Wild Bear Capital: Рынок какао растет в ожидании данных по размолу

Рынок хлопка

Рынок хлопка продолжает торговаться в соответствии с тенденцией, установившейся в течение нескольких последних дней. Весь день рынок торгуется в положительной зоне, но к закрытию сессии цена падает иногда даже ниже открытия дня. Вчера мартовский фьючерс также большую часть дня рос, но закрылся всего в +0.05 цента (+0.06%) по итогам дня.

Как мы уже отмечали, торговля на рынке хлопка носит больше технический характер. Например, вчера рынок не смог надолго задержаться выше 84 центов, и трейдеры были вынуждены зафиксировать длинные позиции.

Объемы посевных площадей уже совсем станут основным объектом внимания на рынке. Хлопок  на  данный  момент является  серьёзным  претендентом  на  акры,  и  фермеры непременно  отреагируют  на  этот  факт,  поставив  тем самым  крест  на  ценности  нового  урожая.  Календарные спреды  уже отражают  возможность  такого  хода  событий,  а  могут стать ещё шире.  Чем выше заберётся рынок сейчас, тем пессимистичнее  выглядят  средне-  и  долгосрочные перспективы.

Единственным поддерживающим фактором являются низкие запасы. сертифицированные запасы хлопка вчера опять упали и составляют всего 43 000 кип.

Мы ожидаем, что в ближайшее время цены на мировом рынке могут забраться еще немного выше на фоне нехватки хлопка надлежащего качества, особенно это касается ближних контрактов. Однако в долгосрочной перспективе факт ликвидации китайских запасов хлопка и рост посевных площадей в США являются довольно сильными медвежьими факторами.

Рынок какао

Мартовский фьючерс на какао вчера вырос на 40 долларов за тонну (+1.47%) на фоне ожидания данных по размолу. Показатели по размолу какао бобов в Европе и США являются ключевыми индикаторами спроса на какао бобы. Сегодня выйдут данные по Европе, завтра по США. Рынок прогнозирует рост. Аналитики ожидают, что размол в Европе вырастит на 3-5%, в США – на 4-8% по сравнению с прошлым годом. Европа потребляет около 40% от всего мирового объема какао бобов. 

Кроме того, некоторые также отмечают, что сбор основного урожая в Западной Африке закончится в ближайшее время, а до промежуточного урожая еще пара месяцев. Таким образом, краткосрочный дефицит поставок может подстегнуть рынок к росту в случае, если данные по размолу выйдут не хуже ожиданий.

Тем не менее, мы ожидаем, что даже если показатели четвёртого  квартала по размолу будут хороши, то в будущем они будут только сокращаться. Высокие цены на какао бобы охлаждают спрос, а маржа переработчиков падает.

Таким образом, по нашему мнению, рынок какао до сих пор остается наиболее уязвимым для движения вниз.

Виктор Неустроев, ведущий аналитик Wild Bear Capital