Разочаровавшиеся в ИИ-секторе инвесторы выбирают здравоохранение

Центральной темой недели, с 26 по 30 октября 2026 года, стали квартальные отчеты крупнейших технологических компаний, многие из которых разочаровали инвесторов. Сильнее всех пострадала Alphabet: в четверг ее акции обвалились на 12,6% после того, как компания не дотянула до прогнозов по прибыли и выручке. Продажи в поиске и рекламе оказались слабее ожиданий, что усилило опасения, будто ИИ может угрожать основному бизнесу Google.

Вечером того же дня отчитались Amazon и Intel. Amazon также не оправдала ожиданий и объявила о резком росте капитальных затрат на ИИ, из-за чего ее акции на постторговых сессиях подешевели на 7%. Intel и вовсе упала на 23%, поскольку дала слабый прогноз на текущий квартал, сославшись на признаки охлаждения рынка ПК. Microsoft, несмотря на сильные результаты облачного подразделения, снизилась на 0,2%. В итоге в четверг Nasdaq потерял 1,4%, S&P 500 снизился на 0,3%, а Dow Jones опустился на 135 пунктов. В пятницу давление усилилось: фьючерсы на Nasdaq 100 упали на 1,6%, а на S&P 500 — на 0,6%.

Разочарование в ИИ-секторе заставляет инвесторов искать более надежные активы, и все чаще их выбор падает на здравоохранение. С конца апреля отраслевой индекс S&P 500 вырос примерно на 23%, опередив не только широкий рынок, но и все остальные секторы, включая технологии и энергетику. За последние 65 дней фонды акций здравоохранения привлекли около $4 млрд, тогда как из технологических фондов за тот же период ушло $6 млрд. Аналитики называют этот сектор «анти-ИИ-ставкой» и отмечают, что он меньше зависит от политических перемен, что особенно важно накануне промежуточных выборов в США. Хорошие отчеты лишь подкрепили этот интерес. Eli Lilly подорожала на 6,5% после повышения прогноза выручки благодаря высокому спросу на препараты для похудения, а Merck прибавила 3,7%, также улучшив свои ожидания.

Еще один источник рисков

Макроэкономические данные указывают на то, что американская экономика остается сильной, а инфляция — высокой. В третьем квартале ВВП США вырос на 3,4% в годовом выражении, опередив прогнозы. Главными двигателями роста стали потребительские расходы и инвестиции в ИИ. Индекс цен PCE в сентябре увеличился на 0,5%, что стало самым быстрым ростом с марта, а базовый PCE, который служит для ФРС главным ориентиром, ускорился до 3,1% в годовом выражении. В среду ФРС ожидаемо сохранила ставку на уровне 3,75-4%, хотя двое членов комитета голосовали за ее повышение. Рынок по-прежнему закладывает около 75% вероятности повышения ставки в декабре. Тем не менее доходность 10-летних казначейских облигаций снизилась почти до 4,9%, минимума за семь недель, поскольку инвесторы, уходя из технологических акций, покупали государственные облигации. Вслед за доходностями третий день подряд дешевеет и доллар: его индекс опустился к 101,5 пункта.

Еще одним источником инфляционных рисков остается нефть. Brent поднялась выше $112 за баррель, приблизившись к максимумам за четыре года, а с начала октября подорожала более чем на 10%. Поводом стали сообщения о том, что один из высокопоставленных американских военных доложил Дональду Трампу о вариантах ударов по Ирану, а сам президент неоднократно предупреждал, что они могут возобновиться после выборов на следующей неделе. Однако есть и признаки возможной разрядки: иранская сторона подтвердила, что вице-президент США Джей Ди Вэнс направил письмо с предложением возобновить мирные переговоры.

В техсекторе — распродажа

Несмотря на распродажу в технологическом секторе, некоторые компании по итогам недели все же показали уверенный рост. В секторе KASE Global лидером роста стала Moderna (+11,32%), акции которой отыграли часть падения на прошлой неделе. Тогда бумаги обвалились на 18% после утечки полных данных исследования персонализированной вакцины от меланомы, которую Moderna разрабатывает вместе с Merck: результаты не оправдали высоких ожиданий рынка. Восстановлению акций способствовал и общий приток капитала в сектор здравоохранения.

Акции Oracle за неделю подорожали на 10,62%. В среду на Дне инвестора компания поставила амбициозные долгосрочные цели. К 2030 финансовому году Oracle рассчитывает увеличить выручку до $225 млрд и более, что предполагает ежегодный рост свыше 35%, а также довести операционную маржу до 40% и выше. Кроме того, компания подтвердила прогноз на 2027 финансовый год: выручка не менее $90 млрд и прибыль $8,10 на акцию. После этих заявлений в среду акции выросли более чем на 11%.

Следом идет Texas Instruments (+9,92%). В отличие от производителей мощных процессоров для ИИ, компания выпускает аналоговые чипы, которые используются в промышленности, автомобилях и дата-центрах. На прошлой неделе ее акции снизились после отчетности, хотя результаты оказались сильными, поэтому нынешний рост во многом стал восстановлением. Кроме того, DZ Bank повысил рекомендацию по бумагам Texas Instruments с «продавать» до «держать».

Акции AMD за неделю подорожали на 9,6% благодаря расширению партнерства с Meta. AMD инвестирует $1 млрд в размещение акций Meta: в общей сложности Nvidia, AMD и Broadcom согласились купить ее бумаги на сумму до $5 млрд. Помимо этого, серверные стойки AMD Helios уже установлены у Meta и проходят тестирование перед массовым внедрением. Процессоры AMD EPYC работают на ИИ-агенте Meta Muse, а в будущем компании планируют сотрудничать и по следующим поколениям процессоров и графических ускорителей.

Пятерку лидеров завершает Tesla, акции которой выросли на 8,35% и продолжили восстановление после квартальной отчетности. Скорректированная прибыль составила 48 центов на акцию при прогнозе 44 цента, а валовая маржа выросла до 19,6%. Дополнительный интерес к акциям вызвала презентация долгожданного электромобиля Roadster. Кроме того, в отличие от Meta и Amazon, Tesla сократила капитальные затраты, а в нынешних условиях инвесторы гораздо настороженнее относятся к компаниям, которые наращивают расходы на ИИ.

Индекс KASE: незначительный рост

Индекс KASE завершил неделю ростом на 0,9% до 7 916.32 пункта. Шесть из десяти индексных акций показали положительную динамику.

Список лидеров роста возглавляют акции Kaspi.kz. Бумага взлетела на 2,8% по итогам недели. Kaspi.kz опубликует финансовые результаты за третий квартал и 9 месяцев 2026 года 9 ноября.

Акции крупнейших казахстанских компаний завершили неделю в зеленой зоне. Акции АО «Эйр Астана» выросли по итогам недели на 2,5%, до 699,87 тенге. Компания также опубликует результаты за третий квартал и 9 месяцев 2026 года, дата — 12 ноября. Практически не отстали простые акции НАК «Казатомпром», прибавившие 2,4%. Более сдержанный рост показали простые акции KEGOC (+0,7%) и АО «Народный Банк Казахстана» (+0,6%), а простые акции АО «КазТрансОйл» подорожали на 0,2%.

Долговой рынок KASE

На текущей неделе на рынке долгового капитала было несколько размещений. АО «Казахстанская Жилищная Компания» привлекло 75,0 млрд тенге, разместив два выпуска трехлетних облигаций под 16,22% годовых. Также ТОО «Capital Leasing Group (Капитал Лизинг Груп)» привлекло 4 млрд тенге, разместив облигации под 21,50% годовых со сроком обращения три года.