Эксперты АФК ухудшили прогноз по курсу доллара и инфляции в Казахстане на 2025 год

Ожидания экспертов по курсу нацвалюты продолжают ухудшаться восьмой месяц подряд, констатируют аналитики Ассоциации финансистов Казахстана. Среди причин эксперты называют:

продолжающееся ужесточение санкционного режима против РФ и ослабление рубля;
переток ликвидности из рисковых активов и экономик развивающихся стран в более безопасные инструменты;
ожидаемые более низкие цены на нефть, прогнозируемое увеличение импорта РК (реализация инфраструктурных проектов);
крупные выплаты по внешнему долгу РК (в текущем году предстоят выплаты по еврооблигациям Минфина на $2,5 млрд).

Через месяц курс USDKZT прогнозируется на отметке 527,3 тенге за доллар (524,1 ранее), а через год — 552,5 (545,2 ранее). Тем не менее баланс на валютном рынке может улучшиться в феврале, когда значимую поддержку рынку оказывают крупные налоговые платежи за прошедший год.

Перенос ослабления курса нацвалюты в цены может занять некоторое время, что вкупе с необходимостью оценки эффекта от ноябрьского повышения базовой ставки обусловит высокую вероятность ее сохранения на отметке 15,25% на предстоящем 17 января заседании Нацбанка, считают аналитики АФК.

При этом средняя оценка ожидаемой инфляции на годовом горизонте (9,4%) остается заметно выше ее текущих значений (8,6% по итогам 2024 года) и целевого показателя (5%), что может привести к необходимости сохранять жесткие денежно-кредитные условия в стране.

Через год базовая ставка может быть на 125 б. п. ниже ее текущего значения и составить 14,0%. Соответственно, реальная ставка опустится до 4,6% против текущего значения 6,65%, снижая привлекательность тенговых инструментов.

Ожидания по ценам на нефть через год сохраняются умеренно негативными и могут быть обусловлены растущим предложением сырья, приостановкой нормализации монетарной политики в крупных экономиках, негативным влиянием будущих торговых трений на мировую экономику.

Более низкие цены на энергоресурсы и пересмотр вниз прогнозов по добыче нефти на текущий год (-1 млн тонн), высокие процентные ставки и инфляция, ухудшение торговых отношений между крупными экономиками мира и отток ликвидности в безопасные активы могут негативно отразиться на росте экономики РК, считают в АФК. Эксперты дают прогноз по росту ВВП через год — 4,3% (4,4% за 11М24).