Две экономики

Поясню свой тезис про «две экономики», существовавшие последние годы, их «несвязанность между собой». Компании, добывающие природные ресурсы, зависят от мировых цен на эти ресурсы. В условиях благоприятной конъюнктуры влияние местных экономических факторов - переоценнённости или недооценённости местной валюты, стоимости электроэнергии и т.д. - имело второстепенное значение. Особенно это относилось к финансированию. У этих компаний был непосредственный доступ к рынкам капитала, возможность размещать на них свои облигации или занимать деньги у международных банков напрямую. Местные банки занимались обслуживанием местных расходов предприятия - зарплатами, расчётными счетами и т.д. Если утрировать, то их роль ограничивалась банкоматом в здании заводоуправления.

Айдан Карибжанов: В экономике сложилась патовая ситуация

Forbes.kz представляет выступление председателя совета директоров Visor Hol... →

На фоне высоких цен на ресурсы повышались суверенные кредитные рейтинги. Банки по-своему «консумировали» эту возможность. Пользуясь ими, они сами вышли на рынки капиталов, занимая деньги. Их стоимость заимствования была дороже, чем у сырьевых компаний, поэтому перепродать деньги надёжным (по местной шкале надёжности) заёмщикам не представлялось возможным. Стали появляться искусственно сконструированные классы заёмщиков, покупавшие эти деньги у банков. Ипотечники, занимавшие в иностранной валюте. Спекулянты землёй и недвижимостью. Потребительское кредитование. Также рос и огромный сектор услуг, доброкачественный в своей основе, но игравший второстепенную роль.

Реальной диверсификации экономики не произошло. Модель «двух экономик» существовала до того момента, пока банки имели возможность занимать деньги на внешних рынках. Сначала в 2007-2008 сломалась эта возможность. Это было болезненно, но терпимо, пока цены на ресурсы оставались высокими. Но в 2014 повалились и они. Раздвоение экономик закончилось, и всё вернулось на круги своя. К разбитому корыту...