Почему снова обрушился курс национальной валюты Казахстана
Банковская система Казахстана сейчас переживает не самые лучшие времена. БВУ находятся под большим давлением из-за курса тенге по отношению к доллару США и ничего с этим сделать не могут.
На дневной сессии KASE тенге продолжил стремительное падение
В понедельник, 14 декабря, сайт Казахстанской фондовой биржи опубликовал ит... →
Национальный Банк РК пытается за счёт банков решить вопрос с курсом тенге по отношению к доллару, ограничивая им ликвидность в тенге, тем самым заставляя продавать доллары и разрывать валютную позицию. Но, с другой стороны, есть игроки, у которых есть тенге и которые скупают эти доллары, тем самым стараясь не давать сбить курс.
Основная проблема заключается в том, что Нацбанк наряду с якобы свободным курсом тенге использует нерыночные механизмы регулирования денежно-кредитной политики.
По своей сути, в банковской системе выигрывают только те коммерческие банки, которые имеют административный ресурс.
Сейчас тенге нет нигде, кроме Единого накопительного пенсионного фонда. Соответственно, кто имеет доступ к ресурсам ЕНПФ, тот и выживает.
Банки сейчас испытывают множество объективных проблем:
1. Курсовые убытки, которые финансовые институты получают от того, что основной источник фондирования представлен в долларах, а клиенты просят кредиты в тенге; и даже высокие ставки (20-30% годовых) не покрывают эти убытки.
2. Ухудшение качества кредитного портфеля – многие заёмщики сейчас будут испытывать проблемы. Потенциальных должников (речь идёт о корпоративном секторе) можно разделить на три категории:
- заёмщики, которые взяли кредиты в долларах (а таких немало, учитывая, что последний год банки жили в перманентном ожидании девальвации);
- заёмщики, бизнес которых зависит от импорта (на фоне снижающейся покупательской способности их доходность будет падать);
- заёмщики, доходность которых целиком зависит от покупательского спроса (у них также будет «проседать» доходность).
3. Отсутствие тенговой ликвидности. Всё в экономике взаимосвязано. Если курс тенге падает, инфляция растёт. Соответственно, ей должны расти ставки: как по кредитам, так и по депозитам. Но максимальные ставки по депозитам у нас ограничены, и банки не могут поднять их по своей воле. Население, видя, что депозиты в тенге обесцениваются, предпочитает хранить сбережения в долларах, а это ведёт к отсутствию тенговой ликвидности в БВУ.
Достиг ли тенге своего дна?
На этот вопрос обозревателю Forbes.kz ответили в четверг, 5 ноября, доктор ... →
Основная проблема Национального банка - отсутствие доверия к этому институту. С одной стороны, регулятор заверяет в том, что тенге находится в свободном плавании, а с другой - пытается регулировать курс, искусственно сдерживать его за счёт нехватки ликвидности, тем самым образуя проблемы в финансовой системе.
Все понимают, что курс регулируется, и поэтому девальвационные ожидания никуда не пропадают, а усиливаются, и в результате пробуксовывает дедолларизация.
Естественно, курс тенге зависит от многих факторов, в том числе и от цен на нефть. Но нужно не заставлять банки их работать по-старому, а предоставить механизмы, с помощью которых они могли бы работать в текущих условиях.
Бред ведь, когда ставка по РЕПО составляет 25-30%, а ставка по депозиту – 10%.
На мой взгляд, сейчас нужны:
1. Либерализация ставок по депозитам в национальной валюте (к примеру, привязка их к какому-либо индикатору). Это позволит БВУ привлекать депозиты в тенге, гарантируя населению доходность в национальной валюте.
2. Производные финансовые инструменты от Национального банка, позволяющие фиксировать курс на будущее. Если бы регулятор продал коммерческим банкам годовые форварды на валюту с фиксированным курсом, это бы дало ориентир по курсу. Пусть будет 350, 360 или 400 за доллар, но нужен ориентир.
3. Да, ставки по кредитам под 30% годовых - это много. Но как Нацбанк хотел: чтобы БВУ брали деньги на бирже под 25%, а давали под 15%? Такого не бывает. Ликвидность в целом лучше, чем высокие ставки. А что мы сейчас имеем? Высокие ставки на фоне отсутствия ликвидности.
Если уж взялись за либерализацию экономики, нужно делать это полностью, а не фрагментарно. А пытаться сдержать курс нацвалюты за счёт банковский системы - это то же самое, что больного раком лечить с помощью плацебо.