Как Нацбанк РК усмирил инфляцию за три года таргетирования

В понедельник, 20 августа, исполнилось три года со дня перехода на новый режим денежно-кредитной политики

Иллюстрация :© Depositphotos.com/tashatuvango

Свой ежедневный обзор рынков и бирж представляет аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана

Международное рейтинговое агентство Fitch в пятницу, 17 августа, подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг России в иностранной и национальной валюте на уровне «BBB-» с «Позитивным» прогнозом. Как пояснили в Fitch, российский рейтинг отражает сочетание сильного баланса, надёжного внешнего финансирования и устойчивой макроэкономической политики наряду со слабыми перспективами роста, высоким уровнем зависимости от сырьевых товаров, невысокими стандартами управления и геополитической напряжённостью. При этом «Позитивный» прогноз отражает продолжающееся укрепление экономической политики, основанной на более гибком обменном курсе, твёрдой приверженности ориентирам по инфляции и разумной бюджетной стратегии, отмечают аналитики Fitch. Такое сочетание мер способствует улучшению макроэкономической стабильности и вместе с надёжным платёжным балансом повышает устойчивость экономики к потрясениям.

Вместе с тем рубль в пятницу ослаб на 0,32%, до 67,04 рубля на фоне сохраняющихся опасений по введению американских санкций. Напомним, 22 августа ожидается вступление в действие первого пакета санкций в связи с делом Скрипалей, предусматривающих ограничения на экспорт из США в Россию товаров, связанных с обеспечением национальной безопасности. К тому же ряд СМИ сообщили о недельной готовности американских санкций против газопровода «Северный поток-2». Аналитики ожидают, что политические события будут иметь определяющее влияние на рубль в ближайшее время, и в этой связи некоторая волатильность на российском рынке сохранится.

На пятничных торгах на валютном спот-рынке KASE средневзвешенный курс тенге против доллара США окреп ещё на 75 тиынов, до 360,12 тенге за доллар, при среднем объёме торгов в 172,6 млн долларов США. Таким образом, к концу недели тенге отыграл примерно половину понесённых с прошлого понедельника потерь, когда он достигал отметки 363,22 тенге за доллар (снижение за неделю составило 0,9%, или 3,32 тенге). В то же время в пятницу нацвалюта незначительно укрепилась к российскому рублю - до 5,39 тенге за рубль (-1 тиын).

Напомним, в понедельник, 20 августа, исполняется три года с начала перехода на инфляционное таргетирование (ИТ) и свободно плавающий валютный режим.  С момента перехода на ИТ центральному банку удалось снизить уровень инфляции с двухзначных цифр (13,6% по итогам 2015 до 5,9% в годовом выражении на начало августа 2018), а также инфляционных ожиданий (последний опубликованный центральным банком опрос населения по оценке инфляционных ожиданий демонстрируют продолжение тенденции по снижению). При этом инфляционное таргетирование обусловило относительно низкую волатильность процентных ставок денежного рынка и повысило предсказуемость условий работы на финансовом рынке и ведения бизнеса для банковских клиентов, т.е. реального сектора экономики. Позитивные изменения для населения в том числе включают защиту их доходов и сбережений от высокой инфляции, что поддерживает их благосостояние. В то же время режим свободно плавающего обменного курса тенге позволил достаточно эффективно абсорбировать периодически возникающие внешние шоки, включая колебания цен на энергоресурсы, резкие изменения пары USDRUB на фоне санкций, предотвращая накопление дисбалансов, в том числе по счету текущих операций. Согласно актуальным данным НБРК, в первом полугодии 2018 года дефицит текущего счёта сократился в два раза, до 1,4 млрд долларов США (2,9 млрд долларов США в первом полугодии 2017).

Внешний фон к текущей сессии сформировался умеренно негативным: российский рубль в пятницу ослаб до 67,04 рубля за доллар (+0,32%), а цены на нефть с открытия сегодняшних торгов показывают негативную динамику и торгуются в среднем на уровне 71,58 доллара США за баррель (-0,35%).

На текущей утренней сессии пара USDKZT (10:25 AST) торгуется на уровне 360,48 тенге за доллар, что на 0,36 тенге ниже средневзвешенного курса закрытия предыдущей сессии.  

Курс USDKZT

Источник: KASE

Объёмы торгов на денежном рынке также были вблизи средних значений. Ставки по однодневным операциям валютного свопа выросли на 15 б.п., до 8,49% годовых (объем: 39,2 млрд тенге), в то время как стоимость фондирования через репо овернайт подешевела на два б.п. до отметки 8,17% годовых (200,7 млрд тенге). Напомним, на прошлой неделе отмечалось снижение объёмов торгов на денежном рынке и рост на валютном на фоне негативных изменений пары USDKZT.

Тем временем на аукционах в пятницу НБРК разместил недельные ноты в объёме 136,7 млрд тенге под 8,10% годовых (90% спроса), а также трехмесячные ноты на сумму 80,0 млрд тенге под 8,26% годовых (94% спроса). При этом в пятницу погашались приобретенные 10 августа недельные обязательства на сумму 140,7 млрд тенге и купленные 18 мая трехмесячные обязательства на сумму 87,3 млрд тенге, т.е. практически вся ликвидность (95%) была снова реинвестирована в ноты. В то же время на предстоящей неделе НБРК проведет семь аукционов по продаже своих краткосрочных обязательств, из которых - пять по продаже недельных и 11-дневных нот, и по одному аукциону по продаже месячных и полугодовых обязательств.

