Без оценок

Сокращение доли государства в экономике движется полным ходом: только за прошлый год приватизированы более 100 объектов на сумму более 10 млрд тенге. В ближайшие три года сотни предприятий планируется передать в конкурентную среду. Десятки крупных активов, включая доли в капитале национальных холдингов и компаний, уже находятся на этапе предпродажной подготовки и будут приватизированы в приоритетном порядке.

Подготовка многих активов к продаже, а тем более к выходу на IPO предусматривает повышение их привлекательности для инвесторов, и один из факторов, заслуживающих внимания консультантов и управляющих, это качество корпоративного управления. Причины чисто экономические: надбавка или премия за качество может составлять десятки процентов к стоимости компании. Как показывает практика, инвесторы готовы доплачивать значительные суммы за более высокую защищенность прав акционеров, за управляемость и прозрачность бизнеса – как в развитых странах, так и в развивающихся. Например, по оценкам экспертов IFC, в России компании с более высоким качеством корпоративного управления демонстрируют и более высокую динамику стоимости.

Каков размер надбавки в Казахстане, неизвестно, но тема корпоративного управления в госкомпаниях привлекает внимание правительства уже давно

Доподлинно неизвестно, каков размер надбавки в Казахстане, но тема корпоративного управления в крупнейших госкомпаниях привлекает внимание правительства не первый год. ФНБ уже 10 лет совершенствует корпоративное управление в дочерних организациях на базе специального кодекса, организует оценку его качества по своим крупнейшим активам и добивается роста. Но на сайте «Самрук-Казыны» в инвестиционных профилях компаний – объектов приватизации, подготовленных в самом конце прошлого года, этих оценок нет. Они не приводятся даже для крупнейших из 45 дочерних компаний ФНБ, таких как КТЖ, «КазМунайГаз», «Казатомпром», «Казтелеком» и AirAstana. И если общую оценку можно найти в годовых отчетах, то более подробная информация недоступна. Интересно, как планируется без ее раскрытия проводить IPO?

Надеюсь, ситуация изменится к лучшему. Госкомпании (ФНБ и дочерние организации) с 1 января этого года уже обязаны раскрывать инвесторам информацию о несоблюдении требований Кодекса корпоративного управления и готовить отчетность в области устойчивого развития. А Казахстанская фондовая биржа с 1 декабря прошлого года стала рекомендовать эмитентам публиковать специальный отчет по критериям экологичности, социальной ответственности и корпоративного управления (ESG) по соответствующей методике (с тех пор, правда, ни один отчет не опубликован). Возможно, эти благие пожелания будут реализованы в ближайшее время. Потому что недоступность критической информации для зарубежных инвесторов не получится компенсировать более настойчивыми приглашениями к участию в приватизации.