Почему центральные банки обрушили рынок золота?

Глобальный рынок золота столкнулся с беспрецедентной волатильностью: после исторического максимума в $5600 за унцию в январе 2026-го, котировки рухнули до уровня $4650 в марте. По данным Financial Times, основным драйвером падения стала смена политики крупнейших регуляторов, которые начали использовать золотые резервы для поддержания национальных валют и закрытия бюджетных дыр в условиях энергетического кризиса.

Так, Центральный банк Турецкой Республики (CBRT) предпринял масштабную интервенцию для защиты лиры. Согласно анализу FT и Metals Focus, в период с конца февраля по конец марта Турция реализовала активы на общую сумму почти $20 млрд через прямые продажи и своп-операции.

Статистика турецкого регулятора за март:

• Прямая продажа золота: 52 тонны (из них 31 тонна реализована за последнюю неделю марта).
• Своп-операции (аренда слитков): 79 тонн.
• Текущие запасы: сократились до 440 тонн — минимум за последние два года.

На фоне войны в Иране чистые международные резервы Турции сократились почти вдвое, составив $46 млрд. Регулятор, хранящий до 70% резервов в золоте, был вынужден пойти на этот шаг для получения долларовой ликвидности и сдерживания инфляции, которая достигла 31%.

В то время как Анкара распродает слитки, Пекин выступает ключевой опорой рынка. По информации агентства Bloomberg, Народный банк Китая (PBOC) наращивает золотой запас 17 месяцев подряд. В марте закупки составили 160 000 тройских унций (около 5 тонн) — это максимальный объем приобретения за последний год.

Аналитики Bloomberg отмечают, что Китай воспользовался 12%-ным падением цен в марте для оптимизации своих резервов. Пока конфликт на Ближнем Востоке укрепляет доллар США, КНР продолжает политику хеджирования рисков, снижая зависимость от долларовых активов.

Ситуация на рынке выявила глубокий раскол в действиях мировых центробанков. В то время как Россия реализовала 15 тонн золота в начале года, а Польша рассматривает возможность продажи слитков для финансирования обороны, другие игроки выбирают путь репатриации. Франция официально заявила о завершении программы возврата своего золота из США, полностью отказавшись от хранения резервов за пределами страны.

На фоне глобальной нестабильности Казахстан демонстрирует противоположный тренд, зафиксировав рекордные показатели накопления. Согласно данным аналитического сервиса CEIC Data, в феврале 2026 года золотые резервы Казахстана достигли исторического максимума, составив $57,817 млрд. Это на $2,482 млрд больше показателя января того же года ($55,335 млрд). Для сравнения: за весь период наблюдений с 1993 года средний ежемесячный показатель золотых запасов страны находился на уровне $2,453 млрд, а своего исторического минимума в $202 млн резервы достигали в январе 1994 года.