«БТА как бизнес-модели больше не существует. Его надо срочно банкротить»

16611

Forbes.kz обратился к финансовому директору АО «Visor Capital» Мурату Темирханову с просьбой подвести финансовые итоги уходящего года. Первой темой беседы стали перипетии вокруг самого проблемного казахстанского банка

- В июне этого года Народный Банк объявил о том, что намерен продать государству свой накопительный пенсионный фонд (НПФ), а не обменять его на акции БТА банка, - начал разговор финансовый директор АО «Visor Capital» Мурат Темирханов. - Также Народный заявил, что сделка по покупке БТА должна быть независима от продажи НПФ, обе сделки должны быть по справедливой рыночной стоимости, а оплата произведена только денежными средствами. В то время я написал статью по этому поводу, где спрогнозировал, что вряд ли обе сделки срастутся, поскольку у правительства нет выделенных денег и желания покупать НПФ Народного Банка за $500-700 млн (по оценке всемирно признанной компании). Также я оценил стоимость БТА банка как близкую к нулю или даже отрицательную и сказал, что эту оценку правительство не примет, поскольку сразу станет вопрос: а куда делись миллиарды долларов, вбуханные государством в этот проблемный банк?

В ноябре 2013 всё произошло, как я и ожидал. Государство объявило, что не станет приобретать НПФ у Народного банка и не будет ему же продавать БТА банк. Все встало на свои места. Правда, жалко, что Народный так и не озвучил, во сколько он оценил БТА.

Сейчас правительство в лице ФНБ «Самрук-Казына» пытается сделать хорошую мину при плохой игре и говорит, что оно в самое ближайшее время найдет новых инвесторов, готовых купить БТА, причем, как я понимаю, по цене гораздо выше той, в которую его оценил Народный. У правительства, казалось бы, появились козыри на руках. По финансовой отчетности БТА на конец третьего квартала, банк за 9 месяцев этого года заработал прибыль в 24 млрд тенге. От этой цифры аж дух захватывает: ведь это больше $150 млн.

Но! Отчётность, составленная по международным стандартам (МСФО), тем и хороша, что она многое может рассказать. Давайте посмотрим, за счет чего банк заработал такую отличную прибыль.

Для начала необходимо сразу из этой прибыли убрать доходы по отложенному налогу на прибыль в размере 8 млрд тенге. На данный момент этот доход представляет собой чисто бухгалтерскую оценку по возможной экономии налогов в отдаленном будущем. Однако, исходя из нашего налогового законодательства, для банка было бы более консервативно не признавать этот доход совсем, тем более что за ним не стоит реальное поступление денег в ближайшее будущем.

В финансовой отчетности указано, что в декабре 2012  ФНБ «Самрук-Казына» снизил размер комиссии с 2% до 0,125% годовых на свою корпоративную гарантию в пользу БТА банка, на общую сумму 613 млрд тенге. Вот это подарок!

Попроси Народный Банк такую гарантию от Самрук-Казыны, он скорее всего ее не получил бы. А если бы получил, то стоила бы эта гарантия от 2% и выше. Более мелкие банки были бы счастливы получить эту гарантию и под 3%-4% годовых, поскольку она позволяет занять деньги у западных банков под очень низкие проценты. По финансовой отчетности банка, за 9 месяцев этого года ФНБ «Самрук-Казына» просубсидировал БТА банк на сумму 9 млрд тенге, путем снижения комиссии по этой гарантии.

Теперь посмотрим другие субсидии государства. В собственности у БТА банка есть облигации «Самрук-Казыны» на сумму 645 млрд тенге по номинальной стоимости и сроком обращения 15 лет. В декабре 2012  ФНБ сделал еще один подарок БТА банку, увеличив процентную ставку по этим облигациям с 4% до 6% годовых. Если бы любой инвестор захотел купить подобные облигации «Самрук-Казыны» на рынке, то их годовая доходность на такую срочность была бы в районе 4%, благодаря высокому кредитному рейтингу Фонда национального благосостояния. То есть в этом случае «Самрук-Казына» приплачивает БТА банку как минимум 2% годовых. В соответствии с финансовой отчётностью, из такого увеличения процентной ставки БТА банк был просубсидирован на сумму в 5 млрд тенге. По моим расчетам, эта сумма должны быть гораздо больше, но будем отталкиваться от отчётности.

Также в декабре 2012 БТА банк получил кредит от Самрук-Казны в размере 240 млрд тенге на срок 12 лет под 4% годовых. Еще один подарок! Сегодня банки просят у правительства длинные дешевые ресурсы в тенге и не могут получить. Тот же Народный Банк с большой радостью возьмёт кредит на такой же срок, но под 6% и выше, потому что на сегодня это реальная рыночная цена денег с таким сроком для банков с кредитным рейтингом, как у Народного. То есть, вместо того чтобы получить доход по своему кредиту от 6% и выше, «Самрук-Казына» занимается благотворительностью получая доход по кредиту в 4% и платя расходы в 6% по своим облигациям, хотя это должно быть зеркально наоборот. Благодаря пониженной процентной ставке по кредиту Фонд национального благосотояния за 9 месяцев просубсидировала БТА банк на сумму более 5 млрд тенге.

Опять-таки, согласно опубликованным финансовым отчетностям банка, в течение января-сентября этого года компании, входящие в «Самрук-Казыну», держали срочные депозиты в БТА банке в сумме 120-130 млрд тенге. За аналогичный период в 2012 сумма этих депозитов была в среднем примерно вдвое больше. При этом процентные расходы по депозитам в 2013  снизились не в 2 раза, как следовало бы ожидать, а более чем в 3 раза. По отчётности общее снижение процентных расходов банка по этим депозитам было на сумму 16 млрд тенге. По моим расчетам, как минимум 5 млрд тенге этой экономии произошло из-за снижения процентных ставок для компаний «Самрук-Казыны».

То есть это еще одна субсидия государства, поскольку, кроме БТА банка, на рынке вообще не было снижения процентных ставок на срочные депозиты, и ФНБ «Самрук-Казына» мог бы разместить эти же деньги под гораздо более высокие проценты в других банках.

Теперь, если сложить все субсидии «Самрук-Казыны» БТА банку за 9 месяцев этого года, то получится 24 млрд тенге, или более $150 млн. Иными словами, государство подарило проблемному банку такую громадную сумму, чтобы держать его на плаву. Если из прибыли за девять месяцев убрать все государственные субсидии и доход по отложенному налогу, то получается, что банк в реальности отработал с убытком в сумме 8 млрд тенге. И это еще только верхняя часть айсберга.

О каких новых инвесторах говорит правительство в такой ситуации? Неужели опыт с Народным банком ничему не научил его? Как только БТА банк перейдет в частные руки, государство немедленно прекратит субсидировать его, и любой инвестор это понимает. Инвестор может появиться, если только его приманят выгодами, которые может дать государство в каких-то других областях. Но это опять будет той же самой субсидией, выданной из нашего с вами кармана.   

В июне я уже высказывал свою точку зрения по поводу того, что надо делать с БТА банком. Она не изменилась. Я считаю, что БТА банка как бизнес-модели не существует и его надо срочно банкротить. Для этого правительству придется честно признать, что оно не вернёт денег, вложенных в банк. Сейчас это всем понятно, и не стоит ради этого продолжать держать банк на плаву за счет колоссальных государственных денег.

Продолжение следует.

   Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить