Тройной удар по настроениям инвесторов: фондовые индексы РК завершили квартал снижением
Итоги рынка ценных бумаг Казахстана за первые три месяца 2022 года
Аналитический центр АФК представил обзор рынка ценных бумаг Казахстана за первый квартал 2022 года.
Ключевые тенденции периода:
- Геополитическая напряженность, трагические события января вкупе с ужесточением монетарных условий негативно отразились на настроениях локальных инвесторов.
- В результате индекс KASE по итогам первого квартала 2022 года снизился на 8,9%, AIXQI упал на 15,5%. Напомним, за 2021 год индекс KASE вырос на 37%, а AIXQI — на 10% (с июля 2021 года).
- Несмотря на негативную динамику рынка, розничная инвесторская база в стране продолжила свой динамичный рост.
- В отчётном периоде в стране (KASE+AIX) было открыто 103 тыс. новых счетов физлиц (+27,4%). Таким образом, общее их число возросло до 481,1 тыс., из которых 35% или 167,7 тыс. открыты в центральном депозитарии ценных бумаг AIX (AIX CSD).
- На этом фоне доля розничных инвесторов в объёме занятого населения выросла до нового рекорда в 5,5% с отметки в 4,3% на начало года.
- Между тем наблюдаемый рост ставок по депозитам, которые благодаря гарантиям КФГД выступают почти безрисковым инструментом вложения сбережений, а также повышение порогов по изъятию средств из ЕНПФ могут замедлить дальнейший прирост розничной инвесторской базы.
- Иностранные инвесторы продолжили выходить из тенговых позиций на фоне глобального оттока капитала из развивающихся стран. С пиковых значений ноября 2021 года доля нерезидентов в нотах НБРК опустилась с 16,2% до 8,6%, в общем объёме ГЦБ РК — до 2,9% (с 5,6%).
- Повышенная неопределённость относительно дальнейшего курса геополитических событий и ускорение ужесточения монетарных условий Федрезервом создают неблагоприятный инвестиционный климат для запланированных на текущий год IPO ряда квазигоскомпаний.
- Напомним, по ранее озвученным планам правительства, в текущем году должны пройти IPO «КазМунайГаза», «Тау-Кен Самрук» и Air Astana.
Резюме
После продолжительного роста в течение 6 последних лет подряд, фондовый рынок страны демонстрирует коррекционное снижение. Серьезное влияние на локальный риск-сентимент оказывает сочетание трёх факторов: геополитической напряженности, трагических событий января, глобального ужесточения монетарных условий.
Игра на понижение: зачем Нацбанк продал из портфеля ЕНПФ дивидендные бумаги
Эксперты задались вопросом – зачем, собственно, было продавать выгодные бум... →
Как правило, последний фактор негативно отражается на экономическом росте, стоимости обслуживания долга эмитентов, а также объёме ликвидности на рынках. Соответственно, перспективы фондовых площадок выглядят заметно хуже, что запускает волну распродаж.
В таких условиях поддержку рынку может оказать предстоящий сезон дивидендных выплат (большинство компаний объявили о намерении выплатить крупные суммы), обратный выкуп акций из-за их привлекательной стоимости, а также улучшение геополитической среды.
Ввиду сильных фундаментальных показателей и исторически высоких дивидендных выплат, зачастую составляющих 50-100% от чистой прибыли, в среднесрочной перспективе присутствуют высокие шансы восстановления локальных бумаг при прочих равных условиях. Так, например, ГДР Halyk Bank и Kaspi на Лондонской бирже с начала апреля выросли на 10 и 36% соответственно.
Между тем наиболее торгуемыми среди «голубых фишек» в первом квартале 2022 года стали акции Halyk Bank, Kcell и «Казатомпрома», на которые в совокупности приходятся 66% от общего объёма торгов.
Высокий прирост числа розничных игроков на рынке, наблюдаемый с начала 2020 года, может замедлиться из-за увеличения ставок по депозитам, повышения порогов по изъятию средств из ЕНПФ, эффекта «высокой базы». Соответственно, пик прироста может быть пройден.
Вместе с тем повышенная неопределённость относительно дальнейшего курса геополитических событий и ускорение ужесточения монетарных условий Федрезервом создают неблагоприятный инвестиционный климат для запланированных на текущий год IPO ряда квазигоскомпаний.
