Плата за проезд в будущее: как кризис-2020 меняет поведение инвесторов

Мировая экономика подошла к тому рубежу, когда ради устойчивого развития уже не нужно жертвовать прибыльностью: напротив, сохранить свои вложения просто не удастся без сознательных инвестиций в будущее, считает портфельный инвестор из Сингапура Райнер Михаэль Прайсс

ФОТО: Depositphotos.com/EdZbarzhyvetsky

Первый лауреат Нобелевской премии по экономике (1969 года) голландский экономист профессор Ян Тинберген заявил: «Равное распределение и справедливость создают прибыль, а не наоборот».

На протяжении многих лет это заявление было крайне непопулярным. Однако в последние несколько лет мы наблюдаем рост интереса к целевому социальному инвестированию и устойчивому развитию, философии «тройного критерия», корпоративной социальной ответственности и инвестированию на основе принципов ESG (environmental, social, governance — экология, социальное развитие, корпоративное управление).

Российская Федерация тоже приняла на себя обязательство по достижению целей, которые международное сообщество зафиксировало в Повестке дня ООН в области устойчивого развития до 2030 года. Россия продолжает работать над реализацией Целей устойчивого развития на национальном уровне. 

Во время первой фазы пандемии коронавируса российские ценные бумаги, как и почти все активы, резко упали. Однако, согласно результатам недавнего исследования Morningstar, вложения в устойчивое развитие и ESG оказались более удачными, чем большинство других.

В то время как индекс МосБиржи упал на 8,5% по сравнению с прошлым годом, самым успешным в мире, согласно данным Bloomberg, оказался фондовый рынок Дании, который прибавил 8% в долларовом выражении (год к году), будучи при этом одним из всего четырех национальных рынков, оказавшихся в плюсе. 

Дания — страна, которая уже давно отдает высший приоритет экологичности и соблюдению принципов ESG. Пока весь остальной мир имеет дело с COVID-19, растущим уровнем безработицы и беспрецедентными антикризисными мерами центральных банков, увеличивающими разрыв в уровне благосостояния, многие датские компании остаются мировыми лидерами в области устойчивого развития и возглавляют список самых устойчивых компаний мира в рейтинге 2020 года.

Крупнейший в Дании пенсионный фонд PFA с активами в 560 млрд датских крон ($82 млрд) запустил пенсионный продукт, который позволяет участникам инвестировать в активы,  ориентированные на улучшение климата. Сообщается, что эти компании станут углеродно-нейтральными не позднее чем через пять лет. Тем временем пенсионный фонд Дании MP Pension выводит инвестиции из 24 холдингов нефтяных компаний, а в будущем исключит также облигации и акции, выпущенные компаниями по добыче угля и битуминозных песков. Пенсионный фонд присоединился к инициативе Race to Zero, включающей группу инвесторов и компаний по всему миру, цель которых — сделать мир углеродно нейтральным к 2050 году. Фонд обязался поддержать эту инициативу, став участником созданного при ООН Альянса владельцев чистых активов.

Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард на этой неделе заявила«У нас есть возможность поддержать ЕС в стремлении к устойчивому развитию, включив вопросы изменения климата и устойчивого развития в пакет финансовых мер по борьбе с пандемией COVID-19».

Исторически и во времена до COVID-19 многие инвесторы считали, что фокус на устойчивом развитии сужает возможности для инвестирования и может привести к более низкой прибыльности. Теперь, однако, все больше международных инвесторов убеждаются, что компании, чьи финансовые модели, деловые практики и бизнес-модели основаны на принципах устойчивого развития, принесут акционерам более высокую прибыль.

Роберт Стрэнд, профессор Калифорнийского университета в Беркли и эксперт по устойчивому развитию в Скандинавии, отметил: «Отцом современной Дании считают Н. Ф. С. Грундтвига, которые в XIX веке написал легендарные строки: «Мы стали необычайно богаты: у нас мало богачей и еще меньше бедняков». Эти строки прекрасно звучат на датском, и их нередко повторяют и сегодня. Они воплощают в себе философию того общественного устройства, к которому стремилась Дания, — философию более устойчивого, более стойкого общества. Оказалось, что на практике эта философия приводит еще и к появлению более динамичной и надежной деловой среды, которая, как следствие, способствует появлению одного из самых успешных в мире фондовых рынков».

