Экономика Индии сильнее, чем думает Трамп

НЬЮ-ЙОРК — Индия долгое время извлекала выгоду из геополитического арбитража, поддерживая рабочие отношения с Россией, США и Европой. Но этот хрупкий баланс сейчас подвергается испытанию серией политических потрясений, вызванных администрацией президента США Дональда Трампа. Эти потрясения, которые вряд ли ослабнут в ближайшее время, поднимают важнейший вопрос: сможет ли Индия сохранить статус самой быстрорастущей крупной экономики мира?

Самая насущная задача, стоящая перед индийскими политиками, — пережить эскалацию торговой войны. В августе Трамп ввел 50-процентные тарифы на индийский импорт, сославшись на необходимость сократить положительное сальдо торгового баланса Индии с США и наказать страну за масштабные закупки российской нефти. Усиливая давление, Трамп призвал Европейский союз и другие страны G7 принять еще более жесткие меры — а именно ввести 100-процентные тарифы на импорт из Индии и Китая.

Решение Трампа повысить плату за визу H-1B до $100 000 — это еще один удар по индийской экономике, особенно по индустрии ИТ-услуг — одному из самых динамичных двигателей роста страны. В настоящее время граждане Индии составляют более 70% всех обладателей виз H-1B, причем большинство из них работают в сфере ИТ или в технологических отраслях. Учитывая это, неудивительно, что цены на акции таких индийских компаний, как Tata Consultancy Services, Infosys и Wipro, которые в значительной степени зависят от виз H-1B для доступа на американский рынок, снизились после заявления Трампа.

Хотя Трамп назвал Индию «мертвой экономикой», неясно, имел ли он в виду это как констатацию факта или как угрозу, которую он осуществит, если Индия не предложит достаточных уступок в торговых переговорах с США. В любом случае нет достаточных оснований полагать, что индийской экономике в ближайшее время грозит коллапс.

Напротив, Индия входит в число наиболее динамично развивающихся экономик мира. В июле, еще до введения новых тарифов США, Международный валютный фонд прогнозировал, что ВВП Индии вырастет на 6,4% в 2025 и 2026 годах, что значительно опережает прогнозируемые темпы роста в Америке в 1,9% в год. Ни одна другая крупная экономика не приблизилась к этому показателю, за исключением Китая, где он составляет 4,8%.

При отсутствии внешних потрясений Индия имеет все шансы сохранить высокие темпы роста в течение следующего десятилетия и стать третьей по величине экономикой мира к 2030 году. Учитывая огромную численность населения и динамику роста, Индия может даже обогнать Китай и США и стать крупнейшей экономикой мира в течение следующих 50 лет.

При этом остается неясным, в какой степени изменения в политике США могут повлиять на траекторию роста Индии. В начале 2000-х годов Индия была гораздо менее подвержена влиянию мировой торговли, чем Китай: экспорт составлял менее 15% ее ВВП по сравнению с 20% китайского. Однако с тех пор зависимость Индии от торговли значительно возросла. Сейчас экспорт составляет более 20% ВВП, что делает страну более уязвимой к торговым потрясениям.

Учитывая, что США являются крупнейшим экспортным рынком Индии, тарифы Трампа, скорее всего, ударят сильнее, чем аналогичные действия других торговых партнеров. Тем не менее важно помнить, что Индия — континентальная экономика, где внутреннее потребление играет гораздо большую роль, чем внешний спрос. Более того, торговое значение ЕС для Индии почти совпадает с американским, а Китай и Ближний Восток также являются важными направлениями экспорта. Таким образом, хотя повышение тарифов США и является разрушительным, оно далеко не фатально.

Но это не значит, что индийские политики могут позволить себе пассивность. Чтобы смягчить последствия американских ограничений, они должны придерживаться двойной стратегии, включающей стимулирующую макроэкономическую политику и согласованные усилия по углублению торговых связей с ЕС, Китаем и Ближним Востоком.

Стоит также отметить, что относительная важность американского рынка, скорее всего, снизится в результате протекционистской торговой политики Трампа. Если его администрация будет придерживаться выбранного курса, то к 2028 году ЕС и Китай вполне могут превзойти США в качестве ведущих мировых направлений импорта.

Помимо краткосрочных политических мер, направленных на компенсацию падения спроса в США, индийским властям было бы целесообразно провести структурные реформы. Ключевыми приоритетами для поддержания долгосрочного роста являются повышение коэффициента участия женщин в рабочей силе с 33% до уровня, близкого к 60% (как в Китае), улучшение инвестиционного климата путем борьбы с бюрократической коррупцией, а также модернизация инфраструктуры — автомобильных и железных дорог, портов и аэропортов — для снижения стоимости производства и торговли.

Приняв эти реформы, Индия сможет не только пережить тарифную войну Трампа в краткосрочной перспективе, но и сохранить чудо роста на долгие годы.