Что делать инвесторам в эпоху коронакризиса

Рекомендации дают руководители и топ-менеджеры инвестиционных компаний

ФОТО: pixabay.com

Мировой кризис, связанный с пандемией коронавируса COVID-19, надолго запомнится не только бизнесменам, инвесторам, представителям малого и среднего бизнеса, но и простым обывателям – в жесткие условия поставлены бюджеты как крупных компаний, так и семейные. Люди всей планеты сейчас пересматривают свои планы на ближайшую и долгосрочную перспективу.  

Многие события, свидетелями которых мы являемся, вообще произошли впервые в истории. Например, даже в теории вероятность того, что стоимость реального продукта может иметь отрицательные значения, вряд ли рассматривалась до апреля этого года, когда на североамериканском рынке майские фьючерсы на нефть марки WTI неожиданно опустились до минус $37 за баррель.

Неопределенность в экономических прогнозах, заморозка деятельности целых отраслей экономик по всему миру сильно нервировали и нервируют рынок ценных бумаг. Акции многих компаний значительно просели. Как же на эти события реагировать инвесторам? Forbes.kz решил поговорить с основными участниками рынка.

Мир спасают «вертолетные деньги»

Председатель правления «Казкоммерц Секьюритиз» Чингиз Жаксыбек считает, что мы все стали свидетелями беспрецедентно резкого обвала рынка акций, но любой кризис — это время не только потерь, но и инвестиционных возможностей.

- Ни в кризис 2008, ни в период Великой депрессии 1929 рынок не обваливался так резко, как это произошло в марте 2020 – на 30% за 22 дня. Учитывая, что в феврале были исторические максимумы, и для инвесторов, и для компаний обвал стал еще более ошеломительным. Но правительства и центробанки ряда стран резко реагировали на эти события и стали действовать на опережение.

Так, в США выделено вдвое больше средств, нежели это было в кризис 2008 – свыше 12% ВВП, или $2,2 трлн. Был запущен уникальный механизм «вертолетных денег» - прямая денежная поддержка населения. Баланс Федрезерва достиг рекордных $6,5 трлн, увеличившись с начала года на $2,5 трлн, то есть только в США объем антикризисных мер составил $5 трлн. При этом крупнейшие экономики действовали синхронно, обеспечив вливания свыше $10 трлн и добавив к этому нулевой уровень процентных ставок. Благодаря масштабным стимулам, при трезвой оценке ситуации, сейчас отличное время стать инвестором в ценные бумаги, - считает Чингиз Жаксыбек.

Рынок уже начал восстанавливаться, но многие акции находятся гораздо ниже своих справедливых уровней, и этим надо пользоваться, не забывая про диверсификацию портфеля.

- Высоколиквидная часть должна составлять не менее 30%, а основная - бумаги крупнейших мировых компаний (AT&T, Visa, Сoca-cola, Disney, Apple и т.д.), которые стоят значительно дешевле фундаментальной стоимости и платят дивиденды. Плюс можно приобретать и облигации с инвестиционным рейтингом с погашением до трех лет и доходностью свыше 2% годовых. Поскольку долларовые ставки не только в наших банках, но и во многих странах снижаются, такие инвестиции могут быть весьма выгодными, - уверен собеседник.

Ни одна страна не готова и не может себе позволить закрыть экономику надолго, несмотря на пандемию. А значит, бизнес и население начнут возвращаться к деловой и потребительской активности. Именно эти ожидания диктуют сегодня настроения, запуская процесс покупок, в частности, институциональными инвесторами. Активность начинают проявлять и private equity фонды, подбирая упавшие в цене бумаги качественных бизнесов в США и Европе. А действия smart money служат индикатором и для индивидуальных инвесторов.

Понятно, что вкладываться сейчас выгодно в сектор высоких технологий и электронной торговли. Но кризис раскрыл проблему продовольственной безопасности и системы здравоохранения, тем самым вызвав инвестиционный интерес к предприятиям этих секторов.

Если говорить о казахстанском инвестиционном климате, то он пострадал серьезно, как и экономика, испытавшая двойной шок от пандемии и обвала нефти. В таких условиях интерес инвесторов к локальным активам будет какое-то время ограничен.

