Два года ТС: как интегрируется финансовый сектор

6898

1 июля исполняется два года с тех пор, как были отменены пограничный и таможенный контроли на внутренних границах стран-участниц Таможенного Союза - России, Белоруссии и Казахстана. Сегодня можно подвести промежуточные итоги взаимной интеграции финансового сектора трех государств

На сегодняшний день существуют объективные факторы по интеграции финансовых систем – таких, как унификация и гармонизация национального законодательства стран ТС, ЕЭП (РК, РФ и РБ) в финансовых секторах экономики, взаимное признание разрешительных документов, соглашение о требованиях к осуществлению деятельности на финансовых рынках, вопросы взаимного признания лицензий брокеров, дилеров на территории государств- участников Единого экономического пространства (равный доступ участников на рынки друг друга).

Текущее состояние финансовых рынков стран ТС можно охарактеризовать как активно развивающееся. В то же время стоит отметить, что на данный момент банковский, страховой, брокерский секторы стран-участниц ЕЭП интегрированы друг в друга слабо. По итогам 2012 из 1028 банков, работающих на территории стран ТС, только 14 являются дочерними по отношению друг к другу: это 1,36%. В страховом секторе еще более плачевная картина: всего две из 529, или менее 0,5%, транснациональных страховых организаций функционируют на территории ТС. Тем не менее, стоит отметить такой факт: в казахстанском банковском сегменте идет усиленная интервенция ВТБ и Сбербанка, которые практически полностью перенаправляют на себя весь МСБ через активное кредитование, а также привлекают постепенно и розницу через более конкурентные финансовые продукты.

Краткие выводы, иллюстрирующие сходства и различия в подходах стран-участниц ЕЭП в регулировании брокеров, дилеров следующие:

- все страны лицензируют деятельность брокеров, дилеров на фондовом рынке;

- юридическое определение брокера и дилера у каждой страны отличается, при этом можно констатировать, что эти отличия носят скорее юридический, чем сущностный характер;

- в России и Казахстане лицензия профучастников выдаётся лицензиату бессрочно; в Белоруссии аналогичная лицензия носит срочный характер и выдаётся на 10 лет;

- совмещение видов деятельности как один из элементов управления рисками. Подходы РФ и РК в этом вопросе совпадают в своей основе, а именно: допускается совмещение брокерской деятельности с дилерской, доверительным управлением и депозитарной. Что касается Белоруссии, то вопрос совмещения различных видов профессиональной деятельности законодательно урегулирован иным образом: в частности, брокер, дилер могут совмещать деятельность с депозитарной, за исключением случаев, когда учёт и операции проводятся в отношении одних и тех же ценных бумаг;

- лицензионные требования к размеру собственных средств брокера, дилера. Анализ требований по собственным средствам иллюстрируют схожесть подходов РФ и РК, а именно 35 и 24 млн руб. соответственно, что в относительном выражении составляет 1300 и 1100 средних заработных плат в России и Казахстане в 2013. В Белоруссии установлены требования к собственным средствам в размере 1,1 млн руб., или 67 средних зарплат.

Доступность услуг финансовых посредников, а также уровень централизации иллюстрируется следующей таблицей:

Таблица 1. Институты рынка ценных бумаг стран-участниц ТС

 

Россия (1)

Казахстан (2)

Белоруссия (3)

Лицензии, выданные регулятором на брокерскую деятельность

931  

 

60

49

 

Количество брокеров - членов фондовой секции биржи

595  

 

54    

 

-

Примечание: 1 - Реестр ФСФР на 17 мая 2013. 2 - Список членов KASE, реестр выданных лицензий на 1 мая 2013 г. Национального банка РК. 3 - Реестр лицензий Департамента ценных бумаг Минфина Республики Беларусь на 16 мая 2013.

Состояние фондового рынка, его объёмы, дифференциация и иные качественные показатели приведены в следующей таблице:

Таблица 2. Ликвидность и капитализация рынка ценных бумаг стран-участниц ТС

Показатель        

Россия

Казахстан (KASE)

Белоруссия

(БВФБ)

Количество акционерных обществ

537 059 (в т.ч. ОАО - 74 091)

1 909

 

4 768 (в т.ч. АО - 2 387)

Объем торгов, $ млрд, 2011

1 583,5 (ММВБ)

115,5 (РТС)        

1,09

0,05

 

Таким образом, получаем следующие нормированные показатели условий работы брокеров, дилеров на территории государств-членов ТС:

Таблица 3. Эффективность брокеров, дилеров

Показатель (на 1 брокера)

Россия       

 

Казахстан 

 

Белоруссия

Количество акционерных обществ

79

32    

 

49

 

Объем биржевого оборота, $ млн, 2011

1 800

 

20    

 

1

 

Проанализировав фондовые рынки стран ТС, можно сделать следующие выводы.

Интеграция фондовых рынков стран-участниц ТС позволит свободно передвигать капиталы частного сектора внутри Таможенного союза. Гармонизация законодательства со стороны регуляторов финансовых рынков стран-участниц ТС находится все еще на стадии разработки и обсуждений. Россия по степени развитости фондового рынка получает огромное конкурентное преимущество перед РБ и РК, соответственно, можно предположить постепенное проникновение российских игроков на данный сегмент и дальнейшее укрепление своих позиций.

Таблица 4. Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором РК ($ млн)        

 

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Чистый ввоз("+")/вывоз("-") капитала частным сектором, всего

14 132

2 339

1 791

 

1 266

 

645  

 

3 120

 

 

Банки        

9 583

-8 417

-8 019

-11 235

-3 280

-1 551

Другие секторы

4 549

10 756

9 810

12 501

3 925

4 671

Источник: сайт Нацбанка РК.

Таблица 5. Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором РФ ($ млн)

 

2012

1 квартал 2013

Чистый ввоз("+")/вывоз("-") капитала частным сектором, всего

-54 100

-25 800

 

Банки

18 500

-24 000

Другие секторы

-72 600

-1 800

Источник: сайт Центробанка РФ.

К сожалению, аналогичной статистики по Белоруссии нет, но, даже исходя из этой информации, можно сделать такие выводы.

Россия не первый год наблюдает отток капитала из страны (в последнее время практически во всех деловых СМИ прошла информация о том, что участники рынка злоупотребляют льготным режимом ТС, используя схемы фиктивного экспорта/импорта товаров и услуг). Вывод капитала частично идет через Белоруссию и Казахстан. Тем не менее, рассматривая статистику в разрезе прямых иностранных инвестиций (ПИИ), можно отметить, что приток в Казахстан идет именно через этот инструмент, в то время как в Белоруссии статистика по ПИИ не отражает качественный приток капитала. В дополнение стоит отметить, что экономика Казахстана находится в большей степени в частном владении, в отличие от белорусской, находящейся под контролем государства. Процесс приватизации в РБ только обсуждается и в ближайшие годы, возможно, произойдет.

   Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить