Ставки на антиутопию
С ценой биткоина на 80% ниже своего пика год назад и системным коллапсом более крупного криптовалютного рынка можно ли считать, что «пик крипто» уже пришёл и ушёл?
Возможно, но не ждите, что истинно верующие в крипто выстроятся в очередь, чтобы удалить свои криптовалютные татуировки.
На недавней конференции, где я присутствовал, мнение подавляющего числа участников заключалось в том, что рыночная капитализация криптовалют ещё взлетит вверх в течение следующих пяти лет и увеличится до 5-10 триллионов долларов США. Для тех, кто видел, как цена биткоина поднималась от $13 в декабре 2012 до примерно $4 тыс. сегодня, падение в этом году с $20 тыс. за биткоин – не причина для паники.
Хочется сказать: «Конечно, цена резко падает». Регуляторы постепенно осознают тот факт, что они не могут мириться с большими дорогостоящими и труднопроверяемыми технологиями транзакций, которые облегчают уклонение от уплаты налогов и преступную деятельность. В то же время центральные банки от Швеции до Китая понимают, что они тоже могут выпускать цифровые валюты. Как я подчеркнул в своей книге 2016 года о прошлом, настоящем и будущем валюты, когда дело доходит до новых форм денег, частный сектор может вводить новинки, но в свое время правительство будет их регулировать и прибирать к рукам.
Однако, как я тогда отметил, из-за того что долгосрочная стоимость биткоина составит скорее $100, чем $100 тыс., это не обязательно означает, что цена определённо будет равняться нулю. Правильный способ думать о криптовалютных монетах – это считать их лотерейными билетами, которые окупаются в антиутопическом будущем, где они будут использоваться в государствах-изгоях и государствах-неудачниках или, возможно, в странах, где граждане уже потеряли все права на личную жизнь. Неслучайно дисфункциональная Венесуэла является первым эмитентом поддерживаемой государством криптовалюты Petro.
Как заработать 4 млрд евро на визах
Греция стала одним из мировых лидеров по привлечению инвесторов →
Главным препятствием для любой криптовалюты является то, что в итоге она должна давать возможность купить ряд товаров и услуг, помимо незаконных наркотиков и услуг наёмных убийц. И если правительства когда-либо сделают незаконным использование криптомонет в розничных магазинах и банках, их стоимость должна в конечном счете рухнуть.
Многие проповедники – евангелисты криптовалюты настаивают на том, что биткоин – это «цифровое золото», отчасти потому, что это долгосрочное предложение алгоритмически ограничено 21 миллионом. Но это какое-то безумство. Во-первых, в отличие от золота, которое всегда предполагало и другие цели, а сегодня широко используется в новых технологиях от iPhone до космических аппаратов, биткоин не имеет альтернативного способа использования. И даже если биткойнерам удастся найти способ снизить феноменальные энергозатраты на проверку транзакций, сама природа децентрализованных систем учёта делает их значительно менее эффективными, чем системы с доверенным центральным учреждением, таким как центральный банк. Уберите почти полную анонимность, и никто не захочет её использовать; сохраните её, и государства с развитой экономикой не потерпят этого.
Правила закупок для квазигоссектора будут едиными, но ФНБ «Самрук-Казына» это не коснётся
Поправки в законодательство по вопросам государственных закупок и закупок с... →
Но проповедники – евангелисты криптовалюты отвергают такие опасения: биткоин всё ещё может быть невероятно ценным, пока достаточное количество людей воспринимают его как цифровое золото. Ведь они утверждают, что деньги – это социальная условность. Но экономисты (включая меня), которые работали над этой проблемой в течение пяти десятилетий, обнаружили, что ценовые пузыри, окружающие бесполезные активы, в конечном итоге должны лопнуть. Цены на активы, которые имеют реальную базовую стоимость, не могут произвольно отклоняться от исторических ориентиров. И деньги, выпущенные правительством, вряд ли являются чисто социальной конвенцией; правительства платят работникам и поставщикам и требуют уплаты налогов в официально принятых валютах.
Но пока рано говорить о том, как будет развиваться новый мир цифровых валют. Центральные банки войдут в игру (их резервы уже являются определённой формой оптовой цифровой валюты), но это ещё не конец истории. Например, US Treasury Direct (Министерство финансов США) уже предлагает розничным клиентам чрезвычайно дешёвый способ держать очень краткосрочную казначейскую задолженность на сумму всего 100 долларов США, которая может торговаться другими участниками системы. Тем не менее высокая безопасность делает систему относительно громоздкой в использовании, и, возможно, правительства могут принять одну из современных цифровых технологий, используемых частными компаниями.
«Верный Капитал» привлёк инвестора в золоторудную компанию RG Gold
Группа продала 35% доли в компании, которой принадлежат золотодобывающая ко... →
На данный момент реальный вопрос заключается в том, будут ли и когда будут искоренены при помощи глобального регулирования частные денежные системы, которые правительствам дорого отслеживать и контролировать. Любая крупная развитая экономика, достаточно безрассудная, чтобы попытаться охватить криптовалюты, как это сделала Япония в прошлом году, рискует стать глобальным центром для отмывания денег. (Последующие шаги Японии, чтобы дистанцироваться от криптовалют, были, возможно, одной из причин колебаний конъюнктуры рынка в этом году.) В конце концов развитые экономики, несомненно, будут координировать регулирование криптовалют, так же как они предпринимают и другие меры по предотвращению отмывания денег и уклонения от уплаты налогов.
Но при этом остаётся много недовольных государств – участников валютных игр. Сегодня ряд стран, включая Кубу, Иран, Ливию, Северную Корею, Сомали, Сирию и Россию, работают под финансовыми санкциями Соединённых Штатов Америки. Их правительства не обязательно будут заботиться о глобальных внешних факторах, если они поощряют криптовалюты, которые могут иметь ценность, пока они где-то используются.
Таким образом, хотя мы не должны удивляться резкому падению цен на криптовалюты в этом году, стоимость этих валют не обязательно равна нулю. Как и в случае с лотерейными билетами, существует высокая вероятность того, что они ничего не стоят. Но есть также очень небольшой шанс, что когда-нибудь в будущем они будут стоить дорого по причинам, которые в настоящее время трудно предвидеть.
