Как Нацбанк РК плеснул керосина в пожар кризиса

Фото: © Depositphotos.com/verdateo

Что позволено Юпитеру, не позволено быку

Первое, что сразу бросилось в глаза в отчетности по Нацбанку – внешний аудитор, KPMG, дал своё заключение с оговоркой. Это означает, что он подтверждает всю отчетность, кроме определённого момента, к которому он старается привлечь внимание в своем заключении.

Оговорка касается операции Нацбанка по приобретению 10% акций АО «НК КазМунайГаз» у ФНБ «Самрук-Казына». В 2015 регулятор приобрел эти ценные бумаги за 750 млрд тенге. По международным стандартам бухучета банк должен был учесть эти акции по справедливой стоимости, а разница между покупной и оценочной справедливой стоимостями должна была признана как прибыль или убыток на этой операции.

Нацбанк РК запустит печатный станок

Такое мнение в комментариях Forbes.kz высказали генеральный директор ТОО «B... →

Но в рамках этой операции Нацбанк решил нарушить международные стандарты и не учитывать акции по справедливой стоимости, аргументируя тем, что её невозможно оценить с достаточной степенью надежности.

Аудиторы абсолютно правильно не согласились с этим. Для любого финансового специалиста не секрет, что, имея историческую финансовую отчётность и бизнес-план компании, можно без особого труда определить справедливую стоимость компании.

Нет никакого сомнения в том, что и Нацбанк мог легко оценить стоимость, однако предпочел нарушить международные стандарты и не раскрывать реальную стоимость покупки. Помимо нарушения стандартов регулятор решил пойти против своих утверждений о том, что он максимально открыт и прозрачен. Здесь только и остается вспомнить пятую реформу Плана нации о создании транспарентного и подотчетного государства.

Помимо отсутствия прозрачности по этой операции Нацбанка важно отметить еще два момента. Во-первых, покупка Нацбанком 10% акций НК «КазМунайГаз» не соответствовала его мандату и проводимой монетарной политике.

Во-вторых, если бы в Казахстане тоже самое сделал любой коммерческий банк, то со стороны Нацбанка наступило немедленное и очень жесткое наказание, вплоть до отзыва лицензии. То есть, себе регулятор легко позволяет то, чего никогда бы не позволил коммерческим БВУ.

Убыток за счет нестандартных расходов

Нацбанк закончил 2015 с убытком в 49 млрд тенге, тогда как в 2014 его прибыль составляла 95 млрд тенге. Давайте разберемся, почему прошлый год стал таким неудачным для регулятора.

Зачем Нацбанк меняет «живые» деньги на сомнительные активы

Свое мнение по поводу передачи 10% акций «КазМунайГаза» Национальному банку... →

Сразу необходимо отметить, что курсовая разница на переоценке валютных и золотых активов и обязательств банка не учитывается в отчете о прибылях и убытках, а показана отдельно. Это связано с тем, что Нацбанк является держателем валютных резервов страны, и их переоценка не должна влиять на финансовый результат регулятора. Поскольку в 2015 произошла практически двукратная девальвация, то Нацбанк заработал на этом громаднейшую прибыль, которая не была включена в финансовые результаты, а пошла напрямую в капитал банка.

В 2015 у Нацбанка значительно выросла доходная часть. Чистые процентные доходы составили 132 млрд тенге (рост на 41%). Комиссионные доходы выросли до 30 млрд тенге (рост в два раза). При этом обычные расходы банка выросли незначительно. То есть, если бы у банка не было нестандартных расходов, то его чистая прибыль должна была быть не меньше, чем в 2014. 

Перед тем, как обсудить нестандартные расходы Нацбанка, хотелось бы отметить, что с точки зрения доходной части удивил комиссионный доход в сумме 16 млрд тенге, полученный от ЕНПФ. Он был заработан регулятором за превышение целевого показателя доходности фонда. Насколько я помню, в 2015 ЕНПФ не показал ничего выдающегося по своей доходности.

Нацбанк начал заменять госбюджет

Убыток Нацбанка получился за счет двух новых статей расходов. Первое – это убыток в 70 млрд тенге по сделкам, заключенным на нерыночных условиях. В соответствии с программой рефинансирования ипотечных займов Нацбанк через свою "дочку" АО «Фонд проблемных кредитов» разместил в коммерческих банках долгосрочные депозиты по ставкам значительно ниже рыночных. В результате субсидирования процентной ставки регулятор признал вышеуказанный одноразовый убыток, а коммерческие банки на этом получили эквивалентную прибыль.

Долги КазМунайГаза: как вырваться из замкнутого круга

Не только самой крупной, но и самой странной сделкой года можно смело призн... →

Вторым нестандартным убытком стали расходы в сумме 78 млрд тенге, возникшие в виде компенсаций по депозитам физических лиц. Как все, наверное, помнят, после перехода тенге на свободное плавание было принято решение о частичной компенсации депозитов в тенге физическим лицам. Это как раз и есть полная сумма компенсаций.

Помимо этого, в отчетности Нацбанка есть еще одна статья большого убытка, которая каким-то чудесным образом избежала признания в отчете о прибылях и убытках, а была напрямую отнесена к капиталу.

