Холдинг «КазАгро» получил от правительства РК 84,6 млрд тенге

Обзор новостей Казахстанской фондовой биржи за неделю (28 августа – 1 сентября)

Иллюстрация: Мурат Дильманов

АО «НУХ КазАгро» опубликовало результаты работы полугодия. Несмотря на то, что убыток холдинга составил 44 млрд тенге за первые шесть месяцев 2017 (до выплаты налогов) против 14,7 млрд тенге прибыли за этот же период в 2016, в скором времени можно будет посмотреть на годовые результаты после сбора урожая. Из-за сезонности бизнеса ситуация может немного улучшится.

В целом накопленный убыток холдинга составил на 30 июня 2017 141,9 млрд тенге.

В обязательствах холдинга средства правительства Казахстана увеличились на 86% - с 69,5 млрд тенге до 129,3 млрд тенге.

По долговым бумагам в тенге КазАгро должен 220,7 млрд тенге, а по еврооблигациям (в иностранной валюте в перечислении по курсу) – 525,6 млрд тенге. Указанные три пункта – средства правительства, облигации в тенге и еврооблигации составляют 91% всех обязательств компании. При этом 55,1% обязательств – валютные, что представляет дополнительный вызов финансовому менеджменту компании.

В отчете о движении денежных средств видно, что КазАгро в первом полугодии получил 84,6 млрд тенге от правительства Казахстана, что является крупнейшим поступлением средств в компанию.

АО КазАгро (тыс. тенге)

30 июня 2017 года

30 июня 2016 года

Денежные потоки от финансовой деятельности

   

Поступления от выпуска акций

14,967,000

17,215,000

Выкуп выпущенных еврооблигаций

-11,052,342

Выплаченные расходы за изменения условий выкупа еврооблигаций

-6,531,820

Поступления от средств Правительства Республики Казахстан

84,553,887

85,062,277

Погашение средств Правительства Республики Казахстан

-11,959,824

-192,434

Поступления от средств кредитных учреждений

5,202,363

11,251,797

Погашение средств кредитных учреждений

-7,339,461

-15,504,524

Чистое поступление денежных средств от финансовой деятельности

85,423,965

80,247,954

Можно сделать предварительный вывод, что при ежегодной подпитке от правительства в размере около $250 млн управляющий холдинг остается неэффективным. Это подвергает риску финансирование тысячи компаний, которые живут за счет холдинга.

Очевидно, что значительная часть этих поступлений – субсидии и кредитование сельхозсектора для поддержания компаний. И, тем не менее, есть значительное количество финансовых рычагов для увеличения эффективности субсидируемых компаний, которые КазАгро не использует.

Впрочем, холдинг предпринимает меры по выправлению ситуации. Из таблицы ниже видно, что КазАгро увеличил начисление обесценения на активы. Можно предположить, что значительная часть компаний, которые получают финансирование – убыточные, а также сделать осторожное предположение, что холдинг предпримет попытки очистки баланса и оздоровления сельскохозяйственного сектора. 

КазАгро

30 июня 2017 года

30 июня 2016 года

Выручка от реализации товаров и услуг

6,721,538

26,114,598

Себестоимость реализации

-5,212,313

-16,238,932

Валовая прибыль

1,509,225

9,875,666

Процентные доходы

55,187,949

43,802,570

Процентные расходы

-28,340,065

-20,876,684

Чистые процентные доходы

26,847,884

22,925,886

Начисление обесценения на активы, приносящие процентный доход

-58,212,458

-3,474,747

Чистый процентный доход после расходов по обесценению активов, приносящих процентный доход

-31,364,574

19451139 

Чистые (убытки)/доходы по производным финансовым активам

-524,573

778,421

Чистые доходы/(убытки) по операциям

-6,570,397

-3,542,327

в иностранной валюте

Доход от выкупа выпущенных еврооблигаций

1,901,834

Доля в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятиях

32,434

66,751

Прочий доход

1,837,652

1,829,600

Чистые прочие операционные доходы/(убытки)

-5,224,884

1,034,279

Тем не менее, при сохранении нынешней бизнес-модели КазАгро рискует стать еще большей обузой для бюджета Казахстана. Для большей прозрачности холдинга КазАгро надо публиковать списки субсидируемых компаний, так как используемые им средства – бюджетные.

Отдельно отмечу, что отчетность компании в формате Excel оформлена неопрятно и потребовала дополнительной работы над ней перед прочтением.

***

АО «Разведка Добыча КазМунайГа»з объявило о созыве внеочередного общего собрания акционеров 19 октября 2017.

Можно предположить, что мы увидим еще один тур битвы за $3 млрд, которые находятся на счетах РД КМГ.

Ситуация в нефтяной сфере не улучшается, основной акционер РД КМГ – «КазМунайГаз» все еще должен много денег иностранным кредиторам и нуждается в финансировании.

Ранее даже Нацбанк спасал нефтяную нацкомпанию, а сейчас, когда исчерпаны почти все возможности, растет стратегическая важность больших средств, аккумулированных на счетах дочерней, но независимой РД КМГ.

Поэтому уже сейчас РД КМГ и КМГ начали в шахматную партию по лоббированию нового состава совета директоров. Если в прошлом году независимые директоры прибыльной «дочки» одержали блестящую победу над КМГ и спасли деньги миноритарных акционеров, то в этом году нацкомпания ведет «штурм» по всем правилам осадного искусства. Вероятно, мы увидим попытку ввода в компанию лояльных КМГ директоров.

