Модернизация производства может увеличить стоимость АО «БАСТ» до $100 млн

Мероприятие было приурочено к трёхлетию IPO компании на Казахстанской фондовой бирже, в ходе которого эмитент привлек $2 млн. Напомним, в том же 2015 году АО «БАСТ» привлекло дополнительно $2,7 млн кредитного банковского финансирования, а в 2017 – во время SPO на Санкт-Петербургской фондовой бирже – было собрано около $3 млн.

АО «БАСТ» – это горнорудная компания, разрабатывающая медно-никелевое месторождение Максут в Восточно-Казахстанской области. Компания с 2016 года построила фабрику мощностью 200 тыс. тонн руды в год, а в прошлом году модернизировала её, увеличив мощность предприятия до 400 тыс. тонн руды в год (первый и второй этапы модернизации). Стоит отметить, что средняя мировая стоимость строительства аналогичной флотационной фабрики мощностью 400-500 тыс. тонн руды в год составляет до $25 млн. Тем не менее менеджмент АО «БАСТ» реализовал аналогичный проект менее чем за $10 млн.

С 2018 компания приступила к третьему этапу развития проекта, в ходе которого перерабатывающая мощность предприятия будет увеличена до 1,4 млн тонн руды в год. Проект рассчитан не на один десяток лет, так как исчисленные запасы месторождения в соответствии с кодексом JORC составляют 26,8 млн тонн руды с содержанием меди 0,44% и никеля 0,35%, предполагаемые запасы составляют 16,7 млн тонн руды с содержанием меди 0,41% и никеля 0,33%. При этом на месторождении выделено два дополнительных перспективных участка, на которых найдены ореолы магнитных аномалий, аналогичные основному участку месторождения.

В прошлом году БАСТ достиг 70% от проектной мощности фабрики после расширения, что пока не позволило достичь плановых показателей по выручке и достичь точки безубыточности. Выручка на конец 2017 составила 1 млрд тенге, а чистый убыток – 588 млн тенге. Для достижения проектной мощности и целевых финансовых показателей компания предприняла ряд мероприятий по разрешению возникших трудностей. Во-первых, был приобретен собственный парк техники – это два экскаватора и два карьерных самосвала «БелАЗ», что позволило сократить отставание по добыче. Во-вторых, был проведен капитальный ремонт и реконструкция дробильно-сортировочного комплекса. В-третьих, были произведены кадровые изменения в механической службе. В-четвёртых, в начале 2018 был подписан договор на сбыт никелевого концентрата.

Со слов первого вице-президента АО «БАСТ» Рустема Оспанова, АО «БАСТ» в мае нынешнего года может выйти на 115% от производственной мощности.

Стоит отметить, что АО «БАСТ» и одна из крупнейших глобальных трейдинговых компаний заключили декларацию о намерениях по эксклюзивным правам на продукцию компании, в обмен на долгосрочные инвестиции – в районе $10 млн.

- В рамках предварительного договора мы должны им обеспечить стабильные поставки существующего товарного материала в течение 3 месяцев. После этого мы подпишем окончательное соглашение о графике финансирования и сроках возврата их инвестиций, — пояснил Оспанов.

АО «Фридом Финанс» является андеррайтером и маркет-мейкером по ценным бумагам АО «БАСТ». Глава «Фридом Финанс» Тимур Турлов объяснил временные трудности компании модернизацией производства:

- Это месторождение, безусловно, из разряда средних, и оно превратится в достаточно крупное предприятие, которое потенциально будет интересно крупным производителям. И мы рассчитываем, что они смогут свою ключевую стоимость раскрыть в тот момент, когда эта фабрика будет построена и мы выйдем на плановые показатели. Тогда этот проект может стоить $100 млн, что в несколько раз превышает стоимость его на бирже сейчас, если сравнивать с прочими аналогами.

Мировые рынки меди и никеля показывают устойчивый рост. По прогнозам, к 2020 году медь может стоить $7150 за тонну (сейчас в районе $6800), никель к 2020 году – $14146 за тонну (сейчас в районе $12000). «Фридом Финанс» отмечает, что на рост цен на указанные металлы на мировом рынке влияют несколько факторов. Цена на медь растет из-за повышения спроса в Китае на BEV батареи, требующие в 4 раза больше меди, чем традиционные. К тому же на рынок влияет замедление производства в Чили и Перу на фоне трудовых забастовок и ухудшения погодных условий; ограничение в экспорте крупнейшего карьера по добычи меди Грасберг в Индонезии.

В свою очередь стоимость тонны никеля обусловлено повышением мирового спроса, в частности со стороны Китая на производства литий-ионных батарей для электромобилей. На цену никеля также влияют восстановление производства нержавеющей стали и умеренный рост производства никелевого чугуна в Китае; снижение предложения в виду продолжающегося Индонезийского запрета на экспорт никелевых руд, сокращения поставок филиппинской руды в Китай, закрытия нерентабельных горнодобывающих предприятий.