В 2015 Нацбанк, опять-таки через свою дочку, Фонд проблемных кредитов, разместил в Казкоммерцбанке долгосрочный депозит на сумму 250 млрд тенге по ставке 5,5%. Национальный банк отразил долгосрочный вклад по справедливой стоимости, рассчитанной с применением рыночной процентной ставки 11,8%. Убыток, возникший от разницы между номинальной и справедливой стоимостью в размере 72 млрд тенге, был отражен в составе капитала (а не в отчете о прибылях и убытках).

Как сказано в отчётности Нацбанка, отражение этого убытка напрямую в капитале связано с тем, что решение по этому вкладу принимало правительство. Это довольно странная аргументация, поскольку эта операция один в один соответствует описанной выше операции по размещению депозитов в банках в рамках программы по рефинансированию ипотечных кредитов. Та программа тоже была утверждена правительством. Скорее всего, Нацбанк всеми силами старался избежать удвоения своего чистого убытка за 2015, поэтому и делал всё возможное, чтобы не отражать убыток на этом депозите в своих результатах.

Покупка акций НК «КазМунайГаз» и вышеописанные нестандартные убытки Нацбанка объединяет одна деталь. По своей сути это расходы, которые должны были проходить через госбюджет. То есть вместо того, чтобы профинансировать эти затраты за счет налоговых и прочих доходов госбюджета или трансфертов из Нацфонда, правительство настояло, и Нацбанк согласился запустить печатный станок ради суммы более 1 трлн тенге (были еще покупки облигаций Минфина и так далее).

Выпуск такой значительной суммы денег однозначно оказал большое влияние на экономику страны, на курс нацвалюты и на инфляцию. Другой негативной стороной таких действий Нацбанка является то, что эти деньги прошли вне госбюджета. Это делает его и всю экономическую политику непрозрачными, неполноценными, и неподотчетными всему обществу.

Нарастающие расходы по МФЦА

Ранее я писал, что Нацбанк по закону полностью финансирует создание Международного финансового центра в Астане. Отчетность показала объемы такого финансирования в 2015. Так, в инвестициях Нацбанка напрямую указана сумма 1,7 млрд тенге. Также в зарплатах (1,7 млрд тенге) и в общехозяйственных и административных расходах (1,1 млрд тенге) косвенным путем (через раскрытие по операциям со связанными сторонами) можно определить, что они принадлежат МФЦА. То есть, Нацбанк в 2015 потратил на МФЦА 4,5 млрд тенге, и это еще только самое начало создания центра. В дальнейшем эти затраты должны расти лавинообразно. 

Крайне убыточные валютно-процентные свопы

В этой годовой отчетности наконец появились более детальные описания длинных валютно-процентных своп-операций, которые во второй половине 2014 сделаны Нацбанком с коммерческими банками на сумму около $10 млрд. По этим операциям Нацбанк получил от коммерческих банков беспроцентные валютные депозиты и под залог этих денег разместил в банках депозиты в тенге по ставке 3% годовых. По курсу на то время $10 млрд составляли чуть больше 1,8 трлн тенге, и примерно эта сумма была размещена в коммерческих банках.

Голубые фишки KASE: прибыльные дешевеют, убыточные – дорожают

Финансовая отчетность листинговых компаний – это для инвесторов то же самое... →

Согласно отчётности Нацбанка на конец 2015, депозиты Нацбанка в тенге по своп-операциям составили 1,45 трлн тенге. При этом по этим же своп-операциям стоимость долларовых депозитов коммерческих банков по новому курсу стала равна 2,5 трлн тенге, хотя по старому курсу она должна быть равна текущей сумме депозитов в тенге.

То есть, коммерческие банки получили выгоду в 1 трлн тенге, и годовая ставка в 3% даже близко не компенсирует такую выгоду. Если бы тогда банки просто продали доллары и инвестировали полученные тенге в кредиты, за год они бы не получили даже четверть от этой суммы.

При этом валютно-процентные свопы, сделанные в второй половине 2014, были просто убийственными для экономики. Напомню, тогда уже были все признаки кризисной ситуации. В это время начала быстро падать цена на нефть. ЦБ России перешел на свободное плавание рубля, в результате чего он девальвировал почти в два раза. При этом наш Нацбанк продолжал витать в облаках и фиксировал курс тенге к доллару на уровне чуть больше 180 KZT за $1.

Из-за такой ситуации с нефтью и рублем у населения и бизнеса резко выросли ожидания следующей одномоментной девальвации, в результате они срочным образом начали переворачивать свои депозиты из тенге в доллары и бросились в Россию, чтобы на разнице курсов купить резко подешевевшие товары. Всё это сразу же усилило давление на платежный баланс, валютные резервы, и, соответственно, на фиксированный курс тенге.

Именно в такой сложной ситуации Нацбанк решил сделать валютно-процентные свопы по крайне низким ставкам. Дешевые средства в тенге, влитые Нацбанком в банковскую систему на самом пике девальвационных ожиданий, немедленно пошли на скупку валюты, что многократно усилило давление на валютные резервы и курс. То есть, вместо того, чтобы заливать водой пожар, разгоревшийся во время кризиса, Нацбанк плеснул в него керосина.