Главные персоны мировых финансовых рынков в 2013

По нашему мнению, среди самых успешных людей на финансовых рынках за прошедший год можно выделить Карла Айкана, Девида Тэппера, Джорджа Сороса, Джона Полсона и Джима Рождерса.

Карл Айкан  

Стоимость акций хедж-фонда Icahn Enterprises L.P. за последние 5 лет выросла с $10 до $112,57.  В июле этого года Айкан пытался завладеть компанией Dell – третьим поставщиком компьютеров в мире. В итоге, каждый получил свое: Айкану удалось сконцентировать пакет в $2,2 млрд, а основателю компании Dell Mайклу Деллу сохранить контроль (77%) и полностью вывести компанию с биржи, выкупив все ее акции за свои и инвесторские деньги. Но все-таки полной победы в битве с Dell Айкану одержать не удалось – попытки сместить Делла с поста председателя совета директоров оказалось безуспешными, к тому же заявки Делла к акционерам были более привлекательными по цене по сравнению с Айканом, и Карл так и не подал новой заявки с лучшей ценой. Теперь компания непубличная.

Следующей целью Айкана стала Apple. 14 августа в своем твиттере он написал, что считает Apple (тикер AAPL) недооцененной и будет настаивать на выкупе акций в размере $150 млрд – 29,76% от текущей рыночной капитализации компании. С этого момента акции яблочной компании выросли на 14,43% до $560. Рекомендуем и далее следить за твитами Айкана касательно компании Apple. Пока так и непонятно, договорился ли он с CЕО Apple Тимом Куком или нет: видимо, переговоры идут непросто. Средняя консенсус-оценка акций компании в данный момент составляет около $600. Мы полагаем, что эта оценка близка к реальности, и акции AAPL могут продолжить умеренный рост.

Дэвид Тэппер

Дэвид Теппер – основатель хедж-фонда Appaloosa Management, который появился в 1993. Принцип его работы заключается в том, что инвесторы могут вложить средства не менее, чем на три года, в течение которых они могут вывести не более 25% от своих инвестиций. В 2012 Треппер был признан самым высокоплачиваемым управляющим хедж-фонда, так как получил $2,2 млрд в виде платы за работу. В 2013основные ставки его хедж-фондов делались на американские фондовые инструменты, в частности, на акции формацевтических компаний Pfizer Inc. (тикер PFE), Merck and Сo., Inc. (тикер MRK), что снова сделало его богаче.

Действительно, индекс Dow Jones в 2013 повысился на 27,05%. Третий этап стимулирующих мер (QE3), начавшийся в сентябре 2012, оказал существенную поддержку фондовым инструментам. Другие американские индексы также показали впечатляющий рост: индекс S&P 500 прибавил 30,54%, а высокотехнологичный Nasdaq100 – все 35,66%. Тем не менее, опыт предыдущих рецессий и кризисов показывает, что после сворачивания мер стимулирования в США фондовые индексы начинают расти скромнее, что может проявиться уже в 2014. Поэтому рекомендуем покупать американские индексы и акции на среднесрочную перспективу после снижения в первые несколько месяцев предстоящего года.

Джордж Сорос

В начале 2013 года в мировых финансовых кругах уже было известно о намерениях Банка Японии девальвировать йену. Рост пары USD/JPY за первые два месяца прошедшего года составил около 700 пунктов, или 8,09%. Стало известно, что на этой сделке Сорос заработал около $1 млрд. Помимо фонда Сороса, на движении йены также заработали такие хедж-фонды, как Greenlight Capital, Third Point и Hayman Capital. В сделке по покупке Cоросом пары USD/JPY, вероятно, использовалось плечо 1 к 10. Чтобы заработать $1 млрд, необходима сумма около $15 млрд, а маржа в сделке по покупке пары составляла около $1,5 млрд. Большие деньги можно заработать, лишь рискуя большими деньгами! Однако желательно это делать, когда есть реальные фундаментальные предпосылки к этому.

Мы полагаем, что пара USD/JPY будет оставаться привлекательной и в 2014. Такие известные управляющие хедж-фондами, как Сорос и Тэппер, очень хорошо осведомлены об этом и, вероятно, будут пытаться сыграть на этом. Введение налога с продаж (аналог нашего НДС) в Японии грозит замедлением потребления и темпов ВВП, что недопустимо для действующего премьер-министра Абэ. В связи с этим готовится новый пакет стимулирующих мер со стороны Банка Японии и минфина. Это будет способствовать дальнейшей девальвации йены. Хорошим помощником при выборе момента покупки йены могут стать данные по количеству длинных и коротких позиций по валютным парам, которые публикуются у нас на сайте раз в неделю.

Джон Полсон

Этот управляющий известен тем, что заработал на падении стоимости ипотечных облигаций в США, когда мало кто верил в крах сектора. В его штате несколько десятков аналитиков, которые ищут недооцененные и переоцененные активы. Один из его хедж-фондов (золотой фонд), вложивший около $1 млрд в золото, пока находится в сильной просадке. Джон Полсон не намерен добавлять инвестиций в него и хочет просто пережить тяжелые дни. В частности, по нашим оценкам, во второй половине 2014 золото может начать восстанавливаться в цене на фоне увеличения промышленного и инвестиционного спроса на металл в свете ускорения глобального экономического роста и инфляционного давления.

Самым прибыльный хедж-фонд Полсона - Recovery Fund (+55% за 2013) приобрел акции нескольких компаний ипотечного сектора США. Действительно, американская экономика восстанавливается, и цены на недвижимость растут. Последние данные по ценам на недвижимость от агентства Case-Shiller за сентябрь показывали рост на 13,3% в годовом выражении. В 2013инвестор поставил в том числе на акции The Home Depot (тикер HD), крупнейшего американского оператора сетей магазинов товаров для ремонта и стройматериалов. Сектор недвижимости США находится в начальной стадии ускорения, что еще подразумевает возможность роста акций данной компании. Еще одним выбором в инвестиционного гения в прошедшем году стали акции Vodafone (тикер VOD).

Vodafone объявил в сентябре о рекордной по размерам сделки на сумму $130 млрд, которая касается покупки компанией Verizon (VZ) 45% акций совместного предприятия Verizon Wireless. По прогнозам, вся процедура будет завершена в первом квартале 2014. После объявления о покупке акций международные рейтинговые агентства Moody's и S&P понизили рейтинг Verizon на одну ступень. В то же время на волне публикаций о предстоящей сделке акции Vodafone подорожали на 4%. Американская Verison пыталась выкупить долю Vodafone в Verizon Wireless, чтобы стать его единственным владельцем в течение нескольких лет, однако компании пока не смогли договориться о цене актива. В любом случае, сделка окажется более выгодной для британского сотового оператора. Таким образом, можно предположить, что акции VOD могут подрасти еще и на объявлении результатов сделки в начале 2014 (предположительно в феврале), что приведет к дальнейшему росту доходов Джона Полсона.

Джим Роджерс

Джим Роджерс вместе с Соросом в 1973 основали Квантум фонд. Впоследствии после 7 лет продуктивной работы Роджерс решил заняться собственными проектами. В данный момент Роджерс не управляет миллиардами долларов, как это делают его коллеги по цеху. Он преимущественно занимается аналитической работой, а также является комментатором финансовых новостей. Роджерс традиционно склоняется к инвестициям в товарные рынки, а также в азиатский регион. В последние годы его взгляды, в том числе, устремлены на Россию и странах СНГ.

Интересны его последние прогнозы относительно золота. Известный финансист и трейдер считает, что золото может скорректироваться вниз к отметке 50% от роста металла с 2001 до уровня $960. Причиной такого снижения может стать Индия, которая ввела повышенные таможенные пошлины на ввоз золота, что приведет к сокращению глобального промышленного спроса на драгметалл. По нашим оценкам, это несколько выше – $1086 за тройскую унцию. Действительно, мы допускаем снижение металла до $1100 и ниже в первом квартале 2014 на фоне сокращения мер стимулирования в CША (QE3), а также низкого инфляционного давления в мире.

***

Посмотрим, насколько 2014 окажется прибыльным и удачным для названных персон. Не исключаем, что привлекательность активов может измениться. Наряду с фондовыми активами интересными также могут стать валюты и металлы на фоне увеличения аппетита к риску и инфляционного давления, особенно во второй половине 2014. Аналитические отделы компаний по управлению активами упомянутых персон будут продолжать корпеть над изучением макроэкономических дисбалансов во всем мире, выбирая интересные инструменты для сделок.

Николай Ивченко, руководитель отдела аналитики ГК FOREX CLUB