Пять причин купить акции «КазМунайГаза»

Ещё есть время стать владельцем крупнейшей нефтяной компании Казахстана

ФОТО: архив пресс-службы

В начале декабря крупнейшая нефтяная компания Казахстана «КазМунайГаз» выходит на IPO. Ее акции впервые появятся на казахстанских биржах, а это значит, что любой желающий сможет подать заявку на их покупку и стать совладельцем нефтяного гиганта.

Почему имеет смысл купить эти ценные бумаги?

Причина первая: КМГ - важнейшая национальная компания

Группа «КазМунайГаз» является вертикально интегрированной нефтегазовой компанией, занимающейся разведкой, добычей, транспортировкой и переработкой нефти. Группа имеет статус национальной компании, что дает ей приоритетные преимущества по части недропользования нефтегазовых месторождений. К тому же нефтегазовая сфера является самой важной отраслью Казахстана, что дает группе привилегированное положение и позволяет рассчитывать на государственную поддержку в случае самых неблагоприятных сценариев развития событий.

КМГ является одной из крупнейших компаний в сфере добычи сырой нефти и газового конденсата в Казахстане по объемам добычи. Компания также осуществляла эксплуатацию сети трубопроводов для транспортировки сырой нефти, которая обладает самой большой протяженностью и пропускной способностью из всех трубопроводных сетей в Казахстане.

Кроме того, КМГ является оператором четырех НПЗ в Казахстане и двух в Румынии. На этих предприятиях была проведена комплексная модернизация. Кроме того, компания владеет сетью заправочных станций в Румынии, Болгарии, Грузии и Молдове, состоящей из 680 АЗС.

Общая выручка компании по состоянию на 31 декабря 2021 года увеличилась за год на 61,1% до 5838,8 млрд тенге. За первое полугодие 2022 года размер общей выручки КМГ составил 4203,2 млрд тенге в сравнении с выручкой за первое полугодие 2021 года - 2672 млрд тенге.

Чистая прибыль компании на 31 декабря 2021 увеличилась за год на 596,5%, до 1197,3 млрд тенге. За первое полугодие 2022 года чистая прибыль КМГ составила 676,9 млн тенге в сравнении с доходом за первое полугодие 2021 года - 644,4 млн тенге.

Текущие кредитные рейтинги КМГ были пересмотрены и оценены S&P на уровне «BB+» (прогноз «негативный»), Moody's на уровне «Baa2» (прогноз «стабильный») и Fitch на уровне «BBB-» (прогноз «стабильный»).

Причина вторая: у КМГ - сильный фундамент из нефтяных активов

«КазМунайГаз» владеет большим количеством нефтегазовых активов, а доля КМГ в нефтедобыче Казахстана составляет 26,4%. Также группа имеет доли в трех мегапроектах, чья общая добыча составляет примерно 1,2% от мирового производства нефти. Эти проекты генерируют существенные денежные потоки (65% всей прибыли КМГ в 2021 году) и имеют огромные запасы нефти. Например, срок жизни месторождения Кашаган составляет 120 лет при текущем уровне добычи. К тому же цены на нефть в 2022 году в тенговом выражении выросли на 76% год к году, что позволяет рассчитывать на рост дивидендов уже в этом году, а долларовая выручка КМГ дает возможность инвесторам снизить валютный риск портфеля.

Причина третья: у КМГ большие перспективы роста

Группа «КазМунайГаз» намерена и далее развивать традиционные направления бизнеса в сфере добычи углеводородов. В то же время в нефтепереработке группа запускает новое производство. В частности, в 2022 году планируется запуск завода по выпуску полипропилена мощностью 500 тыс. тонн. А к 2026-2027 годам «КазМунайГаз» планирует ввести в эксплуатацию заводы по выпуску бутадиена и полиэтилена. Кроме того, проект «Тенгизшевройл», в котором у КМГ доля в 20%, завершает программу расширения и в ближайшие два года нарастит нефтедобычу примерно на 45%, что значительно увеличит денежные потоки группы «КазМунайГаз».

КМГ владеет подтвержденными и вероятными извлекаемыми запасами нефти и газового конденсата в количестве 3 918 771 тысяч баррелей. Также компания владеет подтвержденными и вероятными промышленными запасами газа в количестве 145 737 миллионов кубических метров.

Причина четвертая: дивидендные выплаты

«КазМунайГаз», согласно дивидендной политике, намерен выплачивать до 50% свободного денежного потока в качестве дивидендов. В следующие три года компания выплатит как минимум 200 млрд тенге ежегодных дивидендов (в сумме всем своим акционерам) в случае, если среднегодовая цена на нефть составит не менее $70 за баррель.

Основным фактором при решении о выплатах станет уровень долговой нагрузки, выраженной в соотношении: чистый долг к скорректированной EBITDA.

Причина пятая: акции КМГ удобно купить

«КазМунайГаз» проведет локальное IPO на Казахстанской фондовой бирже (KASE) и Международной бирже Астаны (AIX). Тикер акции на KASE – KMGZ, на AIX – KMG. В рамках IPO инвесторам будет предложено не более 30,5 млн простых акций по цене 8406 тенге за одну акцию. В итоге объем IPO составит 256 млрд тенге, или 5% доли в группе. Рыночная капитализация составит 5,1 трлн тенге. Прием заявок начался 9 ноября 2022 года и завершится 2 декабря 2022 года. Продавцом этих акций будет фонд «Самрук-Казына».

«Оценка КМГ была основана на методе DCF (дисконтированные денежные потоки), который учитывает прогнозные денежные потоки, поступающие и выходящие в/из компании, рассказывает аналитик Freedom Finance Global Данияр Оразбаев. - Также мы отдельно оценили наиболее крупные компании, в которых «КазМунайГаз» не имеет контрольные доли. В перечень таких входят «Тенгизшевройл» (ТШО), «КМГ Кашаган», «Каспийский Трубопроводный Консорциум» (КТК) и «Мангистаумунайгаз». Так как по большей части поступающие денежные потоки являются долларовыми, включая акции КМГ в свой портфель, можно ожидать диверсификацию валютного риска. Наша оценка учитывает выросшие ставки на рынках капитала, а также ожидаемый рост прибыли КМГ ввиду увеличения нефтедобычи ТШО, двукратного увеличения доли КМГ в «КМГ Кашаган» и запуска новых производств в сфере нефтехимии. Наша итоговая целевая цена составила 12800 тенге, с потенциалом роста в 52% от цены размещения. Рекомендация – покупать».

Заявления граждан Казахстана на покупку акций удовлетворяются в первоочередном порядке в максимально возможном количестве от общего количества размещенных акций. Заявления других инвесторов (в том числе институциональных) удовлетворяются во вторую очередь в максимально возможном количестве от общего количества размещенных.

Подать заявку на покупку акций КМГ можно через Freedom Finance Global несколькими способами:

- онлайн в мобильном приложении или на сайте ffin.kz;

- через колл-центр (по номеру 7555, звонок бесплатный);

- прийти в офисы Freedom Finance Global, которые есть во всех крупных городах Казахстана (адреса офисов);

- через другие компании группы Freedom - в офисах Freedom Bank, Freedom Life, Freedom Insurance или Freedom Mobile, где консультанты также дадут основную информацию по тому, как быстро открыть счет для участия в IPO.

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
24594 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Об авторе:

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить
Маргулан Сейсембай: о Казахстане в эпоху Токаева Смотреть на Youtube