Куда вкладывали деньги казахстанцы в 2020

Казахстанские инвесторы вполне могут быть довольны итогами 2020 года. Глобальные индексы акций целый год били рекорды. Местный индекс KASE не отставал от восходящего тренда и прибавил с начала года солидные 10,2%. Инвесторы сохраняли повышенный интерес к флагманам казахстанской экономики, последние в свою очередь поддерживали этот интерес хорошими корпоративными показателями

ФОТО: © Depositphotos.com/EpicStockMedia

COVID-19 диктует тренды

Благодаря показателям международные рейтинговые агентства подтверждали рейтинги компаний и еще больше склоняли инвесторов в пользу покупки их акций. В 2020 году эмитенты из добывающего и транспортного секторов, а также из сектора связи не скупились на дивиденды, заплатив инвесторам за их лояльность.

Однако максимальное влияние на рынок оказал коронавирус. Мартовское снижение стоимости нефти, приведшее к тому, что курс доллара превысил 400 тенге, было подкреплено поднятием базовой ставки до 12% и увеличением ставок по тенговым депозитам до 14%. Но уже вскоре Нацбанк практически вернул ставки в исходное положение: для входящей в штопор экономики высокая стоимость денег могла оказаться чревата рисками. Депозиторы были разочарованы низкими ставками по вкладам стремительно девальвирующегося тенге, и некоторые из них стали искать инструменты с большей доходностью.

Кто-то решил покупать валюту, кто-то выбрал объектом инвестиционное золото. По причине резкой популярности золотые слитки, не отличавшиеся ранее интересным ростом, стали быстро прибавлять в цене. Стоимость грамма золота, по которой Нацбанк продает слитки банкам, в начале января 2020 года не превышала 19 тыс. тенге. К 25 декабря того же года стоимость грамма золота выросла до 25 279 тенге.

И все же многие казахстанцы обратили внимание на фондовый рынок. В других странах также отмечался всплеск интереса к ценным бумагам со стороны людей, потерявших в локдаун работу или частичный доход. Как нельзя кстати появились приложения, позволяющие проводить сделки самостоятельно, без участия брокера.

В отдельных странах розничные инвесторы стали влиятельной силой, начинающей влиять на ценообразование. Например, на Московской бирже за январь – ноябрь 2020 года число розничных инвесторов увеличилось на 4,2 млн человек и превысло 8 млн, установив своеобразный рекорд. К слову, на KASE за тот же период прибавилось 11,6 тыс. новых инвесторов. Bloomberg сообщает, что в США в 2020 году физические лица открыли не менее 8 млн счетов, поэтому 20% объема торгов акциями приходилось на розничных инвесторов. По данным американского канала СNBC, онлайн-брокер Robinhood увеличил за первые четыре месяца 2020 года число клиентских счетов на 3 млн, до 13 млн. В июне в приложении совершалось 4,3 млн сделок в день, это больше, чем показатели других онлайн-брокеров.

Деньги частных инвесторов не единственный двигатель на местных биржах. Объявляя локдаун, правительства многих стран одновременно стали поддерживать экономику, разгоняя ликвидность и снижая процентные ставки. Например, в США объем помощи пострадавшим от локдауна составил $3 трлн. В условиях падающей экономики и низких денежных ставок финансовые ручейки помощи стали сливаться в бурный поток ликвидности, требующей вложений, которая потекла на Уолл-стрит.

В начале марта на фоне новостей об объявлении пандемии, когда стало ясно, что смертельный вирус вышел за пределы Китая, ведущие американские индексы S&P 500 и Dow Jones рухнули на 30%, потянув за собой другие рынки. Но уже к середине марта индексы восстановили позиции. Инвесторы увидели массу возможностей от покупки акций компаний, максимально выигравших от локдауна: IT- и технологических компаний, игроков фармрынка, производителей медоборудования. Как следствие, успехом пользовались бумаги компаний, представляющих новые индустрии. За 2020 год акции Zoom выросли в стоимости на 500%, акции Apple – на 78%, Netflix – на 60%. За этот же период акции American Airlines упали на 40%, акции Boeing и Walgreens – на 32%, а Chevron – на 29%. Из-за спроса на быстрорастущие компании индекс Nasdaq Composite (отражает движение акций высокотехнологичных компаний) с начала 2020 года прибавил 42%. Аналитики с оптимизмом ждут начала 2021 года в надежде, что рынки не растеряют позитива и принесут новые пиковые значения.

Американский рынок в 2020 году не случайно стал самым динамичным. Большой вклад в его рост внесли IPO. В какой-то момент владельцы компаний решили «оседлать» вал средств, поступающих от новых инвесторов, и начали проводить размещения.

«С момента пика пузыря доткомов в 1999–2000 годах публичный листинг не сделал больше для обогащения собственников, чем за последние 11 месяцев, когда средняя доходность IPO в первый день превышала 35%. На рынке царит эйфория. Участники не хотят упускать возможность вложить деньги в бизнес, который через 10 лет может стать новым Apple в своей нише», – пишет в одной из своих статей Bloomberg.

Дефицитная розница

Казахстанские инвесторы могли поучаствовать в интересных размещениях американского рынка через местных или иностранных брокеров. Внутренний казахстанский рынок при всем своем позитиве не мог похвастать большим выбором IPO.

В июне SPO (дополнительным размещением акций) отметилась компания «Каз­атомпром», разместившая на площадке МФЦА дополнительные 6,27% акций, в том числе среди розничных инвесторов. Самым ожидаемым событием казахстанского биржевого года стало IPO Kaspi.kz. В октябре его акционеры привлекли в Лондоне почти $1 млрд, а после провели размещение уже на AIX, не предложив, правда, при этом пакет физическим лицам, что, несомненно, смазало эффект от столь долгожданного IPO. Розничные инвесторы смогли стать акционерами казахстанского финтеха, лишь участвуя во вторичных торгах, в момент, когда стоимость акций взлетела на четверть.

Местные брокеры стараются преодолеть структурный дефицит первичных размещений. Брокер зарабатывает на комиссиях и мотивирован расширять предложение для клиентов. В связи с этим показательно создание закрытого ПИФа «Фонд прямых размещений» компанией Freedom Finance. Статус закрытого означает, что денежный пул формируется на конкретный срок, раньше которого пайщик не может продать свой пай управляющему фондом. Но у пайщика есть возможность реализовать или купить пай на KASE, где фонд получил листинг. Условия фонда оговаривают его работу до конца 2034 года. На протяжении этого периода фонд будет участвовать во всех перспективных первичных размещениях, в случае успеха выплачивая пайщику валютный доход. Для баланса надежности свободные средства управляющий будет вкладывать в более консервативные еврооблигации.

Надо отметить, что на казахстанском внутреннем рынке более четко обозначилась проблема отставания числа предлагаемых эмитентами перспективных акций от растущего риск-аппетита и самой армии частных инвесторов. По этой причине ликвидность розницы утекает на более живые зарубежные рынки, что не может не беспокоить регулятора. В ноябре 2020 года на круглом столе, посвященном Дню финансиста, глава Агентства по регулированию и развитию финансового рынка (АРРФР) Мадина Абылкасымова рассказала о желании регулятора расширить линейку инструментов для розницы, запустив в том числе инвестиционные облигации и некоторые стандартизированные финансовые инструменты, призванные «связать» ликвидность розничных инвесторов.

Надо сказать, что в течение 2020 года брокеры и так старались приручить ликвидность розницы, выводя на рынок новые индексные биржевые фонды (ETF и ETN) – специальные инструменты, в основе которых лежат первичные инструменты: биржевые корзины акций, долговых бумаг, сырьевых товаров, биржевых индексов и т. д.

Индексные фонды относятся к фондам коллективных инвестиций, чьи паи свободно обращаются на биржах. Приобретая долю ETF, инвестор получает уже готовый и диверсифицированный портфель, которым управляют профессиональные финансисты.

2020 год можно смело назвать годом таких фондов, поскольку рынок продемонстрировал рост сегмента. Так, AIX запустила четыре новые биржевые ноты (ETN), которые отслеживают различные биржевые бенчмарки: высокодоходные корпоративные облигации США и компании с высокими дивидендами. Для упрощения покупки этих фондов даже разработали специальное мобильное приложение, первое в Казахстане по этой категории инструментов. Первые индексные фонды появились на AIX в сентябре 2019 года. На конец 2020 года в списках торговой площадки находилось уже 13 фондов, из которых 11 – именно ETN.

Биржа KASE также участвует в развитии этого перспективного сегмента рынка. Первые ETF здесь появились раньше, однако их число пока не растет такими ударными темпами, как на AIX. На 1 декабря 2020 в секторе «Ценные бумаги инвестиционных фондов», где помимо паев индексных фонов еще торгуются паи паевых фондов, находились 13 инструментов под управлением 10 управляющих компаний. В январе – ноябре 2020 объем торгов в секторе достиг 16 млрд тенге, тогда как за аналогичный период 2019 года объем составлял 779 млн тенге. В разрезе основных категорий инвесторов на физические лица приходится 43,6% против 40,7% годом ранее.

Растущее количество индексных фондов позволяет говорить, что в Казахстане по причине дефицита базовых ценных бумаг начинает интенсивно развиваться сегмент синтетических биржевых инструментов. Так, на AIX в конце года прошел листинг биржевых нот, привязанных к показателям ЗПИФа «Фонд прямых размещений». Инвесторам предложили инструмент, отслеживающий движение котировок паевого фонда, в состав которого входят другие ценные бумаги. И очевидно, что процесс появления новых индексных фондов продолжится и в 2021 году.

Надо сказать, что институциональные инвесторы во многих странах оптимистично настроены на 2021 год. Их уверенность подкрепляет намерение новой администрации США продолжать политику низких ставок и монетарной помощи экономике за счет новых финансовых вливаний. Новая порция поддержки вновь направит на фондовые рынки огромную массу ликвидности, давая котировкам возможность расти дальше. Как будет охлаждаться раздуваемый биржевой пузырь, институциональные инвесторы пока не говорят. Многое будет зависеть от эпидемиологической ситуации. Если вирус продолжит и дальше пугать экономику, меры поддержки могут быть продлены и рост фондового рынка получится долгосрочным. Однако розничным инвесторам придется быть начеку и начинать присматривать диверсификацию инструментов.

 

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
6948 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Об авторе:
Загрузка...
9 мая родились
Мурат Байсынов
член правления АО «Altyn Bank»
Кайрат Мами
председатель Конституционного совета Республики Казахстан
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить