Оправданны ли инвестиции в золото и биткойн

С июня 2017 Нацбанк РК запустил для населения программу по продаже и выкупу мерных слитков аффинированного золота. Слитки будут изготавливаться Казахстанским монетным двором, а реализовываться через банки второго уровня

Фото: Национальный банк Республики Казахстан

Основной целью данной программы, по словам представителей Нацбанка, является предоставление населению дополнительного инвестиционного инструмента для сбережения и накопления собственных средств.

У золотых слитков, которые выпускаются в четырех разновидностях (10, 20, 50, 100 граммов), нет фиксированного тиража, их количество будет зависеть от спроса. Цены на них устанавливаются в зависимости от веса, мировых цен на золото и курса тенге к доллару США. Стоимость слитков также будет включать маржу банка. При этом Нацбанк не будет регулировать процесс ценообразования, предоставив возможность определять стоимость продажи и покупки самим банкам – участникам программы.

Основной привлекательностью золотых слитков в Нацбанке называют высокую ликвидность золота и рост цен на драгметалл. За последние семь лет его стоимость увеличилась с $653 до 1896,5 за тройскую унцию. Среднее значение составило $1245,18. Кроме того, покупку мерных слитков регулятор считает более удобным способом инвестирования в золото для населения ввиду отсутствия необходимости открытия счета у брокерских компаний для совершения сделок с фьючерсами на золото и уплаты соответствующих комиссий. «Как и в любой другой инвестиционный инструмент, инвестирование в золото имеет определенные риски: это колебания стоимости на мировом рынке и изменение курса национальной валюты. Стоимость золота может как увеличиваться, так и снижаться», – оговариваются при этом в Нацбанке.

Покупка для души

Аналитики, опрошенные Forbes Kazakhstan, высказывают мнение, что обратить внимание на новый инструмент инвестирования можно в качестве «спасательного круга в условиях неопределенности». Но для получения дохода они все же советуют вкладываться в другие инструменты.

На взгляд управляющего директора, члена правления BCC Invest Алибека Уразакова, покупка золота в слитках с точки зрения получения инвестиционного дохода уступает его приобретению на фондовом рынке. Это обусловлено относительно высокой маржей банков.

- Например, если вы купили слиток золота в 100 граммов и сразу захотели его продать, то в этот день ваши издержки составят приблизительно 6%, – говорит Уразаков. – На фондовом рынке спред между ценой покупки и продажи является минимальным, инвестору необходимо лишь заплатить комиссию за осуществление сделки. При аналогичной операции на ту же сумму издержки там составят приблизительно 1–2%.

Еще одним преимуществом инвестиций на фондовом рынке эксперт называет более высокую ликвидность. Однако подчеркивает, что на казахстанском фондовом рынке не все брокерские компании имеют доступ к рынку производных инструментов, а также высокий минимальный объем по стандартным фьючерсным контрактам на золото.

Главными преимуществами золотых слитков Уразаков считает защищенность от любого вида дефолта и изменений в законодательствах государств, а также диверсификацию сбережений. Он также отмечает, что золотые слитки покупаются и продаются во всем мире и являются отличным подарком. Вместе с тем возникает проблема хранения физического золота. Вариантом решения может быть хранение в сейфовом депозитарии, который, правда, в свою очередь, взимает комиссию за предоставление услуг.

Директор департамента управления активами «Казкоммерц Секьюритиз» Айвар Байкенов считает задумку интересной, однако также обращает внимание на вопрос цены, по которой эти слитки будут реализовываться.

- С учетом маржи банков второго уровня и большего спреда между ценой покупки и продажи такого рода инвестиции могут стать невыгодными. Текущая разница между покупкой и продажей составляет более 10%, что уже «съедает» часть будущей доходности инвестора. К тому же при покупке возникают риски, связанные с хранением слитков. В данном случае тем, кто желает инвестировать в золото, лучше присмотреться к биржевым инструментам, – выражает он свое мнение.

Также Байкенов обращает внимание на то, что цена золота из-за небольшого спроса с начала года выросла лишь на 12%. С учетом текущего спреда в 10% прибыль казахстанских инвесторов составила бы лишь 2%, а, принимая во внимание динамику курса тенге, доходность в нацвалюте и вовсе была бы отрицательной.

- Выпуск золотых слитков Нацбанком для продажи через БВУ трудно рассматривать как серьезный инвестиционный инструмент. Это скорее похоже на выпуск коллекционных монет из драгоценных металлов, чем регулятор занимается уже давно, – говорит член правления Halyk Finance Мурат Темирханов.

По его словам, прежде всего нужно понимать, для чего вы вкладываете свои деньги.

- Если вы занимаетесь этим достаточно профессионально и хотите на этом заработать, то лучше использовать стандартные биржевые товары и финансовые инструменты. Если же просто хотите совместить приятное с полезным, тогда можете инвестировать в произведения искусства, коллекционные монеты или красиво оформленные слитки, – поясняет собеседник.

Криптоскептицизм

Что касается других альтернативных инструментов инвестиций, которые ввиду отрицательной корреляции с традиционными активами (акции/облигации) позволяют диверсифицировать несистематический риск в портфеле, то Алибек Уразаков выделяет среди них недвижимость и венчурные инвестиции. Однако подчеркивает, что таковые обладают низкой ликвидностью и являются довольно тяжелыми для оценивания и прогноза.

- Полагаю, что удачные венчурные инвестиции по-прежнему будут демонстрировать доходность выше средней. Также в долгосрочной перспективе рост может показать рынок металлов. На данный момент стоимость золота и серебра находится в пределах минимальных уровней в течение последних пяти лет, – говорит эксперт.

Айвар Байкенов консервативным инвесторам рекомендует присмотреться к еврооблигациям, многие из которых сегодня предлагают доходность существенно выше банковских депозитов в долларах. Более же интересные идеи советует искать на рынках акций, как глобальном, так и казахстанском. В то же время перспективы рынка недвижимости в Казахстане, по его мнению, не вызывают оптимизма.

К набирающим все большую популяр­ность в мире криптовалютам у нас пока еще относятся неоднозначно. Если некоторые видят в них большое будущее, то другие относятся скептически.

Байкенов считает, что для многих криптовалюта пока не до конца изученный инструмент и сейчас в них задействовано много спекулятивного капитала.

- Перспективы биткойна и его альтернатив, которых достаточно много, пока не­определенны как в части применения, так и в части регулирования. Поэтому такие инвестиции необходимо рассматривать лишь как спекуляцию, – говорит он.

- Развитие криптовалют на казахстанском рынке упирается не в вопрос, реально ли их развитие здесь или нет, а в то, нужно или не нужно это Нацбанку – основному регулятору денежно-кредитной политики, – полагает управляющий партнер и генеральный директор группы «Верный Капитал» Ерлан Оспанов. Я могу предположить, что «печатать» криптоденьги будет невозможно, со всеми вытекающими последствиями.

Известность биткойна на международном рынке, по мнению эксперта, была достигнута спекулятивными методами на начальном этапе.

- Некое сообщество инвесторов пирамидального толка раскрутило его, пользуясь тем, что он никем не регулируется и впоследствии был широко использован при расчетах в нелегальном бизнесе, – считает он.

Мурат Темирханов оценивает инвестиции в криптовалюты как очень рисковые, на которых можно хорошо заработать и сильно потерять.

На взгляд Уразакова, в Казахстане криптовалюты будут и далее развиваться как один из инструментов сетевого маркетинга и финансовых пирамид, с чего все началось два-три года назад.

- Развитие биткойна может привести к «пузырю». За четыре года его стоимость выросла более чем в 60 раз и превысила стоимость золота более чем в 1,5 раза, хотя никакой гарантии возвратности вложенных денег не существует, – замечает эксперт.

Также он полагает, что Казахстан не пойдет по пути азиатских стран – например, Японии, где руководство ЦБ приняло решение сделать биткойн второй внутренней валютой. При этом собеседник отмечает, что многие европейские банки готовы использовать криптовалюты в качестве залога.

Надежность и диверсификация

Что касается размещения собственных свободных средств, то эксперты предпочитают банковские депозиты и инвестиции на рынке ценных бумаг.

- Несмотря на то что сам профессио­нально занимаюсь инвестиционным банкингом, держу свободные деньги в банковских депозитах, – признается Мурат Темирханов. – Это связано с тем, что сейчас я откладываю деньги не для инвестирования, а для потребления, например улучшения своих жилищных условий. Возможно, когда начну копить деньги для выхода на пенсию, то вложу их в более доходные инструменты, однако это однозначно не будут золотые слитки Нацбанка.

По мнению Уразакова, на сегодняшний день для казахстанских инвесторов рациональный портфель должен состоять как из краткосрочных, так и из долгосрочных вкладов и учитывать терпимость инвестора к риску, индивидуальные особенности, ограничения в час­ти ликвидности, временного горизонта и налоговых предпочтений.

- С учетом укрепления тенге, на мой взгляд, оптимальный баланс портфеля может выглядеть следующим образом: 40% средств – на банковском депозите, 20% – в облигациях казахстанских эмитентов, 30% – в инструментах, номинированных в иностранной валюте, 10% – в акциях казахстанских эмитентов, – делится «рецептом» аналитик.

FЕсли вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter

Об авторах

Арайлым Аульбекова

Айша Еркебулан, журналист Forbes Kazakhstan

 

Статистика

2441
просмотров
 
 
Загрузка...