Дорогие деньги

Она определяет ставку как цену денег, стоимость заимствования и инвестиций. Следовательно, чтобы снизить ставку, нужно увеличить количество денег в экономике. Тогда будут расти инвестиции, расходы и доходы, ВВП.

Однако эта теория совершенно ошибочно объясняет роль и природу денежной ставки. Цена и спрос на деньги зависят не от процентной ставки, а от их покупательской способности, которая обратно пропорциональна уровню рыночных цен. Цены не снижаются при увеличении количества денег в экономике, а, наоборот, растут, а значит, падает их покупательская способность. Ставка зависит от временной стоимости денег, то есть должна обеспечивать сохранность их покупательской способности и компенсировать время, на которое они одалживаются. Покупательская способность денег зависит от цен и производительности: чем ниже цены и ставки, тем выше предложение сбережения и товара, тем быстрее снижаются цены и удовлетворяется потребительский спрос.

Значит, ставка определяется уровнем цен, балансом спроса и предложения, доходами и продуктивностью экономики, а также временем, необходимым для инвестирования, производства и удовлетворения материальных потребностей. Чем выше цены, тем больше средств приходится тратить на приобретение товаров и услуг, меньше сберегать, что ведет к росту ставки. И наоборот, чем ниже уровень цен по отношению к количеству товаров и услуг, тем быстрее удовлетворяется текущий спрос и больше денег сберегается на будущее.

Высокая ставка и уровень цен свидетельствуют о нехватке товарно-материальных запасов, производственного и оборотного капитала, что ведет к низкой производительности. Что нужно делать, чтобы цены и ставки снижались? Увеличивать производительность, стимулировать сбережение, направлять его на приобретение и совершенствование средств производства.

Можно ли понизить ставку, увеличивая предложение денежной ликвидности извне, путем вмешательства в рынок, без производства товаров? Именно так действует центральный банк, управляя денежным предложением, стимулируя посредством процентной ставки инвестиции и рост ВВП и финансируя дефицит госбюджета. Проблема такой политики состоит в том, что она ставит телегу перед лошадью, то есть деньги – перед производством и капиталом.

Что происходит, когда ЦБ снижает свою ставку, банки начинают активнее кредитовать население и экономику, а количество денег и долга в ней увеличивается? Такой экзогенный рост денежной массы, не сбалансированный товарным предложением, приводит к росту цен, снижению покупательской способности денег и сбережений, росту процентных ставок. Банковские кредиты оказываются не обеспеченными ни сбережением, ни производством. И в итоге банки затем приходится спасать, нарушая принципы социальной ответственности и капитализма.

Наивно полагать, что экономика – это точная наука и что все цены и ставки можно рассчитать так, чтобы монетарным управлением добиться оптимального использования ограниченных ресурсов. Такое управление дорого обходится обществу – непродуктивными инвестициями, кризисами, социальным неравенством. Чтобы избежать этих потерь, нужно привязать денежное предложение к товарному, а ставки должны определяться балансом спроса и предложения сбережения, в зависимости от оценки доходности бизнеса, создания рыночной стоимости и удовлетворения потребительского спроса.