная кампания против Пекина, которая, вероятно, будет развернута странами «Большой семерки» в случае конфликта вокруг Тайваня, может (и даже будет) стоить мировой экономике невообразимой суммы в размере $3 трлн.
Официальная валюта Тайваня – новый тайваньский доллар, обменный курс которого к доллару США – около 30 TWD/ 1 USD. EWT – это листингующийся на Нью-Йоркской фондовой бирже тайваньский ETF (iShares MSCI Taiwan). В настоящее время EWT торгуется на уровне $44 и предлагает индикативную дивидендную доходность на уровне 4%. За последние пять лет тайваньский фонд показал лучшие результаты, чем международный URT – на 27%. Однако, по данным Bloomberg, с начала 2024 года Тайвань слегка ослаб относительно глобальных ценных бумаг – примерно на 1,94%.
Тайваньский производитель полупроводников, компания TSM, – это главный бриллиант в короне фондового рынка Тайваня. Стоимость акций TSM составляет около $100 за штуку, текущая оценочная стоимость – 19,4x, дивидендная доходность – 2,175%. TSM – крупнейшая (как Samsung для южнокорейского биржевого индекса Kospi и странового рынка в целом) составляющая часть тайваньского ETF EWT с долей 21,86%. Поведение TSM на фондовом рынке страны будет во многом определять состояние всего этого рынка.
Чтобы понять современный Тайвань, важно понимать историю КНР и в особенности так называемое столетие унижения Китая. Коммунистическая партия Китая, которая сейчас называет Тайвань «неотделимой частью страны с древних времен», долгое время относилась к этому острову как к территории иностранного государства. Более того, в резолюции 1935 года партия поддержала независимость Тайваня. До 1943 года Китай обращался к жителям острова как к жителям иностранного государства. И только в марте 1949-го КПК впервые заявила о своей цели «освободить Тайвань».
По площади Тайвань, население которого составляет около 24 млн человек, сопоставим со Швейцарией, однако при этом страна производит порядка 60% общемирового объема полупроводников и около 90% самых технологически сложных из них. Многие жители Тайваня поддерживают призывы иностранных правительств и аналитиков не допустить развертывания открытого военного конфликта. Однако при этом тайваньцы недовольны тем, что зарубежные силы смотрят на Тайвань только как на возможный источник столкновения с Китаем. Это не дает ясных ответов на вопрос о будущем острова.
Империалистический Китай порой проживал периоды разобщенности, но это всегда была разобщенность де-факто и никогда де-юре. В VI веке Китай восстановился в качестве единого государства и больше никогда не оглядывался в прошлое. 1 октября 2023 года Поднебесная отпраздновала 74-ю годовщину со дня основания Коммунистической партии, стоящей у руля страны и пережившей самого первого в мире коммунистического колосса – СССР. Украина когда-то была неотъемлемой частью Советского Союза и, как считает Путин, никогда не была настоящей, отдельной страной, что и стало оправданием началу специальной военной операции. Параллели напрашиваются.
С 1985 по 1990 год японский индекс Nikkei показал рост на уровне 129%, тогда как тайваньский Taiex – на 1166%, а бенчмарки – с 1000 до 12500 ( за период с 1987 по 1989 год), что стало одним из самых взрывных подъемов стоимости ценных бумаг в мировой истории.
Остров больше известен как «Республика казино», нежели своим официальным названием – Китайская Республика. На протяжении многих лет иностранцы также характеризовали эту страну как «место, где вы можете найти 80% того, чего на самом деле хотите, но с десятипроцентной скидкой».
С начала 1990-х Тайвань постепенно трансформировался, сместив фокус с производства, требующего серьезных трудовых затрат, на превращение в один из мировых хай-тек-хабов. В то же время фондовый рынок Тайваня во многом утратил интерес международных инвесторов, которые перенаправили свое внимание на компании из Южной Кореи, Гонконга и материкового Китая.
Тайвань имеет стратегическое местоположение в Восточной Азии, и именно оно делает страну ключевым региональным игроком в области торговли. У Тайваня налажены крепкие торговые отношения с крупными мировыми экономиками, а портовая инфраструктура и судоходная промышленность страны вносят значительный вклад в укрепление позиций этого государства в качестве торгового и логистического хаба мирового масштаба.
Тайвань известен своими технологическими инновациями и функциональной экосистемой в технологической отрасли. Страна сумела выстроить качественную инфраструктуру для исследований и разработок разного рода, что делает ее важным центром в мире инноваций и революционных технологий.
И хотя Тайвань предлагает интересные инвестиционные возможности, геополитические риски продолжают оставаться важным фактором при оценке страны международными инвесторами как направления для капиталовложений.