- Правительство активно запускает антикризисные меры. В первую очередь надо сфокусироваться на поддержке покупательской способности населения, занятости и потребительском спросе. Обеспечить стимулы для сектора МСБ, сельского хозяйства, легкой и пищевой промышленности, которые могут стать ключевыми проводниками как никогда актуальной программы импортозамещения. Внимание следует уделить нефтяному и околонефтяному сектору, наиболее пострадавшим в сегодняшних реалиях и имеющим стратегическое значение для нашей экономики.

У нас имеется запас для дополнительных стимулов и есть источники их финансирования. Нужно привлекать внешние займы, которые на фоне низких ставок в мире можно получить на хороших условиях. Именно своевременность и достаточность стимулирующих мер будут в дальнейшем определять возвращение инвестиционного интереса к казахстанским активам. Это будет обеспечивать спрос в том числе на предприятия, реализуемые по программе приватизации, которую необходимо активно продолжать и которая может также послужить хорошим источником фондирования бюджета, - подчеркнул Чингиз Жаксыбек.

Время покупать

Директор департамента аналитики ИК «Фридом Финанс» Ерлан Абдикаримов считает, что возникшая ситуация создала уникальные возможности входа в акции привлекательных компаний по относительно низким ценам в целом ряде отраслей, поскольку достаточно разумно начинать формировать портфель из качественных бумаг, представляющих интерес с точки зрения будущих драйверов роста рынка.

- Стимулы - как фискальные, так и монетарные, превышающие в общей сложности $5-6 трлн, уже вызвали значительные позитивные эффекты, касающиеся доверия участников рынка к устойчивости рынков в целом, к поддержке на рынке облигаций, - отметил аналитик.

Часть акций компаний, имевших «антикоронавирусный эффект», и даже отраслей, которые получили бенефиты от блокировок и социальной изоляции, начали расти первыми. В первую очередь это здравоохранение, в особенности компании, разрабатывавшие вакцины и инструментарий для тестирования вируса. Также в это число входит ретейл, продающий товары первой необходимости, производство алкогольной продукции. Конечно же, и социальные сети, потоковые сервисы, игровые компании.

На другой стороне оказались отрасли, столкнувшиеся с резким отключением спроса, которые испытывают трудности до сих пор — это авиакомпании, круизный бизнес, в меньшей степени гостиницы, казино и банки. Тем не менее ценные бумаги этих секторов пытаются постепенно восстановиться.

- Что касается казахстанского рынка, то основная часть акций KASE была задета косвенно. Влияние коронавируса заметно снизило котировки нефти, что привело к резкому ослаблению тенге и повышению базовой ставки. Это, в свою очередь, негативно повлияло на дивидендные компании перед началом сезона фиксации реестров акционеров. К таким компаниям можно отнести Народный банк и КазТрансОйл. Прямой эффект получили акции KAZ Minerals, поскольку снизившийся спрос ударил по котировкам меди.

Среди компаний, которые остаются в плюсе, можно отметить Казатомпром, растущий на фоне ралли урана, вызванного сбоями в цепи поставок и закрытием крупных североамериканских рудников. На период строгой изоляции выигрывает Казахтелеком, поскольку люди, находящиеся дома, начали больше потреблять цифровой развлекательный контент. Общая картина индекса KASE показывает, что местный рынок смог отыграть около 3/4 от общих потерь с 21 февраля текущего года благодаря улучшившейся рыночной конъюнктуре и приближению дивидендного сезона, - добавил Ерлан Абдикаримов.

Он также согласился с тем, что сейчас наступило время для того, чтобы сформировать диверсифицированный портфель из различных секторов, имеющих потенциал роста в случае перезапуска экономики.

- По нашему мнению, портфель должен быть следующим: 30-40% акций large caps растущих компаний (FB, MSFT, ADBE, CRM, SKYY, FTNT, AMD, NVDA); 20-30% акций умеренного роста (дивидендные, но с сильным балансом: VZ, T, CMCSA, JNJ, которые сейчас не сократят дивиденды); 15-20% циклических акций, например, банки (JPM), гостиничный сектор (HLT); 10-15% акций с потенциальным разворотом из сильных просадок, но внутренне сильные - например IPO сильно просевших mid-small caps - ESTC, DDOG.

