Что сделали с акциями Air Astana, купленными на пенсионные деньги
Кто из управляющих компаний держит бумаги авиакомпании, а кто вышел из актива
Forbes Kazakhstan выяснил, что сделали ЕНПФ и частные инвестиционные компании с ценными бумагами Air Astana, купленными на IPO в феврале 2024 года или позже.
ЕНПФ
Свой инвестпортфель ЕНПФ пополнил простыми акциями Air Astana в феврале 2024 года в рамках IPO на 24,88 млрд тенге в количестве 23,17 млн штук, или 6,5% от общего количества выпущенных акций компании. ЕНПФ сохраняет до сих пор эту долю в своем портфеле.
Halyk Finance
Управляющая компания Halyk Finance купила глобальные депозитарные расписки (GDR) Air Astana на сумму $197,3 тыс. в марте 2024 года. После этого и до 1 ноября 2025 года (последние доступные данные) Halyk Finance больше не покупала и не продавала бумаги авиакомпании.
Halyk Global Markets
Halyk Global Markets приобрела акции и депозитарные расписки Air Astana на сумму 70 263 055 тенге также в феврале 2024 года. Компания до сих пор держит эти бумаги.
BCC Invest
BCC Invest в апреле 2025 года продал все GDR Air Astana на сумму 62 536 755 тенге в количестве 22 тыс. штук и далее их не приобретал.
Как пояснил управляющий директор BCC Invest Руслан Зерилов, продажа GDR Air Astana в рамках управления пенсионными активами была осуществлена в процессе ребалансировки портфеля с учетом текущей рыночной конъюнктуры и ожидаемой доходности.
«Полученные денежные средства от реализации ранее указанных активов были реинвестированы в доходные финансовые инструменты с фиксированной доходностью, характеризующиеся относительно низким уровнем риска и волатильности», — сообщил Руслан Зерилов.
Он отметил, что BCC Invest акции оценивает акции Air Astana как фундаментально сильные и рассматривает возможность их приобретения в процессе будущих ребалансировок портфеля.
«Сентрас Секьюритиз»
«Сентрас Секьюритиз» в апреле 2024 года купил депозитарные расписки Air Astana на 15 025 311 тенге, эти бумаги так и сохранились у компании.
Таким образом, по состоянию на 1 ноября 2025 года ЕНПФ и инвестиционные компании, у которые есть в доверительном управлении пенсионные активы, в последнее время не приобретали акции и GDR Air Astana. Только BCC Invest продал все GDR авиакомпании.
Почему инвесторы продолжают держать бумаги Air Astana
Исполнительный директор ассоциации QAMS Данияр Темирбаев считает, что у институциональных инвесторов нет причин для продажи акций Air Astana.
«Компания по-прежнему доминирует на рынке авиаперевозок Казахстана. Менеджмент планомерно идет к цели расширения операционной деятельности за счет пополнения флота. Национальный перевозчик платит дивиденды и продолжает программу выкупа акций. «Умным деньгам» нужен сигнал, что надо выходить из актива. Таких сигналов пока нет», — заявил Данияр Темирбаев.
Финансовый аналитик Жания Сандыбай также считает, что присутствие Air Astana в портфелях институциональных инвесторов выглядит логично, так как это крупнейший авиационный актив региона, прошедший IPO и имеющий международный листинг. Это инвестиция в устойчивость и долгосрочное присутствие, а не в быстрый рост капитализации.
«Акции Air Astana остаются в портфелях институциональных инвесторов не столько из-за ожиданий быстрой переоценки, сколько вследствие структуры владения и ограниченного выбора альтернатив. Существенная доля бумаг сосредоточена у государства, стратегического иностранного акционера, пенсионных и институциональных инвесторов, а также у депозитариев, представляющих GDR-инвесторов. Это формирует ограниченный реальный free float и снижает активность вторичного рынка: значительная часть акций удерживается по мандату или в рамках долгосрочной аллокации, а не как активная инвестиционная ставка», — сказала эксперт.
Жания Сандыбай добавила, что отсутствие массовых продаж также объясняется скорее балансом рисков, чем выраженным оптимизмом.
«При текущей ликвидности выход из позиции может оказать давление на котировки, поэтому для многих инвесторов стратегия удержания выглядит рациональнее, чем активная ребалансировка. Дополнительным фактором остаются ожидания среднесрочных изменений — возможной корректировки дивидендной политики, увеличения доли свободного обращения или улучшения рыночных показателей», — пояснила эксперт.
Напомним, 17 декабря 2025 года BAE Systems (Kazakhstan) Limited продал 9 млн GDR (одна GDR — это четыре акции) Air Astana на Лондонской бирже по цене $5,8 за одну расписку. В совокупности это примерно 10,1% от находящихся в обращении акций Air Astana. Теперь BAE Systems (Kazakhstan) Limited владеет 6 109 982 GDR, или примерно 6,9% от находящихся в обращении акций Air Astana. До продажи доля акций BAE Systems (Kazakhstan) Limited достигала 16,95%.
На 1 октября 2025-го фонду «Самрук-Қазына» принадлежит 41% в Air Astana, у номинального держателя — Citibank — 20,85%, у BAE Systems (Kazakhstan) Limited — 16,95%. Также миноритарием является ЕНПФ — 6,51%.
