S&P поместило рейтинг ENRC в список CreditWatch с негативным прогнозом

Международное рейтинговое агентство Standard & Poor’s (S&P) понизило рейтинг ENRC до «В» ввиду проблем с корпоративным управлением и ликвидностью

Фото: telegraph.co.uk

«Рейтинг Eurasian Natural Resources Corp. PLC понижен до «В» ввиду проблем с корпоративным управлением и ликвидностью и помещен в список CreditWatch с негативным прогнозом», - говорится в распространенном во вторник сообщении агентства.

Аналитики агентства полагают, что проблемы в сфере корпоративного управления ENRC, в том числе увольнение ряда ключевых руководителей и начало официального расследования (a serious fraud office investigation), по всей видимости, повлияют на доступ ENRC к ликвидности и на способность компании сдерживать увеличение долговой нагрузки в 2013 году. Кроме того, они ожидают, что компания будет генерировать отрицательное значение свободного операционного денежного потока (free operating cash flow - FOCF) в 2013 году, что окажет дополнительное давление на показатели ее ликвидности.

«Мы понижаем долгосрочный кредитный рейтинг ENRC с «ВВ-» до «В». Одновременно долгосрочный рейтинг «В» и краткосрочный рейтинг «В» группы помещены в список CreditWatch с негативным прогнозом. Помещение рейтинга в список CreditWatch («рейтинги на пересмотре») с негативным прогнозом отражает вероятность дальнейшего понижения рейтинга на одну или две ступени в ближайшие один-три месяца, если компании по-прежнему не удастся привлечь новое финансирование или в случае возникновения дополнительных проблем в сфере корпоративного управления», - отмечается в сообщении.

В агентстве отметили, что определяют профиль финансовых рисков ENRC как «характеризующийся высоким уровнем финансового рычага», что обусловлено оценкой практики руководства и корпоративного управления компании как «слабых», показателей ликвидности как «менее чем достаточных» и отрицательным значением свободного денежного потока от операционной деятельности, что оказывает давление на показатели ликвидности и приводит к увеличению долговой нагрузки.

«Мы учитываем нулевые приобретения активов и капитальные расходы в размере лишь $1,7-1,8 млрд в 2013 году. По нашим прогнозам, EBITDA (ENRC - КазТАГ) составит около $2 млрд в 2013 году и $2,3 млрд в 2014 году и будет определяться преимущественно профильной деятельностью ENRC в Казахстане. Наши допущения относительно 2013 года определяются высокими ценами на феррохром (0,93 долл/фунт) и снижением цен на железную руду в среднем до 120 долл/т», - сообщается в информации.

Аналитики S&P отметили, что негативное влияние на профиль бизнес-рисков компании оказывают волатильность, присущая ценам на сырьевые товары и валютным курсам, капиталоемкость бизнеса компании и проектные риски, связанные с масштабной инвестиционной программой ENRC. Кроме того, уточняется в сообщении, компания подвержена высоким страновым рискам - большинство ее активов находятся в Казахстане, а недавно приобретенные медные активы в Конго.

«Позитивное влияние на профиль бизнес-рисков ENRC оказывает низкая себестоимость добычи, особенно в феррохромном сегменте (насколько мы понимаем, компания является крупнейшим в мире производителем этого сплава с высоким содержанием хрома). К благоприятным факторам также относятся высокие и устойчивые показатели рентабельности группы на протяжении бизнес-цикла и значительный потенциал роста», - говорится в сообщении.

При этом в агентстве оценивают вероятность предоставления компании своевременной и достаточной поддержки со стороны правительства Казахстана в случае финансовых затруднений как «низкую», несмотря на то, что компания на 11,6% принадлежит государству.

«Помещение рейтинга в список CreditWatch отражает вероятность дальнейшего понижения рейтинга на одну или две ступени в ближайшие один-три месяца, если компании по-прежнему не удастся привлечь новое финансирование и добиться успехов в рефинансировании крупных долговых обязательств сроком погашения в 2014 году. Кроме того, мы можем понизить рейтинг в случае возникновения дополнительных проблем в сфере корпоративного управления, например отставки еще нескольких руководителей или выхода других независимых членов совета директоров из состава совета», - отметили в агентстве.

При этом S&P подчеркнули, что рейтинг «может быть понижен в случае выкупа акций ENRC у миноритариев крупнейшими  акционерами», поскольку такая сделка, по мнению агентства, может привести к увеличению долга компании или более агрессивной финансовой политике.

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
3936 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Загрузка...
28 ноября родились
Тимур Бимагамбетов
экс-директор по операционным добывающим активам АО НК «КазМунайГаз»
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить