Чем грозит отмена инфляционной госгарантии по пенсионным накоплениям

С начала 2027 года правительство Казахстана отменит госгарантию сохранности пенсионных накоплений с учетом уровня инфляции. Forbes Kazakhstan узнал у экономистов, как это может сказаться на будущих пенсиях и доверии к пенсионной системе.

Как правительство объяснило отмену госгарантии

В конце июня министр национальной экономики Серик Жумангарин сообщил, что с 2027 года правительство планирует сократить расходы бюджета на социальные выплаты и пособия почти на 860 млрд тенге. При этом власти не связывали эти планы с отменой государственной гарантии по пенсионным накоплениям.

Спустя несколько дней стало известно, что из статьи 217 Социального кодекса с 1 января 2027 года планируют исключить норму, согласно которой государство гарантирует получателям пенсионных выплат сохранность обязательных пенсионных и обязательных профессиональных пенсионных взносов с учетом уровня инфляции. Кроме того, полностью исключаются статьи 218 и 219, которые регулируют порядок предоставления государственной гарантии и расчета компенсации.

Также казахстанцам дадут право передавать 100, а не 50% пенсионных накоплений в доверительное управление частным УИП. Законопроект уже находится на подписи у президента.

В Минтруда поясняли, что государственная гарантия сохранности пенсионных накоплений с учетом инфляции была введена в 2003 году, когда вкладчики не могли самостоятельно выбирать управляющую компанию и инвестиционную стратегию. Теперь, по мнению ведомства, граждане сами принимают инвестиционные решения и должны оценивать связанные с ними риски, поэтому «компенсация инвестиционного результата за счет бюджета не соответствует принципам справедливого распределения публичных ресурсов».

«Правительство рубит сук, на котором сидит»

Однако экономисты, опрошенные Forbes Kazakhstan, считают, что изменения могут иметь долгосрочные негативные последствия. Так, по мнению директора Public Policy Research Center Меруерт Махмутовой, отмена государственной гарантии позволит правительству сократить будущие бюджетные обязательства, однако одновременно подорвет доверие к накопительной пенсионной системе. 

«Правительство в погоне за снижением расходов бюджета рубит сук, на котором сидит: средства ЕНПФ используются правительством на финансирование дефицита бюджета, поддержку бизнеса и другие проекты. Последние изменения, внесенные в Социальный кодекс, разрушают доверие к ЕНПФ. Кроме того, разрешая переводить из ЕНПФ компаниям по УИП теперь уже не 50, а 100% накоплений, правительство снимает с себя долгосрочные обязательства. Да, граждане рискуют своими накоплениями, потому что компании по УИП могут не обеспечить ожидаемую доходность, могут даже в долгосрочном плане обанкротиться», — считает Махмутова.

По мнению Махмутовой, до сих пор именно государственная гарантия была главным стимулом хранить пенсионные накопления в ЕНПФ, даже если их доходность временно оказывалась ниже инфляции. Экономист не исключает, что наиболее активные вкладчики начнут искать более доходные варианты управления своими средствами, а это может усилить и без того существующие проблемы пенсионной системы.

«Может, правительство рассчитывает на леность наших граждан, что все не кинутся переводить средства в частные компании по УИП и что-то останется в ЕНПФ. Но активная часть граждан — те, кто регулярно от 9 до 12 раз в год делает отчисления, будут искать способы повысить доходность и начнут забирать средства из ЕНПФ. Их на самом деле немного — лишь 4,7 млн вкладчиков более чем из 11 млн счетов. У нас и так будущее системы пенсионного обеспечения дышит на ладан, а вместо реальной пенсионной реформы правительство закладывает такую бомбу под будущее пенсионное обеспечение граждан», — утверждает Махмутова.

«Внимательно изучив отчет по исполнению республиканского бюджета за 2025 год, не обнаружила точной цифры, сколько было израсходовано на исполнение государственной гарантии компенсации пенсионных накоплений от инфляции. Возможно, она «свернута» и сидит в строке «выплата пенсий и пособий», то есть не выделена отдельно», — пояснила экономист.

Отмена гарантии оправданна не для всех вкладчиков

В свою очередь экономист Алмас Чукин считает, что отмена государственной гарантии может быть оправданна для вкладчиков, которые самостоятельно переводят пенсионные накопления УИП ради более высокой доходности. Он предупреждает, что разрешение переводить в УИП до 100% накоплений существенно повышает риски для граждан.

«Если человек хочет более высокой доходности, то она всегда связана с более высокими рисками. Если ты готов на риски, почему государство должно гарантировать тебе защиту от инфляции? Получается, тебе — вершки, а мне — корешки. Где взять столько денег, чтобы гарантировать доходность на уровне инфляции, которая у нас бывает и по 10–20%?» — говорит Чукин.

Кроме того, Чукин предупреждает, что низкая финансовая грамотность населения может привести к тому, что часть граждан переведет деньги, ориентируясь лишь на обещания высокой доходности.

«У нас хватает людей, которые послушают рекламу, обещающую золотые горы, и понесут деньги куда попало. Если же частным УИП разрешить принимать 100% накоплений, то стоит случиться тяжелому году — и они могут просто не выдержать такой нагрузки, потому что собственного капитала у них немного. Поэтому эту реформу нужно проводить осторожнее», — говорит экономист.

Вместе с тем эксперт считает, что государство должно сохранить такую гарантию для вкладчиков, которые не выбирают частных управляющих и оставляют средства в ЕНПФ. По его мнению, именно государство приняло на себя ответственность за эти накопления.

«Если человек доверяет правительству и говорит: «Я ничего не хочу, просто обеспечьте мне уровень инфляции», то справедливо, чтобы ЕНПФ за это отвечал. Государство по умолчанию взяло эти деньги», — считает Чукин.

По оценке экономиста, даже если государственная гарантия будет полностью отменена, это не приведет к резкому кризису пенсионной системы. Однако в долгосрочной перспективе, считает он, казахстанцы могут столкнуться со снижением реальной стоимости своих пенсионных накоплений.

Кто имеет право на получение госгарантии

Сейчас право на выплату госгарантии имеют резиденты Казахстана, люди с бессрочной инвалидностью I или II группы, решившие уехать на ПМЖ за границу, при заключении пенсионного аннуитета, после использования части накоплений на жилье или лечение, после передачи средств в доверительное управление.

Если к моменту выхода на пенсию сумма накоплений оказывается меньше суммы всех внесенных обязательных взносов, скорректированной на инфляцию, государство выплачивает разницу из бюджета. Выплата является единовременной. Компенсация рассчитывается по данным БНС по инфляции. Формула предусматривает ежемесячную индексацию суммы взносов.

По данным ЕНПФ, госгарантия — «главное преимущество управления пенсионными активами Нацбанком».

Распространяется ли госгарантия на пенсионные средства у УИП

При этом при передаче средств частному управляющему государственная гарантия не действует. Вместо нее управляющая компания обязана обеспечить доходность не ниже минимальной, которая рассчитывается исходя из средневзвешенной доходности всех УИП.

ЕНПФ называл госгарантию по пенсионным накоплениям уникальной, не имеющей аналогов в мире. Поиск по открытым источникам показал, что такой нормы действительно нет в других государствах.

В большинстве стран применяются другие механизмы защиты пенсионных накоплений: минимальная гарантированная доходность, сохранность номинала взносов, индексация уже назначенных пенсий, гарантированный процент на накопления или выплата минимальной государственной пенсии.