Меня зовут Бонд. Евробонд

8634

Выпущенные правительством РК евробонды обеспечили крупным компаниям Казахстана выход на зарубежные рынки капитала

Фото: dknews.kz

Инвесторы проявили крайне высокий интерес к суверенным еврооблигациям с общей книгой заявок, превысившей $11 млрд.

Правительство РК в лице Министерства финансов выпустило в октябре два транша суверенных бондов: 10-летние облигации на сумму $1,5 млрд и 30-летние на сумму $1,0 млрд. Андеррайтерами выступили Citi, HSBC и JP Morgan.

Напомним, в последний раз Казахстан выпускал евробонды в далеком 2000-м. В то время сумма займа составила $350 млн, со сроком погашения семь лет, и, что самое интересное, ставка финансирования равнялась 11,13% годовых. В этот же раз правительству удалось получить деньги по гораздо более низкой цене – 3,875% и 4,875% по 10- и 30-летним облигациям, соответственно.

Надо заметить, отечественные чиновники основательно подготовили почву перед выходом на рынок. Представители министерств финансов и национальной экономики, а также Нацбанка РК за неделю до эмиссии встретились с инвесторами в Нью-Йорке, Лондоне, Бостоне, Сан-Франциско и Лос-Анджелесе. Впоследствии стало ясно, что старания властей не прошли даром и «инвесторы проявили крайне высокий интерес к суверенным еврооблигациям с общей книгой заявок, превысившей $11 млрд», о чем говорит старший аналитик по долговым инструментам Halyk Finance Сабина Амангельды.

Также сыграло нам на руку то, что в связи с санкциями для России внешний рынок капиталов закрыт. Помимо этого, у Казахстана внешний государственный долг не столь высок и выгодно отличается от уровня госдолга у северного соседа или, скажем, Украины.

Зачем Казахстану увеличивать долги?

Анализируя причины выхода на внешние рынки, надо понимать, что внутри страны государство уже имеет долгов на $23,5 млрд (объем ГЦБ на рынка KASE). Соответственно, оно вынуждено идти на внешние рынки.

Так, по словам председателя правления Centras Insurance Талгата Камарова, Минфин РК испытывает трудности при размещении внутренних облигаций, потому что объединение пенсионных активов в ЕНПФ сократило количество участников аукционов.

Камаров также сообщил Forbes Kazakhstan, что министерство планировало выпуск внешних облигаций еще в прошлом году, но долго откладывало это решение. Толчком к действиям, по мнению главы Centras Insurance, стало то, что «добыча нефти на месторождении Кашаган стала невозможна до 2016».

С другой стороны, при наличии такого огромного резервного капитала в виде Национального фонда, в котором аккумулировано около $76,1 млрд, возникает вполне закономерный вопрос о целесообразности увеличения внешнего долга. Тем более что правительство и без того залезло в карман «будущих поколений», получая из него ежегодно гарантированные транши. И если в 2009 из Нацфонда в пользу казны изымалось около $5,7 млрд, то в 2014 объем транша составил $8,1 млрд.

Между тем, официальные власти заявляют о том, что основная цель эмиссии – покрытие дефицита госбюджета. Помимо этого, дополнительной целью является создание бенчмарка или, проще говоря, ценового ориентира для будущих займов со стороны корпораций.

Таким образом, руководство страны убивает несколько «зайцев» одновременно, и если по итогам первого полугодия 2014 дефицит бюджета страны составил 285 млрд тенге, или $1,567 млрд, то краткосрочная цель покрытия недостатка ликвидности достигнута.

Что касается среднесрочной ликвидности, то, согласно последней редакции проекта о госбюджете на 2015–2017, его дефицит составит 997,1 млрд тенге, или около $5,5 млрд, что равняется 2,2% от ВВП.

По прогнозам советника главы Нацбанка Олжаса Худайбергенова, если цена на нефть упадет ниже $80 за баррель (что уже происходит. - F), то, в зависимости от степени этого падения, дефицит бюджета составит 2-3%. Таким образом, приблизительный недостаток бюджета 2015-2017 может достичь 1359,6 млрд тенге, или $7,5 млрд.

Согласно программе выпуска нот, принятой Минфином в конце сентября этого года, правительство намерено занять у инвесторов в среднесрочной перспективе до $10 млрд. И можно сделать вывод, что власти хотят хеджировать возможные риски в связи с падением цен на нефть за счет внешних заимствований, что, безусловно, разумный шаг.

Помимо этого, глава Centras Insurance предположил, что можно ожидать скорого выхода казахстанских компаний на международные рынки, начиная с национальных, например Банка развития Казахстана, и далее корпоративных, в частности Евразийского банка.

Руководитель Казахстанской ипотечной компании Азамат Ибадуллаев также высказал мнение, что это было сделано для компаний группы ФНБ «Самрук-Казына», а также для банков второго уровня, которые, возможно, пойдут на внешние рынки.

   Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить