Первый в Центральной Азии: ITS начала торги ETF на собственный индекс

Управляющий директор ITS Александр Диаковский рассказал о фондах ETF, их роли для финансового рынка Казахстана и планах запустить новые инструменты.

Недавно вы запустили торги акциями ETF на ваш индекс ITS World. Расскажите, пожалуйста, про новый инструмент.

— Я бы не сводил то, что произошло на рынке Казахстана 7 ноября 2024 года, просто к запуску еще одного финансового инструмента. Нечто большее произошло! ETF — это, возможно, самый значительный технологический прорыв в финансовой индустрии за столетие. Он перевернул представление людей во всём мире о том, кто может обладать доступом к качественному управлению своими сбережениями, как эти сбережения могут быть организованы в современном мире, как люди вообще сберегают, и что с этими деньгами дальше происходит в экономике.

К 2024 году число ETF в мире превысило 11 тысяч. Они управляют средствами инвесторов на сумму свыше 14 трлн долларов. Думаю, что не ошибусь, если скажу, что ETF — это наиболее востребованная форма инвестиций в мире для подавляющего большинства инвесторов сегодня.

Однако на глобальной карте ETF до сих пор зияло большое белое пятно. На всём постсоветском пространстве, включая, конечно, Центральную Азию и Закавказье, ETF просто не было. Так вот, 7 ноября 2024 года, когда начались торги акциями индексного фонда ETF на наш флагманский индекс — ITS World — это белое пятно резко уменьшилось. Фонд получил биржевой тикер ITSW. И именно ITSW стал первым ETF не только на финансовом рынке Казахстана, но и в огромном регионе, где проживает около 100 млн человек.

Это действительно большой рынок, но почему вы выбрали для старта Казахстан?

— ETF как инструмент — это предельно простая история. Особенно индексный. Это корзина ценных бумаг, упакованная в удобный торгуемый инструмент — акцию ETF. Вроде ничего сложного, но чтобы такая простая история появилась, необходимо усилие огромного числа людей и стоящих за ними институтов. И первое, что необходимо, — удобная эффективная юрисдикция. А дальше нужен регулятор, заинтересованный в том, чтобы создать нормативную основу для появления и развития сложных продуктов, таких как ETF. Нам повезло: в Казахстане есть такая юрисдикция — это Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА) и есть такой регулятор — AFSA (Комитет по регулированию финансовых услуг МФЦА).

Расскажите подробнее про ETF. В чём отличие ETF от других инструментов инвестирования? 

— Как я и сказал, если вкратце, то ETF представляет собой корзину, объединяющую разные активы, такие как акции, облигации или даже товары, но при этом сам ETF торгуется на бирже как обычная акция. Людям давно известно, что в деле инвестирования очень важно не класть все яйца в одну корзину. Но только примерно 30 лет назад появились технологии, позволяющие сделать такой инструмент, и этот принцип был реализован по-настоящему прозрачно, просто, удобно, надежно и доступно. Как результат, акции ETF-ов вобрали целые индустрии классического инвестирования. Они популярны, как и среди новичков, делающих только первые шаги на рынке, так и среди управляющих, в чьей ответственности миллиарды долларов и опыт десятилетий успешной работы с активами пенсионных и других фондов.

Возвращаясь к акциям ITSW, скажу, что торговать ими могут все инвесторы — и розничные, и институциональные. Акции ITSW номинированы в долларах США, что важно для тех, кто ищет валютную доходность, но не готов довольствоваться низкими ставками по депозитам. Покупая акции фонда всего за 10 долларов, инвестор приобретает свою равноправную долю в корзине ценных бумаг 50 крупнейших международных компаний, которые являются лидерами в своих регионах и отраслях. Чтобы собрать подобный портфель самостоятельно, инвестору понадобилось бы несколько сотен тысяч долларов. Кроме того, формирование такого портфеля требует глубоких знаний рынка, времени для анализа и принятия решений, а также постоянного мониторинга своих вложений. Всё это упрощается до нажатия кнопки «купить» или «продать». При этом стоимость услуг управляющего падает до 0,2% от стоимости чистых активов в год, что тоже в разы, если не на порядок ниже, чем в других формах коллективных инвестиций. Фондом управляет математика, а не менеджер. И это, очевидно, обходится инвестору существенно дешевле.

Какой портфель ценных бумаг в основе этого первого ETF?

— Цель любого пассивного фонда, к каким относится и ITSW, — повторить математику, заложенную в индекс. В корзину индекса ITS World входят самые громкие имена, бесспорные лидеры в своих регионах и отраслях, такие как Alibaba.com, Apple, AstraZeneca, Microsoft, Nvidia, SAP и Toyota, а также хорошо знакомые инвесторам Центральной Азии казахстанские Kaspi и «КазМунайГаз». Модельная историческая доходность индекса за период бэктестов показала, что индекс может «обогнать» признанные международные аналоги в разных регионах мира, такие как Hang Seng или S&P 500.

В общем, акция ITSW — это возможность купить «лучший из миров» нажатием одной кнопки. А наряду с тем, что порог входа на глобальный рынок этот фонд делает беспрецедентно низким, ликвидность по нему практически бесконечная. Ведь она обеспечена не только маркетмейкерами, но и громадными оборотами и узкими спредами акций, которые входят в корзину фонда и обращаются в крупнейших финансовых центрах мира.

Насколько успешным стал старт для нового инструмента?

— Мы очень довольны первыми итогами. Судите сами. Уже в первый день торгов объем сделок с новым инструментом превысил 620 тысяч долларов. Это около 12% от стоимости активов фонда. Именно на такие цифры по обороту мы и закладывались, когда обсуждали концепцию этого инструмента с управляющей компанией IPS Capital, выпустившей ITSW. Ликвидность имеет для нас принципиальное значение, поскольку мы зарабатываем в основном на торговом обороте.

