Каких акционеров хотят лишить налоговой льготы по дивидендам в Казахстане
Эксперт прокомментировал предлагаемые поправки
В Казахстане предлагают изменить критерии активности торгов ценными бумагами на бирже. Вопрос касается освобождения от налогов с дивидендов по акциям, которые листингуются на казахстанских фондовых биржах. Автор разработанных изменений — Агентство РК по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) — опубликовало проект поправок. Что именно предлагает агентство и для чего это нужно, в комментариях Forbes Kazakhstan пояснил исполнительный директор ассоциации миноритариев QAMS Данияр Темирбаев.
Три критерия одновременно
Согласно действующему Налоговому кодексу, налогами не облагаются дивиденды и вознаграждения по ценным бумагам, которые на дату начисления этих «бонусов» находились в официальном списке фондовых бирж Казахстана. При этом по ценным бумагам должны осуществляться активные торги, параметры которых определяют по двум критериям. АРРФР предлагает третий.
«Раньше единственным критерием для освобождения акционера от налогов был листинг акции на KASE или AIX, при этом льгота действовала вне зависимости от того, шла по этой акции торговля или нет. Позже законодательную норму уточнили — сделали обязательным наличие активных торгов по ценной бумаге. Для того чтобы определить активность торгов, ввели два критерия: объем сделок по акции должен быть не меньше 25 млн тенге, количество сделок — не менее 50 за календарный месяц. Сейчас предлагают третий критерий: у АО должны быть миноритарные акционеры либо оно должно провести IPO», — поясняет Темирбаев.
В опубликованном проекте третий критерий обозначен так: «Количество ценных бумаг, принадлежащих миноритарным акционерам, не менее 10% от общего количества ценных бумаг и (или) размещение ценных бумаг путем первичного публичного размещения». При этом три критерия — два действующих и предлагаемый новый — должны соблюдаться одновременно.
Чтобы отсечь непубличных
«Я так понимаю, что это предложение направлено на то, чтобы отсечь от налоговой льготы те компании, акции которых присутствуют в официальных списках одной или двух бирж, но фактически сами компании не являются публичными. То есть они не проводили IPO, их ценные бумаги не включены в индекс KASE либо AIX, торги по ним эпизодические. Публичной же компания становится тогда, когда она предлагает свои акции через IPO неограниченному числу инвесторов», — продолжает собеседник.
По словам Темирбаева, в Казахстане много таких, по сути своей непубличных, компаний. Хотя они присутствуют в официальных списках бирж. Структура акционеров в таких АО, по словам спикера, как правило, предполагает одного-двух, максимум трех владельцев, которые являются крупными участниками, поскольку каждому из них принадлежит больше 10%. И это, поясняет эксперт, чаще всего, сами учредители.
«То есть речь идет о, так скажем, компаниях-«междусобойчиках». По сути, они листингуются только для того, чтобы отцы-основатели получили налоговую льготу по дивидендам, но фактически публичными не являются, — делится мнением Темирбаев. — Насколько я понимаю, АРРФР, предлагая новый критерий определения торгов — наличие миноритариев или выход на IPO — хочет отсечь от этой льготы вот такие компании. По всей видимости, для налоговых органов сейчас актуален вопрос увеличения налогооблагаемой базы».
Насколько эффективны предлагаемые изменения?
Представитель QAMS считает два действующих критерия субъективными. «В реальности сделать за месяц 50 сделок на объем 25 млн тенге не так сложно. При желании видимость торгов всегда можно создать. В представительском списке KASE, например, 10 акций, они формируют индекс KASE. Даже по самым малоликвидным из них, например, «КазТрансОйлу» или «Казахтелекому», редко увидишь объем торгов меньше 5 млн тенге в день. Как правило — больше. За неделю это уже 25 млн тенге. То есть установленные критерии при желании можно легко соблюсти», — говорит Данияр Темирбаев.
Новый критерий, по мнению собеседника, также легко обойти тем компаниям, которые хотят продолжать пользоваться налоговой льготой, но не хотят при этом становиться по-настоящему публичными. «IPO проводить сложно и затратно, и оно к тому же предполагает существенный уровень раскрытие информации. Предполагаю, что не каждая компания пойдет на это. Акционерам проще передать долю до 10%, например, родственнику или доверенному лицу. В списке акционеров в результате появятся миноритарные владелецы (в предлагаемых поправках не обозначено, какое именно число миноритариев будет учитываться — F). Не исключено, что акционеры таких компаний-«междусобойчиков» вот таким образом будут выполнять требование законодательства, чтобы не платить налоги с дивидендов».
QAMS предложила другой подход для определения акций, по которым может применяться налоговая льгота по дивидендам (и в целом по приросту стоимости ценных бумаг). «Вместо утверждения критериев активности торгов мы считаем более эффективным применять льготу к акциям, которые входят в представительский список бирж. Определение его есть в законах об акционерных обществах, о рынке ценных бумаг. В такой список входят акции, которые формируют индексы бирж. Их эмитенты в свое время провели IPO и предложили бумаги неограниченному количеству инвесторов. Таким образом, исчезает проблема субъективности. Для того чтобы попасть в представительский список, компания проводит IPO и начинает соответствовать более жестким требованиям биржи по раскрытию информации. Если нет — акционеры не получают льготы», — говорит Темирбаев.
По словам собеседника, это предложение предполагает не запрет, а гибкий подход. «У акционеров компаний-«междусобойчиков» есть выбор: либо не проводить IPO и не получать льготу, либо проводить — и получать. Это справедливо. Это проще с точки зрения налогового администрирования. И в любом случае хорошо для развития казахстанского фондового рынка. Нам не хватает полноценных публичных компаний», — заключает представитель QAMS.
Изменения, если их примут, внесут в постановление правительства РК от 17 ноября 2022 года «Об определении критериев осуществления торгов ценными бумагами на бирже». Это постановление введено в действие с 1 января 2023 года. Обсуждение поправок на портале «Открытые НПА» продлится две недели — с 14-го до 28 августа 2024-го.