Торги на фондовый бирже завершились со снижением: в пятницу индекс KASE опустился до 2 223,37 пунктов (-0,67%) при объёме торгов в 138,6 млн тенге (+46,2%). Между тем шесть из семи входящих в структуру индекса инструментов показали рост, в лидерах акции Народного банка (+1,9%) и Казахтелекома (+2,2%). Аутсайдером дня, унесшим индекс в «красную» зону, выступили акции KAZ Minerals, подешевевшие на 12,1% до 2 399 тенге за акцию. Аналогичная ситуация происходила с акциями компании и на Лондонской бирже (-14,58%). Поводом для снижения послужило решение инвестиционного банка Credit Suisse снизить рекомендации по бумагам компании с «outperform» до «neutral». Банк также снизил целевую цену за одну акцию до 630 фунтов стерлинга с 1050, заявив, что с учетом неразвитости и политическими рисками банк не уверен в значительной долгосрочной стоимости проекта Баимская, о покупке которого компания сообщила ранее в начале августа. При этом днем ранее, 16 августа, компания сообщила положительные результаты производственной деятельности, согласно которым, по итогам полугодия производство меди увеличилось на 18% до 139,6 тыс. тонн. Напомним, в начале августа акции компании в Лондоне подешевели на 28% после того, как компания   сообщила о заключении соглашения о приобретении медного проекта Баимская в РФ. 

Акции KAZMinerals

Источник: KASE

В то же время основные фондовые индексы США завершили пятницу ростом на 0,1-0,4% на фоне оптимизма касательно торговых переговоров с Китаем. Аналитики ожидают, что торговые переговоры между США и Китаем (22.08-23.08) будут иметь определяющее влияние на настроения игроков рынков на текущей неделе. WSJ в пятницу сообщила, что переговорщики обоих стран разрабатывают план по разрешению торговых споров, который может привести к встрече лидеров США и КНР в ноябре текущего года. На рынке идут спекуляции, что странам удастся отменить вступление взаимных пошлин на сумму 16 млрд долларов в среду, 23 августа. Напомним, первый раунд пошлин был введен на товары стоимостью 34 млрд долларов.

По итогам торгов в пятницу баррель нефти марки Brent подорожал на 0,56%, до 71,83 доллара США. Рынок нефти позитивно отреагировал на новости о восстановлении переговоров между США и Китаем, а также подготовку делегациями стран дорожной карты торговых переговоров. Между тем, согласно опубликованным данным Baker Hughes, количество активных нефтяных буровых установок в США за неделю не изменилось и осталось на уровне 869 установок (максимальное значение с марта 2015). При этом более половины всех буровых (486) сосредоточено на ключевом американском сланцевом месторождении Permian.

Внимание рынков на текущей неделе будет также направлено на ежегодную конференцию (23.08-25.08) экономистов и представителей центральных банков в Джексон-Хоул, штат Вайоминг. В пятницу на этой конференции выступит председатель Федрезерва Джером Пауэлл с заявленной темой выступления «Монетарная политика в условиях изменения экономики». Игроки рынка будут ожидать новых импульсов по изменению монетарной политики ФРС США, поскольку ранее главы Федрезерва использовали данную площадку для объявления об изменениях. В этой связи рынкам также будет интересна публикация (23.08) протокола последнего заседания Комитета по открытым рынкам. По итогам августовского заседания Федрезерв сохранил процентную ставку без изменений (тек. 1,75-2,00%), но дал понять, что планирует её повышение в сентябре и декабре этого года. Аналитики CME Group оценивают данную вероятность в 96% и 66,1% соответственно.

События в Казахстане

  • Fitch: БВУ имеют стабильные показатели, но качество активов остается уязвимым местом.
  • Кто ещё в Казахстане, кроме бывшего прокурора Алматы Миразова, сменил должность.
  • Тенге в свободном плавании: три года спустя.
  • Акимат Западно-Казахстанской области привлёк на KASE 17 августа 1,5 млрд тенге.
  • Акимат Актюбинской области привлёк на KASE 17 августа 1,1 млрд тенге.
  • Акимат Павлодарской области привлёк на KASE 17 августа 1,0 млрд тенге.
  • Акимат Северо-Казахстанской области привлёк на KASE 17 августа 635,2 млн тенге.

Корпоративные события

  • S&P понизило рейтинги Tengri Bank до «В» и «kzBB+», прогноз «Негативный».
  • Moody's Investors Service поместило рейтинг "B1" АО «Национальная компания «Продовольственная контрактная корпорация» в список с пересмотром на понижение.
  • Акционеры АО "Центральный депозитарий ценных бумаг" и АО "Единый регистратор ценных бумаг" приняли решение о присоединении АО "Единый регистратор ценных бумаг" к АО "Центральный депозитарий ценных бумаг".
  • Опубликована консолидированная финансовая отчётность АО "Kaspi Bank" за январь–июнь 2018 года.
  • Опубликована финансовая отчётность АО "Банк "Bank RBK" за январь–июнь 2018 года.
  • Опубликована финансовая отчётность Дочернего банка АО "Хоум Кредит энд Финанс Банк" за январь–июнь 2018 года.
  • Опубликована консолидированная финансовая отчётность АО "Атамекен-Агро" за январь–июнь 2018 года.

Международные события

  • Fitch подтвердило рейтинг России, оценило риски новых санкций.
  • Жёсткие переговоры Путина и Меркель не принесли договорённостей.
  • WSJ анонсировала новые санкции США по «Северному потоку — 2».
  • В Пакистане избрали нового премьер-министра.
  • Что стоит за отставкой правительства Беларуси и к чему она приведет.
  • Чего удалось достичь правительству Пашиняна за первые 100 дней.
: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
5905 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Загрузка...
19 сентября родились
Анвар Сайденов
экс-председатель Национального банка РК, независимый директор Хоум Кредит Банка, БЦК, БРК
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить