Эксперт: Не вижу сценария, при котором удастся удержать инфляцию в рамках 9–11%
Арман Бейсембаев считает, что уже в 2026 году цены на нефть опустятся до $50 за баррель, а курс доллара может дойти до 560–580 тенге
22 октября на пленарном заседании Мажилиса министр национальной экономики Серик Жумангарин сообщил, что прогноз инфляции на 2026 год установлен на уровне 9–11%. По мнению экономиста Армана Бейсембаева, такой прогноз правительства «рисует если не позитивную, то уж точно приукрашенную картину».
«Наше правительство из года в год закладывает более оптимистичные ожидания, чем показывает реальность. Это касается и бюджетных расходов, и перспектив экономики, и, конечно, инфляции. На этот год Нацбанк, правительство, многие эксперты ожидали инфляцию на уровне 8–10%. Что мы имеем по факту? По итогам сентября — 12,9%. В ноябре, когда выйдут данные за октябрь, скорее всего, этот показатель достигнет 13%, к декабрю — 14%, и хорошо, если год закроется хотя бы на уровне 14,5%. Так что, как говорится, прогноз — дело неблагодарное. Правительство, обозначая диапазон 9–11%, показывает не реальную, а скорее сглаженную, приукрашенную картину», — отметил Бейсембаев.
В экономическом прогнозе, как сообщил Серик Жумангарин, правительство исходит из цены на нефть в $60 за баррель и курса 540 тенге за доллар. И, по мнению Бейсембаева, — «это слишком оптимистичная оценка».
«Уже практически все инвестиционные банки пишут о формировании избытка нефти на рынке — объем добычи превысил спрос. Это создает предпосылки для серьезного падения цен. Запасы нефти в хранилищах — и в Китае, и в США, и в Европе — достигли максимумов со времен ковидного локдауна», — говорит экономист.
Он добавляет, что избыточные объемы пока удается складировать, но хранилища уже заполнены почти под завязку. Когда станет очевидно, что резервуары переполнены, а добыча продолжается, рынок может столкнуться с обвалом — как это уже было в 2020 году.
«Тогда, напомню, Россия вышла из соглашений с Саудовской Аравией, и всего за один день нефть подешевела на 30% (!), — восклицает Бейсембаев. — Затем ударил локдаун, и цены рухнули до исторических минимумов: отдельные фьючерсы уходили в минус $40 за баррель, а на спотовом рынке котировки опустились до $15–16. Казахстану тогда удалось пережить кризис за счет резервов, но 2020–2021 годы стали одними из самых тяжелых для нефтяной отрасли. Сейчас ситуация не столь критичная, но риск повторения подобного сценария в следующем году весьма высок».
Сегодня нефть торгуется в диапазоне $60–65 за баррель, но уже в 2026-м, как полагает Арман, цена может опуститься до $50. Именно поэтому, по мнению Бейсембаева, президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев 16 октября экстренно вызвал премьер-министра и поручил ввести антикризисные меры, которые включали в себя мораторий на повышение цен на ГСМ, приостановку повышения коммунальных тарифов, борьбу с повышением цен на социально значимые продовольственные товары и т. д.
«На первый взгляд, при росте ВВП на 6,3% кризиса вроде бы нет, но при $60 за баррель бюджетная нагрузка становится ощутимой. Учитывая действия мировых игроков и геополитическую нестабильность, вероятность дальнейшего снижения цен на нефть велика. Президент, очевидно, понимает это и старается действовать на опережение», — считает Арман.
Однако даже антикризисные меры вряд ли смягчат ситуацию, так как рано или поздно правительство разморозит цены на ГСМ и тарифы. Бейсембаев полагает, что уже к лету 2026 года все ограничения, скорее всего, будут сняты. Не стоит игнорировать и общую ситуацию в мире и действия США.
«Политика Трампа, направленная на введение пошлин, торговых войн и санкций, уже дестабилизирует мировую экономику. Это неминуемо ударит и по самим Соединенным Штатам, приведет к снижению деловой активности и, как следствие, падению спроса на нефть. Если нефть в следующем году окажется дешевле, чем сейчас, бюджет будет верстаться с еще большими трудностями. Чтобы сбалансировать доходы, правительству, скорее всего, придется ослабить тенге. На мой взгляд, курс в 540 тенге за доллар выглядит нереалистично. Более реалистичный диапазон — 560–580 тенге, но, к сожалению, нельзя исключать и сценарий, при котором мы увидим 600 тенге за доллар», — полагает Бейсембаев.
За девальвацией последует рост стоимости импорта, а это прямой путь к всплеску инфляции. «И это мы еще не говорим об эффекте повышения НДС до 16% и влиянии нового Налогового кодекса, который также может оказать давление на экономику», — дополняет экономист.
«Лично я не вижу сценария, при котором удастся удержать инфляцию в прогнозируемых пределах 9–11%. Слишком много «черных лебедей», которые могут появиться одновременно. Опять же, правительство заявило, что сокращать бюджетные расходы не планирует. Это означает, что в экономику продолжат поступать значительные объемы «бесплатной» ликвидности — бюджетных денег, которые, в свою очередь, тоже будут подстегивать инфляцию. Если ситуация будет развиваться именно так: падение нефти, ослабление тенге, рост цен на импорт и сокращение бизнеса, часть которого уйдет в тень, то инфляция, даже при благоприятных условиях, по моим оценкам, составит 12–14%. В негативном сценарии возможен рост выше 20%», — резюмировал Арман Бейсембаев.