Россия заявила, что протесты и социальная напряженность в США, вызванные смертью Джорджа Флойда, — это «внутреннее дело». Однако пресс-секретарь президента России Дмитрий Песков сказал, что обеспокоен возможными нарушениями прав человека в США.

Беспорядки в США следует рассматривать и анализировать с учетом стремительно растущего неравенства в крупнейшей экономике мира. Богатейшие семьи США укрепляют свои позиции в корпоративной Америке. По данным Goldman Sachs, сейчас 1% богатейших американцев владеет более чем половиной ценных бумаг, принадлежащих семьям в США.

Похоже, что американский миллиардер, защитник окружающей среды и филантроп Пол Тюдор Джонс разделяет беспокойство по этому поводу, считая, что компании больше не могут существовать исключительно ради максимизации прибыли. «Если вы говорите, что компании нужно беспокоиться только о том, как приносить прибыль, вы разрешаете этой компании больше не задумываться о равной оплате труда, о гендерном равенстве, о расовом равенстве. Не задумываться о множестве других социальных факторов, которые в конечном счете лежат в основе сильного, развивающегося общества», — сказал Джонс.

Компания, чей руководитель придерживается принципов устойчивого развития, может не просто верить, но и инвестировать исключительно в инновации, направленные на устойчивое развитие. Отличный пример — Tesla. На прошлой неделе акции Tesla впервые достигли рекордной отметки в $1000. Критики утверждают, что рост Tesla на 145% за год в сравнении с падением S&P500 на 0,89% за тот же период и коэффициентом задолженности 152% нестабилен. Однако Илон Маск не раз доказывал, что критики ошибаются, а рынок оценивает Tesla в $1000 за акцию, поскольку это компания, использующая искусственный интеллект и ориентированная на устойчивое развитие, а не традиционная компания, для которой действуют методы оценки из прежней реальности.

Коэффициент P/E (цена к доходности) индекса S&P500 составляет 21,6, во многом благодаря увеличению мультипликатора, тогда как для Tesla коэффициент P/E достигает невероятного значения 6483. Для сравнения: для индекса МосБиржи коэффициентом P/E равен 7,36.

По-видимому, когда рынок считает вашу компанию подлинным инноватором в области устойчивого развития, оценки и коэффициенты цена/прибыль уже не имеют значения. Велика вероятность, что в будущем рынки и инвесторы будут обращать все больше внимания на последствия экономической деятельности для общества, для окружающей среды, для человеческой жизни и благополучия.

В сфере экономики пандемия COVID-19 привела к значительному росту безработицы по всему миру и резкому падению доходов работников. Кроме того, коронавирус ставит под угрозу скромные достижения последних десятилетий в области расового и гендерного равенства и прав женщин. Как утверждает ООН, сокращение неравенства — залог достижения Целей в области устойчивого развития. Верность принципам устойчивого развития помогает компаниям находить свое место в стремительно меняющемся мире, вовремя реагировать на любые новые экономические, технологические или социальные волны и опережать ход событий. 

Подводя итоги, можно сказать, что мы не придем к устойчивому развитию без серьезных изменений в нашей экономической системе, основанной на крайних формах капитализма. Все более популярным становится мнение, что ради инвестиций в устойчивое развитие совсем не нужно жертвовать прибыльностью. Более того: чтобы сохранить свои вложения, инвесторам придется инвестировать в будущее.

 

Все материалы по теме «Пандемия коронавируса» вы можете посмотреть по этой ссылке.

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
6231 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Об авторе:
Загрузка...
2 декабря родились
Данияр Сугралинов
генеральный директор ТОО «KazNet Media»
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить