Валютное давление

Фото: © Depositphotos.com/Lindasj2

Шестого апреля власти Соединенных Штатов ввели ограничительные меры против 38 чиновников, бизнесменов и 15 компаний из России. В частности, ограничения распространились на глав «Газпрома» Алексея Миллера, ВТБ Андрея Костина, «Реновы» Виктора Вексельберга, «Русала» Олега Дерипаску, сенатора Сулеймана Керимова.
Эксперты, опрошенные Forbes Kazakhstan, считают, что санкции по-разному отразятся на Казахстане.

«Необходимо подчеркнуть, что ситуация находится в динамике и взвешенные оценки влияния антироссийских санкций давать рано, можно лишь обозначить риски, – говорит эксперт Института международной экономики и политики Фонда Первого Президента – Елбасы Сергей Домнин. – Санкции рассчитаны на ослабление РФ в долгосрочной перспективе. Кроме того, пока ни регуляторам, ни бизнесу не понятно, какие механизмы смогут использовать подсанкционные компании, в каком формате будет строиться их работа с контрагентами из числа международных компаний».

По словам Домнина, до сих пор не ясно, включат ли в санкции всех фигурантов списка к «Кремлевскому докладу» – там 210 фамилий чиновников, «топов» и вся верхушка российского Forbes – и как быстро это произойдет. Напряженность в российско-американских отношениях растет, и США наверняка продолжат вводить санкции в отношении физлиц и компаний, в SDN-списке будут появляться все новые фамилии. Сейчас сложно понять, на каком направлении у Казахстана могут возникнуть серьезные проблемы, но понятно одно: от введения новых санкций наша экономика будет только проигрывать.

Собеседник выделяет несколько направлений в финансовой сфере, где нам следует ожидать негативных последствий при расширении санкций. Например, курсовой канал. После укрепления обменного курса рубля во второй половине 2016 года на фоне высоких ставок по российскому госдолгу и восстановления доступа к нему через Euroclear рублевые активы стали привлекательными для кэрри-трейдеров (игра на разнице процентных ставок между валютами). Доля нерезидентов на рынке выросла с 17% до почти 33% (ОФЗ). После объявления санкций в отношении российских олигархов и компаний сыграл главный риск кэрри-трейд-торговли – произошел резкий отток инвесторов. Рынок качнулся, рубль просел. Обменный курс тенге меняется сонаправленно рублю, и при резкой коррекции обменного курса рубля также приходит в движение. Ослабление чуть больше, чем на 10%, на Мосбирже и около 3% на KASE произошло на фоне прекрасной макроэкономики: цены на нефть самые высокие с осени 2014 года, ВВП растет, бюджетный дефицит сокращается. Ставки на российском рынке по-прежнему высоки, кэрри-трейдеры возвращаются в рублевые активы, но их реакция на каждое следующее расширение санкций приведет к росту волатильности обменного курса рубля, а за ним и тенге. Это будет оказывать крайне негативное влияние на бизнес-активность.

«Что касается отдельно финансового сектора, то акционеры и управляющие всех трех российских банков, присутствующих в Казахстане, есть в списке к «Кремлевскому докладу», поэтому включение их в SDN-список весьма вероятно, – рассуждает Домнин. – Тогда перед правительством РК может встать вопрос о как минимум исключении этих банков из госпрограмм, в которых они активно участвуют. Системных рисков для банковского сектора это не несет, поскольку доля банков с российским участием, рассчитанная по активам, не превышает 10%».

В свою очередь представители упомянутых банков утверждают, что их работа идет в штатном режиме. «Формат секторальных санкций в отношении ПАО «Сбербанк» и ДБ АО «Сбербанк» не изменился, – отмечает председатель правления ДБ АО «Сбербанк» Александр Камалов. – Секторальные санкции не предусматривают применения мер по блокировке активов, не затрагивают предоставление субъектам санкций расчетно-клиринговых услуг, услуг по проведению расчетов в иностранной валюте через корреспондентские счета в иностранных банках, не затрагивают проведение операций в форме документарных аккредитивов, предоставление банковских гарантий. Данные санкции не оказывают существенного влияния на работу группы Сбербанка. Банк обладает всеми необходимыми ресурсами, управленческим опытом и экспертизой, чтобы успешно работать и выполнять все свои обязательства в полном объеме перед российскими и международными клиентами и партнерами, с соблюдением норм российского и международного права. Санкции не влияют на работу ДБ АО «Сбербанк». Дочерний банк продолжает работать в штатном режиме, сохраняя высокий уровень ликвидности и капитала. Внешние заимствования Сбербанка в Казахстане минимальны, поскольку основные средства банк привлекает внутри страны. Банк имеет долгосрочную стратегию развития и выполняет свои обязательства перед клиентами. Поддержка материнского ПАО «Сбербанк» позволяет нам удерживать позиции лидера среди иностранных банков в Казахстане».

Местные банкиры не видят для себя катастрофических последствий от санкций против России. «Основная проблема – ослабление рубля и дальнейшая неопределенность на валютном рынке. Это будет оказывать давление на тенге и замедлит процесс дедолларизации денежного рынка, что в определенных условиях может привести к повышению процентных ставок. Но, думаю, это экстремальный сценарий, который в ближайшее время не реализуется. При этом ценовая конъюнктура на основные экспортные товары Казахстана будет, скорее всего, улучшаться», – прогнозирует член совета директоров Банка ЦентрКредит Владислав Ли.

«Российская валюта не могла не отреагировать на данные события, как и, пожалуй, тенге. Только если в России движение рубля было в существенной степени фундаментально оправданным, хоть и имело спекулятивную составляющую, то реакция на казахстанском валютном рынке, на мой взгляд, имела куда более эмоциональный окрас. Конечно, в перспективе санкции могут сказаться на стоимости рубля, однако уверен, что наши соседи имеют что-то в противовес данным ограничениям. Кстати, посмотрите, цены на нефть достаточно уверенно растут. Экономика подстроится под политику так или иначе. Фундаментально для России и Казахстана все не так плохо. Важно в любых условиях заниматься внутренней экономикой – имею в виду страновой бюджет, фискальную политику, налоговые стимулы, администрирование, учет и т. д. На мой взгляд, время и условия для этого присутствуют», – говорит директор аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана Павел Афанасьев.