Когда инфляция в Казахстане снизится до 5% — прогноз аналитиков
Эксперты АКРА также спрогнозировали рост ВВП, курс национальной валюты по отношению к доллару, цены на нефть и уровень госдолга
Реальный рост ВВП Казахстана в 2026–2028 годах ожидается на уровне 5,3–5,9%, что превышает долгосрочный тренд в 4%. По мнению аналитиков АКРА, основными драйверами роста будут добывающие отрасли, обрабатывающая промышленность, строительство и в некоторой степени сфера услуг и сельское хозяйство.
При этом отягощающим фактором по-прежнему будет сравнительно слабая конъюнктура на экспортируемые страной сырьевые товары.
«Обозначенный руководством страны 6%-ный таргет ежегодного реального роста ВВП требует более существенных инвестиций на конец прогнозного периода и более высокого объема валютной выручки от экспортируемого сырья. При этом выход на темпы роста в 6% и выше создает риск некоторого перегрева экономики с сопутствующим риском новой инфляционной волны», — говорится в аналитике АКРА.
Напомним, по итогам 10 месяцев 2025 года, по предварительной оценке, экономика страны выросла на 6,4%. Наибольший вклад в рост ВВП внесла промышленность (рост на 7,3%), обеспечив более 30% общего прироста. В совокупности с торговлей и транспортом эти отрасли сформировали свыше 70% прироста.
Однако рост экономики сопровождается повышенной инфляцией. По прогнозам АКРА, индекс потребительских цен на конец 2025 года составит 11,8%, что выводит среднегодовую потребительскую инфляцию на уровень 11,3%.
«Следовательно, цель регулятора по инфляции на уровне 5% на конец текущего года будет превышена более чем на 6 п. п. В случае отсутствия новых серьезных шоков экономика сможет приблизиться к достижению указанного целевого уровня не ранее 2027–2028 годов», — пояснили в АКРА.
Курс нацвалюты по отношению к доллару в 2026 году ожидается на уровне 555 тенге за $1, в 2027 году — 574 тенге за $1, в 2028 году — 594 тенге за $1.
Мировые цены на нефть марки Brent, ключевого экспортного ресурса Казахстана, будут в 2026 году в размере $65 за баррель, в 2027–2028 годах — $75 за баррель. При этом прогнозируется рост добычи нефти в 2026 году до 101,5 млн тонн, в 2027 году — до 105,5 млн тонн, в 2028 году — до 103,9 млн тонн.
При этом АКРА не ожидает заметного увеличения госдолга Казахстана: в течение прогнозного периода государственный долг будет составлять от 24 до 29% ВВП страны.
Аналитики АКРА также отмечают ряд рисков для экономики: возможные логистические сложности с экспортом нефти, слабая бюджетная дисциплина и потенциал ослабления российской валюты, что может создать дополнительное давление на торговый баланс Казахстана и усилить отрицательное сальдо текущего счета. Несмотря на это, аналитики агентства считают, что вероятность реализации всех трех рисков в совокупности невысока.
