Не стать сбитым лётчиком

Автор: Тимур Турлов
генеральный директор ИК «Фридом Финанс»

Когда деньги быстро обесцениваются, а активы постоянно растут в цене, тебе не страшна никакая просрочка: ошибки в кредитных решениях покрываются ростом стоимости залогов

Экономические циклы диктуют совершенно разные подходы к инвестициям и управлению активами. Очень часто принципы, которые приносили миллиарды и уважение в течение десятилетний, затем в течение столь же длительного времени становятся причинами провалов и банкротств.

С момента обретения Казахстаном независимости и практически до 2008 целое поколение банкиров сделало состояние на очень простом принципе: стараться привлекать максимальное количество денег и вкладывать их в активы. Когда деньги быстро обесцениваются, а активы постоянно растут в цене, тебе не страшна никакая просрочка: ошибки в кредитных решениях покрываются ростом стоимости залогов, высокие проценты покрываются активным экономическим ростом, а проблемы с наличием внутренних инвестиционных ресурсов – иностранным долговым капиталом, охотно инвестирующим в казахстанские банки.

Иллюстрация: Depositphotos.com/SIphotography

В какой-то момент целое поколение банкиров начало верить, что мир устроен именно так: все проблемы имеют решение, все видится в довольно розовых тонах и проблемы неэффективности легко преодолеваются повышенной нормой доходности. Банкиры легко разбираются в бизнесе своих заёмщиков и ближе к концу цикла уже сами стали довольно активно не только кредитовать, но и инвестировать в бизнес, а то и откровенно спекулировать активами. На фоне сверхприбылей банки начали стоить минимум два-три капитала, а влияние и независимость банкиров достигла максимума.

Однако, когда внутренние причины спровоцировали циклический кризис, маятник качнулся в противоположную сторону. И выяснилось, что залоги обесцениваются из-за массовых распродаж и их цена падает ниже стоимости самого займа, даже умеренные проценты становятся непосильными для многих клиентов на фоне экономического спада, иностранный капитал уходит потрёпанный, громко хлопнув дверью, а на смену ему приходит очень опасный и пугливый капитал квазигосударственного сектора.

Жизнь банкира становится каким-то кошмаром: на фоне системного кризиса радикально усиливается регулирование, появляется масса проектов, которые не окупаются и не способны покрыть стоимость кредита, на фоне стагнации цен на все основные активы на коне теперь оказываются те, кто предпочитает никуда не инвестировать или же инвестирует в активы с самым низким риском и зарабатывает на работе с государством и валютных спекуляциях. Кризисы доверия приучают банки к идее, что рациональнее всего держать как можно больший резерв наличности.

Безусловно, это не лучший период для оценки стоимости банковского бизнеса: рентабельность капитала останется крайне низкой, и оценка в 0,4–0,8 капитала становится нормой для крупных финансовых институтов. Банкиры в это время активно подумывают о смене профессии, переходя в реальный сектор, уезжая на учёбу или даже отправляясь искать счастье за рубежом (если повезло вообще не отправиться за решётку).

В Казахстане нисходящий цикл длится уже более 10 лет. И картина мира многих выживших теперь выглядит почти полной противоположностью той, что царила в 2007. Это отличное время, чтобы научиться собирать разбросанные камни, избавиться от иллюзий собственной гениальности и сделать свой бизнес гораздо более эффективным. Но самое главное здесь – не проспать рассвет и не оказаться «сбитым лётчиком», который забыл о том, что в длительном интервале деньги всегда обесцениваются, а качественные активы всегда возвращают и наращивают свою стоимость.

: Если вы обнаружили ошибку или опечатку, выделите фрагмент текста с ошибкой и нажмите CTRL+Enter
20397 просмотров
Поделиться этой публикацией в соцсетях:
Загрузка...
21 ноября родились
Джамбулат Сарсенов
заместитель председателя Ассоциации Kazenergy
Раимбек Баталов
собственник и председатель совета директоров Raimbek Group
Самые Интересные

Орфографическая ошибка в тексте:

Отмена Отправить