В связи с ростом аппетита к риску довольно интересно выглядят акции KAZ Minerals, ETF на индекс S&P 500 (SPY). Как качественный актив с устойчивой позицией и потенциалом роста, в портфель можно добавить акции Kазатомпрома и Казахтелекома. Защитный актив с низкой волатильностью - KEGOC. Пока в подвешенном состоянии находятся акции Народного банка, совет директоров которого неожиданно рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2019 год на ближайшем собрании акционеров, но намекнул на рассмотрение этого вопроса во втором полугодии. После выплаты дивидендов акции КазТрансОйла могут принять на себя давление низких котировок нефти и провести летний период в волатильном состоянии, - объяснил Ерлан Абдикаримов, приведя в пример акции тех компаний, на которые стоило бы обратить внимание.

Приглядываемся к соотечественникам

Директор департамента исследований АО «Halyk Finance» Станислав Чуев отметил, что обрушение ключевых фондовых индексов, обусловленное спадом экономической активности и последовавшей резко негативной динамикой стоимости сырьевых товаров, за которым рынок наблюдал в течение марта 2020, сменилось частичным восстановлением, не в последнюю очередь благодаря предпринимаемым властями большинства стран значительным мерам поддержки. С начала года индекс S&P 500 снизился на 12% (при максимальном снижении с начала пандемии более чем на 30%), KASE – на 4% (максимальное снижение в марте 2020 составляло 14%).

Он также считает, что для казахстанских инвесторов настало время обратить внимание на внутренний рынок.

- В результате нестабильности на казахстанском валютном рынке и строгих карантинных мер конвертация тенге в иностранную валюту существенно затруднена, а комиссии за сделки на международных биржах вследствие ослабления тенге обходятся казахстанским инвесторам дороже. В таких условиях стоит обратить внимание на казахстанский фондовый рынок, где торгуются инструменты в тенге и сохраняются привлекательные возможности для инвестиций в ценные бумаги, стоимость которых обладает перспективой существенного роста, - заявил Станислав Чуев.

В первую очередь вкладываться стоит в ценные бумаги компаний, спрос на услуги и товары которых растет. В условиях карантина и социального дистанцирования это услуги связи и доступа в интернет, а в условиях ослабления тенге – экспортеры, доходы которых в тенговом выражении будут сохраняться на высоком уровне, даже несмотря на снижение цен на реализуемую продукцию. Отсутствие долговых обязательств, выраженных в иностранных валютах, а также обеспеченность современными активами и оборудованием, позволяющая не торопиться с осуществлением расходов на капитальные затраты, минимизируют негативное влияние от ослабления тенге. Также к числу привлекательных компаний относятся экспортеры такой продукции, как уран и золото, а также перспективные компании в плане выплаты дивидендов по результатам успешного 2019.

- Если говорить о казахстанских бумагах, то мы наблюдаем негативную динамику по компаниям, связанным с производством и транспортировкой углеводородов (акции КазТрансОйла, облигации НК «КазМунайГаз»). В то же время бумаги экспортеров, продукция которых не подвергалась падению стоимости (уран, золото), находятся в позитивном тренде. Так, рост по акциям Казатомпрома с начала года составил порядка 17%.

Если рассматривать международный рынок, то сильная позитивная динамика складывается у Amazon и Netflix – увеличение стоимости акций этих компаний составило порядка 30% с начала года, на фоне существенного роста потребительского спроса на дистанционные сервисы. Акции компаний, чьи продажи сильнее зависят от непосредственного контакта с клиентами и международной логистики, а следовательно, более уязвимы вследствие карантинных мер, демонстрируют более слабую динамику, - добавил Станислав Чуев.

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
12692 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Об авторе:
Загрузка...
29 октября родились
Владимир Ким
крупный акционер и член совета директоров KAZ Minerals PLC, президент ТОО «Kazakhmys Holding»
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить