Инвестиционный кейс – уран

Интерес международных инвесторов к урановой индустрии возродился благодаря IPO «Казатом­прома». В 2017 году на долю Казах­стана приходилось около 40% мировой добычи, что делало его крупнейшим производителем урана на планете, при этом прогнозы на 2019 и 2020 годы составляют 26–27 тыс. тонн уранового концентрата, также известного как U308

Фото: kazatomprom.kz

Уран, используемый в ядерных реакторах для производства электричества, стал одним из лучших сырьевых товаров 2018 года, его цена выросла на 40% с апрельского минимума. Зачастую тренд – наш друг, и инвестиции в урановую отрасль могут предложить самую асимметричную отдачу из всех сырьевых товаров в 2019 году. Уран уже давно находился в «медвежьем» тренде, упав со $142 до минимума в $7,10, сейчас же торгуется в районе $29, при этом ключевыми драйверами роста стали снижение предложения и увеличение спроса.

Одним из факторов ценообразования станет истечение ряда долгосрочных контрактов на поставки урана в 2020–2021 годах. Многие энергетические предприятия склонны хеджировать свои потребности в уране на годы вперед, дабы гарантировать цены будущих поставок, а также обеспечить поставки от надёжных производителей.

В 2019-м на урановые цены будут оказывать значительное влияние геополитические процессы. В то время как страны Африки, на долю которых приходится 18% годовой добычи, будут способны продолжать поставки, Казахстан и Россия, являющиеся ключевыми игроками, находятся под пристальным вниманием США в рамках так называемого расследования S232.

Ядерная энергетика США (20% электричества страны) находится под угрозой, так как местные добытчики прекратили работу, и страна импортирует 95% потребляемого урана, 50% которого – из стран, находящихся в зоне влияния России, в том числе Казахстана. Расследование S232 может вынудить энергетические компании приобретать на внутреннем рынке 25% урана.

Основной катализатор ожидаемого роста цен – резкое сокращение добычи крупнейшими игроками: «Казатомпромом» и канадской Cameco. По этой причине впервые за десятилетие рынок испытывает дефицит, когда спрос в размере 180 млн фунтов превышает предложение в 140 млн. Вдобавок к этому Китай и Индия массово инвестируют в атомную энергетику с целью сокращения углеродосодержащих выбросов, а Япония вновь запускает несколько реакторов.

Авария на «Фукусиме» отбросила урановую отрасль назад на глобальном уровне, результатом чего стало начало «медвежьего» тренда в отношении спроса и предложения. После того как цены на уран упали до отметки примерно $20 за фунт, около 95% мировой добычи стало нерентабельно. Результатом стало её существенное снижение. По оценкам, около 50% шахт до сих пор показывают отрицательное сальдо по текущим ценам, соответственно, какая-то часть сырья появится по $65–75 за фунт вместо нынешних предельных $45.

Китай, вероятно, тоже вернётся к использованию атомной энергии по мере того, как оценит влияние торговой войны с США на поставки энергоресурсов. Спрос на уран должен вырасти в результате запуска новых АЭС. Тогда в 2020-м Поднебесная взлетит на второе место с четвёртого в части атомных мощностей. China National Uranium Corporation (CNUC) недавно приобрела у Rio Tinto контрольный пакет акций в месторождении Рессинг, Намибия, где добывается порядка 3% мирового объем сырья.

В 2019-м спотовые цены должны находиться в диапазоне $45–75, в этом случае урановая отрасль покажет трёх- или даже пятикратную доходность, если цены сохранятся на этом уровне в ближайшие два года.

Сырьевое подразделение Bank of America повысило прогнозы стоимости уранового концентрата в 2018, 2019, 2020 годах на 3%, 22% и 32% соответственно.

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
9410 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Об авторе:
Загрузка...
9 июля родились
Галим Хусаинов
председатель правления АО «БанкЦентрКредит»
Даулетхан Килыбаев
главный директор по инвестициям Al Falah Capital Partners
Айдын Кульсеитов
заведующий отделом стратегического планирования администрации президента РК
Ричард Эванс
бывший независимый директор АО «Самрук-Қазына»
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить