Что происходит с тенге и как долго он будет падать?
Своими мнениями поделились эксперты финансового рынка
Есть ли потенциал для дальнейшего укрепления казахстанской валюты или, пробив психологическую отметку 500 тенге за доллар, она лишилась этой возможности? Об этом обозреватель Forbes Kazakhstan поговорил с экспертами рынка.
Обменный курс тенге к доллару США резко обвалился за последние два дня до максимальных значений с начала войны в Украине, констатирует экономист и автор Telegram-канала Tengenomika Галымжан Айтказин. Однако на фоне вмешательства Национального банка Казахстана отступил и закрылся сегодня на Казахстанской фондовой бирже (KASE) у отметки 512, добавляет он.
При этом Айтказин обращает внимание, что в этот день наблюдались рекордные объемы торгов на бирже, которые достигли исторического значения в $1,2 млрд.
«Если разбираться в основных причинах происходящего, то, безусловно, ослабление курса тенге по большей части вызвано обвалом российской валюты из-за санкций в отношении ключевого госбанка Газпромбанка, обслуживающего нефтегазовый сектор РФ. Такое «синхронное» поведение тенге к рублю вызвано прежде всего крайне тесными торгового-экономическими отношениями экономик Казахстана и России», — объясняет экономист.
Очевидно, что Россия была и остаётся ключевым торговым и, что важнее, импортным партнером для Казахстана, о чем свидетельствует статистика взаимного товарооборота. Статус-кво подкрепляется и тем, что две экономики состоят в едином таможенном пространстве, где Казахстан, несмотря на геополитические события и вытекающие обстоятельства, остаётся «привязанным» по части торговых отношений, уточняет он.
«Наконец, хочу заметить, что негласно принятый долгосрочный паритет между тенге и рублём является ключевым в динамике отдельных валютных пар к доллару, что и становится источником возникновения панических настроений. Это мы уже наблюдали, и здесь нет ничего удивительного. Конечный практический вопрос для экономических агентов в Казахстане всегда заключается в макроэкономических эффектах и последствиях от допущения подобных резких валютных скачков, особенно в сторону ослабления, в виде проинфляционного давления и роста негативных ожиданий по курсу», — говорит Айтказин.
Нацбанк РК в своей текущей денежно-кредитной политике не таргетирует обменный курс, что казахстанцы и наблюдали за последние дни — даже с учетом интервенций, отметил он.
Финансист Расул Рысмамбетов также полагает, что тенге «просел» к американской валюте на фоне резкого укрепления глобального индекса доллара и недавних санкций против основного банка РФ — Газпромбанка.
«Газпромбанк — один из немногих источников валютной выручки для РФ. Это спровоцировало падение рубля. Так как рубль является валютой одного из крупных торговых партнеров, многие казахстанские игроки предположили, что это окажет негативное влияние на курс тенге к доллару. И тенге последовал за рублем», — объясняет он.
Рысмабетов замечает, что в течение сегодняшнего дня доллар «сходил» выше 520 тенге, однако ближе к вечеру «американец» подешевел до 512-514 тенге. По его словам, клиенты банков активно пытались купить доллар, и на курсе в 517-518 тенге продавцы начали реализовывать валюту.
Несмотря на это, у тенге есть фундаментальные слабости, и такое одномоментное ослабление было заслуженным, считает финансист.
«К сожалению, у нас есть все экономические показания, чтобы тенге постепенно ослаблялся и далее», — рассуждает Рысмамбетов. По его мнению, курс доллара уже не снизится ниже 500 тенге.
Независимый экономист, директор «Улагат Консалтинг Групп» Марат Каирленов считает, что давление на казахстанскую валюту в данный момент оказывают главным образом два фактора. Первый — глобальный: это ожидаемое и фактическое снижение цены на нефть марки Brent, в том числе связанное с недавним избранием президентом США Дональда Трампа и заявленными ими экономическими и политическими планами. И второй — локальный, это непосредственно меры, проводимые Национальным банком Казахстана в части недопущения чрезмерного укрепления курса тенге к рублю.
Каирленов объясняет свои доводы тем, что сейчас на российском рынке наблюдается валютный кризис, так как за последние 3-4 месяца падение рубля по отношению к доллару составило более 20%.
«Соответственно, наш Нацбанк смотрит на то, чтобы курс не снизился ниже 4,5 тенге за рубль, а сохранился в районе 4,6-5 тенге, то есть чтобы не происходило чрезмерное укрепление тенге к рублю, поэтому вслед за рублём и опускает курс тенге», — пояснил он.
По мнению экономиста, ожидать, что курс доллара по отношению к казахстанской валюте снова откатится назад до отметки 480-490 тенге, не стоит. И если это даже произойдет, то ненадолго, уверен он, поскольку снижение мировых цен на нефть и курса рубля к мировым валютам — это долгосрочные факторы.
«Я не думаю, что тенге будет сильно откатываться, где-то в районе 500 тенге за доллар остановится, но надо в принципе понимать, что в дальнейшем нас ждёт девальвация на 10-20% (по отношению к 500 тенге), и это если не брать во внимание катастрофические сценарии», — говорит Каирленов.
Пока же Национальному банку РК предстоит стабилизировать курс тенге к российской валюте. Однако экономист не исключает, что рубль может пробить новое «дно».
Аналитики инвестиционных компаний придерживаются аналогичной позиции в отношении судьбы национальной валюты.
«По нашей оценке, в 2025 году ожидается плавное ослабление тенге. Базовый сценарий предполагает, что курс к концу 2025 года достигнет 531,2 тенге за доллар, при этом в течение года курс будет постепенно увеличиваться. Стоит отметить, что среднемесячный курс в 2025 году сложится на уровне 507,9 тенге», — комментирует события директор департамента аналитики и исследований BCC Invest Султан Жумагали.
Оптимистичный сценарий, по прогнозам инвестиционной компании, предполагает более медленное ослабление и курс к декабрю 2025 года на уровне 516,7 тенге за доллар. В свою очередь пессимистичный сценарий подразумевает значительное ослабление нацвалюты и курс к концу года 546,1 тенге за доллар.
«Основными факторами ослабления тенге в 2025 году могут быть продолжение действия инфляционных рисков, снижение экспортных поступлений в условиях возможного ухудшения мировой экономической конъюнктуры и возможное увеличение трансфертов из Национального фонда, что приведет к повышению давления на казахстанскую валюту. Несмотря на это, в базовом сценарии прогнозируется, что меры монетарной политики Нацбанка помогут частично ограничить ослабление курса, сохраняя его в пределах умеренного роста», — резюмирует Жумагали.
Вечером, 28 ноября, американскую валюту в обменных пунктах Алматы продавали максимально по 520 тенге, покупали по 514 тенге, в Астане по 520 и 513 тенге соответственно. При этом средневзвешенный курс доллара на Казахстанской фондовой бирже (KASE) на 17:00 того же дня сложился на уровне 513,05 тенге, курс российского рубля — 4,69 тенге.
На вечерних торгах KASE днем ранее, 27 ноября, средневзвешенный курс доллара был 500,42 тенге, курс рубля — 4,6663 тенге.