Вот как выглядела структура обязательств КМГ на 31 марта 2017. Краткосрочные обязательства – это обязательства, которые нужно погасить в течение года.

Отдельно хотелось бы отметить спорные стратегические решения КМГ. Выбывающие группы, предназначенные для продажи (компании и объекты), уносят с собой 549,3 млрд тенге обязательств, но и 1 трлн тенге активов. То есть чистое сальдо сделок будет негативным для компании.

Этому может быть два объяснения: КМГ выводит выгодные активы, чтобы спасти контроль над ними в случае негативного сценария, или выводимые активы переоценены и стоят меньше 1 трлн тенге.

АО КазМунайГаз (тыс. тенге)

 31 марта 2017 года

 31 декабря 2016 года

III. Краткосрочные обязательства

   

   

Займы

 386,628,544  

 366,438,649  

Производные финансовые инструменты

 

 -    

Прочие краткосрочные финансовые обязательства

 1,321,894  

 1,211,481  

Краткосрочная торговая и прочая кредиторская задолженность

 211,105,150  

 260,137,009  

Краткосрочные резервы

 82,866,604  

 94,394,277  

Текущие налоговые обязательства по подоходному налогу

 6,000,627  

 2,301,839  

Вознаграждения работникам

 

 

Прочие краткосрочные обязательства

 498,332,656  

 403,024,206  

Итого краткосрочных обязательств (сумма строк с 210 по 217)

 1,186,255,475  

 1,127,507,461  

Обязательства выбывающих групп, предназначенных для продажи

 549,368,323  

 563,884,281  

 

 

 

IV. Долгосрочные обязательства

 31 марта 2017 года

 31 декабря 2016 года

Займы

 2,551,813,940  

 2,706,101,321  

Производные финансовые инструменты

 

 

Прочие долгосрочные финансовые обязательства

 11,819,093  

 12,259,980  

Долгосрочная торговая и прочая кредиторская задолженность

 

 

Долгосрочные резервы

 141,566,644  

 139,371,823  

Отложенные налоговые обязательства

 266,327,943  

 264,599,978  

Прочие долгосрочные обязательства

 666,551,064  

 791,081,511  

Итого долгосрочных обязательств (сумма строк с 310 по 316)

 3,638,078,684  

 3,913,414,613  

***

АО «Delta Bank» уведомило KASE о том, что «годовое общее собрание акционеров банка, назначенное на 28.08.2017 г. и повторное годовое общее собрание акционеров банка, назначенное на 29.08.2017 г., не состоялись по причине отсутствия кворума». Такая ситуация не является хорошей для банка. У акционеров Delta bank не много времени, чтобы реанимировать институт.

Так как акционером банка является один из крупнейших зернопроизводителей и трейдеров в Казахстане, можно ожидать, что в случае хорошего урожая в банк поступят средства.

***

Национальный банк зарегистрировал изменения в проспект выпуска облигаций АО «Tengri Bank». БВУ выставляет облигации на альтернативной площадке KASE, в категории «облигации».

Первоначально банк хотел выпустить облигации на 10 млрд тенге на 10 лет под 10% годовых с субординированным купоном, то есть с низкой долей притязания на активы.

Однако сейчас структура выглядит так:

- срок обращения указанных облигаций изменен с 10 лет на 3 года;

- вид облигаций изменен с субординированных купонных без обеспечения на купонные без обеспечения;

- ставка купонного вознаграждения изменена с 10% годовых на 15% годовых.

Для такого маленького банка как Tengri было смелым шагом попытаться занять деньги под 10% годовых, тогда как более надежные банки и компании выпускают облигации с купоном 11% и выше. И все же такой высокий купон по облигациям изначально вредит банку, потому что это сужает круг кредитования до высокорисковых операций.

***

АО «АТФБанк» сообщило об одобрении проекта по программе развития продуктивной занятости и массового предпринимательства на 2017–2021 под гарантию фонда развития предпринимательства «Даму». Проект на сумму 17 млн 230 тыс. тенге направлен на цели реконструкции коммерческой недвижимости в городе Костанай.

Общая сумма кредитного соглашения между банком и фондом составила 805 млн 260 тыс. тенге.

Массовое предпринимательство является 15-м шагом в программе 5 направлений и 100 шагов. В ряде программных документов есть некоторая детализация термина «массовое предпринимательство». Однако в деталях нет классических бизнес-показателей возврата на инвестиции (ROI), возврата на капитал (ROE), возврата на активы (ROA), что ставит под вопрос измерение эффективности как данной программы, так и отдельных банковских займов в ее рамках.

Справедливости ради следует отметить, что финансовые показатели не определены в большинстве программ развития Казахстана. А без определения показателей невозможно измерить эффективность той или иной программы.

***

АО «Тау-Кен Самрук» назначило Султанбекова Талгата председателем правления АО «ШалкияЦинк».

Компания представляет особый интерес. Именно эту компанию «Тау-Кен Самрук» купила у Кенеса Ракишева за 31 млрд тенге в 2014. Тогда это составляло более $172 млн. Сейчас суммарная стоимость акций – более $190 млн. Такая оценка компании вызывает критику некоторых экспертов из-за сложных геологических условий месторождения.

В июне «ШалкияЦинк» и ЕБРР подписали договор о кредите для компании на сумму $350 млн.

***

Мнение редакции может не совпадать с оценками автора обзора.

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
5370 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Об авторе:
Загрузка...
16 февраля родились
Именинников сегодня нет
Самые высокооплачиваемые диджеи мира

Все цифры отражают доходы за период с июня 2017 по июнь 2018 года до вычета налогов

Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить