Кризис кризису рознь
Есть основания, что кризис этого года не будет столь продолжительным, как в 2008–2009 годах
Совершенно очевидно, что мировая экономика погрузилась в кризис из-за повсеместно введенных карантинных мер. И теперь все ведущие международные организации, так или иначе имеющие дело с экономикой и финансами, публикуют свои прогнозы относительно того, что случится в этом году и что нас ждет в следующем.
Так, Международный валютный фонд в своем апрельском прогнозе предсказывает, что в 2020-м мировая экономика сократится на 3%, а в 2021-м будет рост на 5,8%. Последний прогноз Всемирного банка, опубликованный в июне, несколько пессимистичнее. По мнению его аналитиков, в этом году снижение мировой экономики составит 5,2%, а рост в следующем году – 4,2%.
Эти прогнозы, разумеется, берутся не с потолка. В их основе лежат серьезные математические многофакторные модели. Разница прогнозов объясняется в первую очередь разницей во времени. С апреля по июнь некоторые вводимые в модели параметры были уточнены, соответственно поменялись и прогнозы.
Нам не под силу проанализировать прогнозы упомянутых институтов: неизвестны ни сами модели, ни параметры, на которых они построены. Но мы можем сравнить текущий кризис с кризисом 2008–2009 годов. Это не столько анализ, сколько обзор, но некоторые выводы все равно можно сделать.
Возьмем две страны: США как крупнейшую экономику мира и Китай как вторую. В Соединенных Штатах в 2008–2009 годах самый глубокий спад, если смотреть на изменение ВВП квартал к соответствующему кварталу предыдущего года, пришелся на период с четвертого квартала 2008-го по третий квартал 2009-го. В этот кризис значения ВВП в отрицательную зону еще не ушли. Но, естественно, пока не опубликованы данные за второй квартал. Возможно, по его результатам мы увидим минусовые значения.
Показатели индекса деловой уверенности в США коррелирует со значениями изменения ВВП. В первые пять месяцев этого года они выше показателей 2008–2009 годов. Правда, как и тогда, находятся в зоне преобладания пессимизма. Возможно, в июне индекс вновь снизится из-за массовых протестов против расизма, охвативших страну, но есть надежда, что хотя бы в июле он станет расти. В любом случае имеются основания предполагать, что ВВП за второй квартал будет отрицательным, но со следующего квартала он выйдет в область роста. Иначе говоря, кризис в США на этот раз будет менее продолжительным и глубоким, чем в 2008–2009 годах.
Китай в 2008–2009 годах в отрицательную зону не уходил, было только небольшое торможение. В этот раз ВВП Китая в первом квартале (к соответствующему кварталу предыдущего года) снизился на 6,8%. Очень важными будут результаты второго квартала – если они окажутся положительными, то это вселит определенный оптимизм.
Минфин США продал рекордный объём 10-летних трежерис
Объем размещения составил $38 млрд, а спрос превысил предложение в 2,41 раз... →
В Китае в отличие от США значимой корреляции между изменением ВВП и индексом деловой уверенности нет, что естественно для страны с авторитарным режимом. Значения индекса в 2008–2009 годах были существенно ниже, чем в этом году, и это несмотря на экономический рост, имевший тогда место. Сейчас значения индекса, хотя и находятся в зоне преобладания пессимистических настроений, растут.
К сожалению, однозначного вывода о показателях ВВП Китая во втором квартале на основании этого сделать нельзя. Но так как карантинные мероприятия там закончились раньше, чем во всем мире, можно понадеяться, что китайская экономика, если не вырастет, то и сильно не упадет.
Этот обзор ничего не доказывает. Но он дает основания для надежды на то, что кризис этого года не будет столь продолжительным, как в 2008–2009 годах. Зато, вероятно, будет глубже, потому что затрагивает гораздо большее число стран. Если не количественно, то качественно эти выводы совпадают с прогнозами МВФ иВБ.