В первые дни акции купили себе в портфели уже свыше пятисот частных инвесторов. Появились первые иностранные держатели — из Армении. Многие инвесторы, купившие акции ITSW, уже получили приличный доход, поучаствовав в ралли по итогам президентских выборов в США, ведь цена акций ITSW поднялась с 10 долларов до 10,3. Сейчас, правда, цена скорректировалась, и, я считаю, для новичков это тоже крайне важный опыт, показывающий, что, как и любые ценные бумаги, стоимость акций ETF может как расти, так и снижаться.

Почему вы решили, что сейчас подходящее время для внедрения ETF на казахстанском рынке?

— Мне кажется, в вашем вопросе заложен и ответ. Для развития ETF на всём пространстве Центральной Азии и Закавказья и со стороны предложения, и со стороны спроса просто настало подходящее время.

Со стороны предложения для появления этого очень технологичного класса финансовых инструментов должны сложиться необходимые условия, такие как регулирование, современная инфраструктура учета и хранения ценных бумаг, интерес со стороны финансовых участников и частных инвесторов, электронные банковские технологии. «Под капотом» этой простой для инвестора технологии, как под капотом современного автомобиля, сотни сложнейших технологических решений и большая работа самых разных специалистов.

Со стороны спроса важную роль в формировании условий для начала торгов акциями ITSW сыграл и рост интереса к инвестициям среди населения Казахстана, особенно после недавних IPO. Многие имеют брокерские счета, растет финансовая грамотность и понимание того, как устроены финансовые рынки. Казахстанские инвесторы уже не новички — они активно ищут способы диверсифицировать свои портфели, а ETF как раз предоставляет такую возможность.

Немаловажно, что доступ к финансовым технологиям, к интернет-банкингу уже стал повсеместным. Играет роль демографический фактор: новые возможности особенно хорошо воспринимает молодежь.

Думаю, что в итоге, как и в Америке, и в Юго-Восточной Азии, и в Европе, для многих людей, не имеющих опыта на рынке инвестиций, в Центральной Азии ETF станет главным финансовым инструментом молодых и вообще первым инструментом инвестирования. В силу надежности, ликвидности, доступности и диверсификации это самый правильный, на мой взгляд, выбор.

А как появление ETF повлияет на рынок страны? Как это отразится на других активах финансовой системы Казахстана?

— Рынок ETF во всём мире оказывает прямое и позитивное влияние на развитие финансовой индустрии. Думаю, что не ошибусь, сказав, что с появлением акций ITSW в Казахстане возникнет большое количество новых фондов, вырастет торговая активность как внутренних, так и международных инвесторов. Мы надеемся, что это будет способствовать привлечению ликвидности на финансовом рынке Центральной Азии и Закавказья и станет одним из важных драйверов его развития. Важной и гораздо более достижимой целью станет включение Казахстана в число привлекательных мировых emerging markets.

Рост финансового рынка в свою очередь приведет к повышению интереса инвесторов ко всем доступным в Казахстане ценным бумагам, включая локальные. На первичном размещении фонда ITSW мы привлекли инвесторов на 5 млн долларов. 200 тыс. долларов из этой суммы получили бумаги казахстанских эмитентов. С ростом индустрии эта тенденция будет только укрепляться, а значит, привлекать на рынок новых эмитентов, способствовать проведению успешных IPO национальных компаний.

Поделитесь планами по новым фондам?

— После начала торгов акциями ITSW наш партнер, управляющая компания IPS Capital, озвучила планы вывести на рынок еще 15–20 фондов. Ближайший — запуск уникального для традиционно мусульманского региона индексного ETF на глобальные бумаги, созданный по правилам шариата. Несколько таких фондов есть в США, но в Центральной Азии таких инструментов попросту нет. Думаю, инвесторы-мусульмане оценят эту возможность по достоинству.

Однако ни у кого нет задачи делать фонды ради фондов или индексы ради индексов. Мы отвечаем на запросы управляющих компаний, ведем переговоры с рядом участников рынка, в том числе из сопредельных стран, проявляющих к ETF большой интерес. В поддержку первых ETF на наши индексы ITS инициировала маркетинговую программу, выплачивая партнерам-брокерам 0,5% годовых в виде агентского вознаграждения, что является совершенно новой стратегией для торговых площадок.

Как вы оцениваете перспективы МФЦА как юрисдикции с точки зрения этого нового рынка?

— По нашим расчетам, рынок коллективных инвестиций в регионе может вырасти в ближайшие годы от 10 до 30 раз по объему активов в управлении. Я уверен, что существенная часть этого потенциала будет реализована в виде ETF. И я полагаю, что Международный финансовый центр «Астана» имеет большие шансы стать основным хабом для индустрии ETF в Центральной Азии и Закавказье.

В свое время этот путь успешно прошел Дублин. Столица Ирландии, далеко не самая очевидная когда-то для глобальных инвесторов юрисдикция, стала огромным центром индустрии ETF в Европе, в которой созданы фонды на сумму свыше триллиона евро. Почему бы Астане не стать таким хабом для своего региона?

Путь в тысячу ли начинается с первого шага. Мы уверены, что для рынка ETF Центральной Азии и Закавказья этот шаг сделан здесь, в столице Республики Казахстан, со стартом первого в регионе ITSW.

Не является инвестиционный рекомендацией. Все инвестиции читатели делают на свой страх и риск.

Лицензия AFSA-A-LA-2023-0006